閱讀 :1475

股權分配的一般做法是怎樣的，創(chuàng)業(yè)者是否會想到給未來新的合伙人預留股權？作為創(chuàng)業(yè)合伙人，你是否了解什么樣的股權結構才是合理的？本文將給你一些建議。

1、股權分配的一般做法 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權架構設計和股權分配首先要通過創(chuàng)業(yè)合伙人內(nèi)部協(xié)商、獨立第三方、資本市場等方式給企業(yè)估值。

其次，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的“老大”很重要。

一般而言，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的CEO對公司有更多擔當和責任。

在前期，企業(yè)的發(fā)展往往與CEO的能力直接掛鉤，同時為了保障決策效率，CEO在創(chuàng)業(yè)項目中要盡量擁有多數(shù)股權，能夠有效控制新創(chuàng)企業(yè)。

再次，從資源互補、多方面綜合考量其他合伙人。

合伙人往往在企業(yè)發(fā)展過程中各有優(yōu)勢，比如資金、資源、專利、創(chuàng)意、技術、運營和個人品牌等，需要綜合、動態(tài)地考量。

最后，特別注意動態(tài)平衡。

適時權衡各方面在各個階段的作用與貢獻，設計相應機制動態(tài)平衡、調(diào)整創(chuàng)始團隊的股權分配。

對于后續(xù)加入、中途加入的合伙人，要注意堅持“先戀愛再結婚”的原則，以便完成真正的了解和磨合。

要注意通過法律文件明確：a.聯(lián)合創(chuàng)始人的具體待遇，b.待遇相關條款生效的前提條件，c.待遇相關條款生效的時間（進行股份綁定安排、股權架構和股權分配動態(tài)性），d.聯(lián)合創(chuàng)始人退出的機制安排。

預留給新合伙人的股權往往非常必要。

不是所有團隊都能從剛開始的時候就很幸運地找到齊整合適的創(chuàng)業(yè)團隊，中間必然還會有各種各樣的聯(lián)合創(chuàng)始人需要引進。

對于在不同融資階段引進的聯(lián)合創(chuàng)始人，需要預留10-20%的股權。

隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷成長，股權的價值越來越大，給出去容易，拿回來困難異常，因此提前預留極為必要。

在考慮股權這個蛋糕怎么切的時候，首先要照顧的是員工份額，留多少才能持續(xù)吸引后續(xù)的優(yōu)秀人才加入？這個需要提前規(guī)劃。

奇虎360拿出40%作為股權激勵池。

當然，更為“徹底”而且巧妙的是我們耳熟能詳?shù)娜A為。

目前任正非持股1.4%，員工持有公司98.6%的股權，可以享受股利分紅與股票增值所帶來的收益，但是不能行使表決權，不能出售、擁有股票，即所謂的虛擬股權制度（限制性股權）。

員工通過股權激勵獲得相應的收益權（剩余索取權）并共同承擔企業(yè)經(jīng)營風險而實現(xiàn)激勵相容，可以充分激發(fā)關鍵人力資本的潛力。

 2、比較合理的股權結構 一般而言，比較合理的股權結構可能是，CEO持股50%-60%，聯(lián)合創(chuàng)始人加起來不超過30%，預留10%-20%的員工股權池。

Facebook股權結構：2位創(chuàng)始人的股權分配：不同合伙公司股權設計的關鍵詞： 3、創(chuàng)業(yè)合伙人股權分配的建議梯次明顯：在合伙人股權分配上要有一個明顯的梯次，即在避免均等的基礎上，實現(xiàn)梯次。

比如CEO老大、CTO是老二，然后依次各種“O”，按照21、13、8、5、3、2、1（斐波拉切數(shù)列，或稱為神奇數(shù)列）這種梯次分配。

動態(tài)評估：根據(jù)創(chuàng)業(yè)項目所處的不同階段不斷做評估，因為項目融資階段不一樣，企業(yè)的估值也是不一樣的，股權需要據(jù)此進行動態(tài)分配。

比如吸納一個聯(lián)合創(chuàng)始人、一個非常厲害的CTO，該給多少股份？能不能用錢來解決？種子期，10%-20%；天使輪，5%-10%；A輪，3%-5%；B輪，1-3%，或者期權。

