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商業(yè)財經(jīng)

央行降息0.25個百分點 央行降息對股市的影響

分類: 商業(yè)財經(jīng) 創(chuàng)業(yè)詞典 編輯 : 創(chuàng)業(yè)知識 發(fā)布 : 02-16

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央行發(fā)布降息消息:自2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%,同時,將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

央行指出,當(dāng)前,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快,外部需求波動較大,我國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。

同時,國內(nèi)物價水平總體處于低位,實際利率仍高于歷史平均水平,為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。

而央行近兩次降息官方解讀表述略有不同,其一、取消“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”說法;其二、將“綜合運用多種貨幣政策工具,適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)”改為“根據(jù)流動性供需、物價和經(jīng)濟(jì)形勢等條件的變化進(jìn)行適度調(diào)整,綜合運用價量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境”;其三、增加“我國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力”字眼。

此前,2014年11月22日、2015年3月1日,央行分別兩次降息,降息幅度分別為0.4%和0.25%,而從11月22日至今上證綜指從2500點左右大幅躍升近2000點。

各方解讀觀點一覽洪灝:降息對市場影響會邊際遞減這次雖然是降息,但是同時也把存款利率浮動上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大到了1.2倍,其實降息了,但是市場存款的利率應(yīng)該會進(jìn)一步提高。

所以我覺得對于銀行來說,存款利率提高但是貸款利率下降的話,銀行息差收縮,銀行作為大的權(quán)重板塊,其實是不利消息。

但是與此同時,我們看到貸款利率下行,以及政府最近對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的支持,貸款利率有可能會進(jìn)一步下行,這樣對房地產(chǎn)資金量消耗比較大的行業(yè)應(yīng)該是利好消息,所以在這次降息之前,中港兩地地產(chǎn)股出現(xiàn)暴漲趨勢,而銀行板塊是偏軟的,已經(jīng)提前預(yù)期。

而根據(jù)這兩個板塊在降息前的表現(xiàn),也說明市場對這兩個板塊有比較強(qiáng)的預(yù)期。

同時對比以往的市場反應(yīng)來看,去年11月,A股從2400點暴漲到現(xiàn)在,而金融板塊也大幅跑贏市場,之后再有兩次降準(zhǔn),但從市場走勢來看,對貨幣政策的取向已經(jīng)反應(yīng)偏弱化了,貨幣政策對市場影響邊際遞減。

因此市場明天對這個消息反應(yīng)比前幾次更平淡一些。

魯政委:下一階段央行的政策將是"扭轉(zhuǎn)"這標(biāo)志著貨幣政策調(diào)控思路的重大轉(zhuǎn)變:由此前的"穩(wěn)健"操作轉(zhuǎn)向?qū)嶋H上的"寬松"。

以此支持融資成本的下降和地方債置換。

但是,如果降息不輔以流動性的寬松,利率的下降就很難持續(xù),我由此預(yù)計,下一階段央行的政策將是"扭轉(zhuǎn)",以常態(tài)化的降準(zhǔn)或PSL壓低3個月以上期限的利率。

楊德龍:大盤在權(quán)重股帶動下大幅反彈央行決定5月11日起存貸款對稱降息0.25%,降息時間和幅度符合市場預(yù)期。

近期統(tǒng)計局公布的一季度和四月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,促使央行采取降息的措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長,這次降息是非常及時和必要的。

預(yù)計二季度我們經(jīng)濟(jì)增速有望見底,下半年緩慢回升。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,經(jīng)濟(jì)增速難免出現(xiàn)一定程度下降,因為舊有的一些增長引擎逐漸減弱,而新的增長方式還要摸索,我們要適應(yīng)這種經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”,用時間換空間,找到新的經(jīng)濟(jì)增長方式。

降息從兩個方面有利于A股市場,一方面降息降低了企業(yè)融資成本,有利于一些利率敏感型行業(yè),如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等,提高這些行業(yè)盈利能力,一方面降息降低了股票的要求回報率,提高股價。

近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩整理,預(yù)計本次降息會促使大盤在權(quán)重股帶動下大幅反彈。

申萬李慧勇:不會是最后一次降息申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示,1、這不會是最后一次降息,至少還要降到2%;2、請不要低估降準(zhǔn)降息的累積效應(yīng),未來兩個季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升可期;3、降準(zhǔn)降息交替進(jìn)行,降息了,降準(zhǔn)也快了,年內(nèi)再降150個BP沒啥問題;4、降息了,投資品和資產(chǎn)都受益,基建地產(chǎn)(基準(zhǔn)利率定價)產(chǎn)業(yè)鏈條可能最受益。

國金李立峰:預(yù)期之內(nèi)的降息兌現(xiàn),不改市場風(fēng)格1、央行本次宣布降息,一年期貸存款降息25個BP,完全符合市場預(yù)期2、從策略角度評判央行本次降息,我們認(rèn)為更多的是對貨幣政策處于偏寬松周期的又一次確認(rèn)。

3、自去年11月份以來,央行先后于2014年11月中下旬、2015年2月底以及5月10日三次降息,盡管三次降息均是對風(fēng)險偏好呈現(xiàn)正向作用,但我們認(rèn)為這種對A股風(fēng)險偏好的正向作用以及持續(xù)性是遞減的,不需過度夸大降息對市場以及風(fēng)格的影響;4、從歷史經(jīng)驗來看,降息或在降準(zhǔn)僅僅是表示貨幣政策所處的周期,并不是影響和決定A股市場漲跌以及風(fēng)格轉(zhuǎn)換的核心因子。

5、考慮到本次降息事件完全在市場預(yù)期之內(nèi),我們猜測市場有可能在單日甚至更短時間內(nèi)表現(xiàn)出周期板塊的上行,利于金融地產(chǎn)有色等周期行業(yè),但單就5月份來講,我們?nèi)跃S持之前的觀點:上證綜指階段性步入震蕩階段,上下空間均有限的觀點。

6、盡管市場對創(chuàng)業(yè)板板塊指責(zé)頗多,但我們還是維持之前的看法:5月份創(chuàng)業(yè)板塊依然會取得超額受益,本次降息不改變市場風(fēng)格的判斷。

李大霄(微博):降息難掀A股地球頂!英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,央行降息,其目的是用強(qiáng)有力措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,利于降低企業(yè)融資成本,利于房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定,同時對減緩股市的下跌速度和下跌節(jié)奏有非常重要影響。

但減息并不能改變大部分股票在全球市場中處于絕對高估的基本事實。

姜超:不QE必降息,擁抱股債雙牛海通宏觀姜超、顧瀟嘯表示,第一,央行宣布自5月11日起再次降息,一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)25bp至5.1%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25bp至2.25%,將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由基準(zhǔn)的1.3倍上調(diào)到1.5倍。

第二,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體低迷,高利率是主要風(fēng)險,6.8%的貸款利率遠(yuǎn)高于5.8%的GDP名義增速,意味著亟需降低利率,緩解企業(yè)高融資成本風(fēng)險。

第三,央行1季度貨幣政策報告稱物價或長期低位運行,擔(dān)憂實際利率上升,同時稱無須以量化寬松的方式大幅擴(kuò)張流動性水平,則意味著在傳統(tǒng)降息降準(zhǔn)等政策方面進(jìn)一步加大力度,我們判斷未來降息仍有4次以上空間,準(zhǔn)備金率或?qū)⒔抵?0%以內(nèi)。

第四,當(dāng)前居民財富正從存款、房產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn),而持續(xù)降準(zhǔn)降息將強(qiáng)化利率下行趨勢,股債雙牛成為中國去杠桿的最完美路徑,金融大時代已經(jīng)來臨,也值得盡情擁抱。

民生證券:降息之后還有降息民生證券指出,第一,外部有實際有效匯率偏高制約出口,內(nèi)部有經(jīng)濟(jì)下行和地方債務(wù)置換,降息緩釋匯率壓力,劍指高企實體融資成本。