 股權架構設計和股權分配是創(chuàng)業(yè)企業(yè)治理最為重要的部分，是其他公司治理制度安排和機制設計的基礎。

不僅牽一發(fā)而動全身，而且影響極其深遠。

同樣，基于人性的基本面，合理的股權架構設計和股權分配不僅要激發(fā)創(chuàng)業(yè)合伙人的企業(yè)家精神，凝結關鍵人力資本實現(xiàn)激勵相容，而且也要注意監(jiān)督制衡機制的考量。

基于前文對股權架構設計和股權分配的討論，個人建議創(chuàng)業(yè)企業(yè)以斐波拉切數(shù)列（1, 1,2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55,……，從第三個數(shù)開始，后一個數(shù)是前兩個數(shù)之和，而且越往后，相鄰兩個數(shù)的比值越接近黃金分割點）中的數(shù)字作為臨界值設定公司股權結構，同時注意到公司法和公司章程的一般規(guī)定。

比如，未獲得外部融資的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人持股55-67%，當然，如果最初創(chuàng)業(yè)合伙人比較多，創(chuàng)始人或者主要的創(chuàng)業(yè)合伙人持股比例建議為50-55%，另外，在企業(yè)剛剛創(chuàng)立時創(chuàng)始人持股比例，特別是控制權/投票權可以更高一些，比如67-89%；其他創(chuàng)業(yè)合伙人持股21-34%，為后續(xù)加入的合伙人以及核心員工預留13-21%的股權，可暫時由創(chuàng)始人代持并行使相關權利但不包括收益權，相關收益作為公司留存支持公司發(fā)展。

這樣，依照中國公司法和公司章程的一般規(guī)定，持股超過50%的創(chuàng)始人對公司一般經(jīng)營事項具有決定權（簡單多數(shù)通過），但涉及公司重大事項（需要三分之二多數(shù)通過），必須取得更多的其他合伙人的同意（特別是當其他合伙人聯(lián)合起來且持股超過33%時，可以否決創(chuàng)始人的提議）。

既有利于激發(fā)創(chuàng)始人企業(yè)家精神、發(fā)揮其經(jīng)營管理才能、保障公司治理和公司管理效率，又有利于通過剩余索取權和剩余控制權凝聚其他創(chuàng)業(yè)合伙人和核心員工所擁有的關鍵人力資本，實現(xiàn)激勵相容并確保對擁有控制權的創(chuàng)始人進行必要且適度的監(jiān)督制衡，提升公司戰(zhàn)略決策質(zhì)量。

此外，需要特別注意的是：一方面，企業(yè)創(chuàng)始人應該善待早期創(chuàng)業(yè)伙伴，盡早設計科學合理的股權架構，適時、適當?shù)剡M行最初階段的股權分配。

另一方面，公司作為永續(xù)經(jīng)營的實體，處在不斷的發(fā)展變化中，不同成長階段對人力資本量與質(zhì)的需求均不同。

比如，早期創(chuàng)業(yè)伙伴，特別是其中成長比較慢的個體，可能越來越不適應公司新的發(fā)展階段，對公司成長的邊際貢獻越來越低；同時，公司需要不斷引入新的合伙人或者核心員工，滿足公司發(fā)展對于關鍵人力資本的需求。

因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權架構和股權分配顯然不能一成不變，需要動態(tài)調(diào)整，嘗試逐步構建動態(tài)股權治理平臺（唐躍軍，2017）在創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部引入市場機制促進合理競爭、實現(xiàn)重要利益相關者的激勵相容，降低代理問題的影響，既有效凝結關鍵利益相關者的戰(zhàn)略性資源與能力，又確保公司創(chuàng)始人或創(chuàng)業(yè)團隊的控制權，同時輔以相關公司治理機制進行合理制衡，進而讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得內(nèi)生增長動力并逐步形成內(nèi)生增長能力。

下一篇:企業(yè)該如何設置期權池？由誰出讓？ 下一篇 【方向鍵 ( → )下一篇】

上一篇:企業(yè)為什么要實施股權激勵？有哪些好處？ 上一篇 【方向鍵 ( ← )上一篇】