第二、貨幣市場利率迅速下行,銀行間流動性十分寬松,流動性供需缺口已通過降準(zhǔn)緩釋,通過價格手段降低融資成本可行,降息之后還有降息。

第三、存款利率定價范圍繼續(xù)擴(kuò)大,一年期定存最高浮動可至3.3%-3.4%之間,利率市場化再進(jìn)一步。

但實體經(jīng)濟(jì)下行,可匹配的高收益資產(chǎn)供給收縮,預(yù)計銀行尋找高成本負(fù)債來源動力不強(qiáng),將存款利率上浮到頂意愿不大。

第四,降息周期下股債雙牛大邏輯未變。

房地產(chǎn)基建已成為過去,產(chǎn)能去化壓力凸顯,實體回報率不足意味著居民資產(chǎn)重配+無風(fēng)險利率下行+債權(quán)類資產(chǎn)風(fēng)險溢價上升并存,股債雙牛仍可延續(xù)。

滕泰:單次降息對股市短期漲跌影響不大經(jīng)濟(jì)學(xué)家,萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長,萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰指出,降息不是中國版QE,是降低社會融資成本在路上。

中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢未改,各項指標(biāo)未見好轉(zhuǎn),中國企業(yè)實際融資成本仍然是歐美企業(yè)的兩倍以上,因此持續(xù)降息是必要的舉措。

截止目前,降息力度仍然不夠,且對實體經(jīng)濟(jì)的影響有一定滯后期。

持續(xù)降息,從趨勢上會長期利好股市,這是確定無疑的;但是單次降息對股市短期漲跌是不確定的。

曹衛(wèi)東(微博):A股的牛市格局將繼續(xù)保持聯(lián)訊證券副總、首席策略師曹衛(wèi)東指出,此次降息符合預(yù)期。

同時為推進(jìn)利率市場化,將金融機(jī)構(gòu),存款利率浮動區(qū)間的上限,由,存款基準(zhǔn)利率的一點三倍,調(diào)整為一點五倍。

這說明,近期根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展?fàn)顩r,貨幣政策正在積極轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

這對近期,震蕩較大的股票市場形成利好。

預(yù)計,單邊震蕩下跌調(diào)整的幅度將于下周收窄,5月份滬市綜指將在4000到4600點區(qū)間整理。

我們認(rèn)為隨著貨幣政策的進(jìn)一步放松。

A股的牛市格局將繼續(xù)保持。

私募花榮:降息后部分空頭翻多私募人士花榮表示,參加北京職業(yè)機(jī)構(gòu)大戶下周行情研討會,基本上都是實力派,對于下周的看法一半看多一半看空。

剛才降息的消息傳來,看多的一半都準(zhǔn)備加大進(jìn)攻力量,上午還看空的那一半,有一半說明天高開低走,還有一半問我明天出擊什么板塊好?我說,下周看好傳媒板塊、迪斯尼概念、券商股和券商影子股。

葉檀(微博):股市早有預(yù)期 利好影響不大知名財經(jīng)評論家、財經(jīng)專欄作家葉檀表示,降息了,第一,貨幣寬松周期已開,沒有最寬只有更寬;第二,市場早有傳言,有所消化,對市場有利好,不是特別大;第三,實際利率仍高,因此對過剩產(chǎn)能的企業(yè)不會有多大刺激,未來只能不斷降準(zhǔn)降息。

最后,以利率市場化維持市場形象,倒逼銀行改革,銀行運作會更加激進(jìn)。

屈宏斌:預(yù)計下一步或有50基點降準(zhǔn)匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家, 董事總經(jīng)理屈宏斌認(rèn)為,央行降息25基點,符合市場預(yù)期。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,通縮風(fēng)險上升的背景下,降息既是形勢所逼,亦為明智之舉。

其有助于引導(dǎo)市場利率下行,降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。

然單次降息不足以完全緩解實際利率攀升,企業(yè)融資成本居高不下的矛盾,應(yīng)有進(jìn)一步寬松舉措穩(wěn)增長抗通縮,預(yù)計下一步或有50基點降準(zhǔn)。

02-16

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