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昨日，滬指收盤報(bào)2964點(diǎn)。

從“五”時(shí)代（6月12日滬指最高5178點(diǎn)）墜入“二時(shí)代”，滬指僅用了52個(gè)交易日。

在市場(chǎng)一片哀嚎時(shí)，央媽再次出手，中金所公布一系列股指期貨管控措施。

A股會(huì)好起來(lái)么？　　　　A股跌時(shí)領(lǐng)跌全球，漲時(shí)卻沒(méi)它的份。

25日亞太股市集體反彈，但A股依然疲弱之至。

　　　　繼黑周一滬指下跌8.49%后，25日，兩市早盤大幅低開(kāi)后，盤中回升乏力。

滬指最終收盤暴跌7.63%，失守3000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)2964.97點(diǎn)。

兩市僅40只股票上漲，近2000只股票跌停。

至此，2015年這個(gè)史上新股民涌入最多的年份，大盤的收益率已徹底為負(fù)（2014年12月31日收盤3234點(diǎn)，2015年8月25日收盤2964點(diǎn)）。

　　　　這次降息降準(zhǔn)業(yè)內(nèi)普遍樂(lè)觀　　　　證監(jiān)會(huì)此前的救市措施從滬指點(diǎn)數(shù)上看已經(jīng)無(wú)功而返。

對(duì)于周一和周二的連續(xù)暴跌，截至發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)未發(fā)布相關(guān)救市信息。

此前8月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告表示，今后若干年，證金公司不會(huì)退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能不變，但一般不入市操作。

但其也強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

”　　　　關(guān)鍵時(shí)刻，央媽關(guān)懷無(wú)微不至。

8月25日，央行宣布降準(zhǔn)又降息（具體內(nèi)容見(jiàn)本版邊條）。

機(jī)構(gòu)稱，這預(yù)計(jì)有望釋放7100億元流動(dòng)性。

　　　　最近一次央行雙降是今年6月28日，當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的大盤收盤點(diǎn)位為4192點(diǎn)。

消息公布次日，大盤短暫高開(kāi)后延續(xù)跌勢(shì)——6月29日，滬深股指分別下跌3.34%、5.78%；隨后股指除出現(xiàn)過(guò)反彈“一日游”外，之后再度下跌6個(gè)交易日方才止跌。

　　　　不過(guò)，對(duì)于此次“央媽”雙降，業(yè)內(nèi)人士普通持較為樂(lè)觀的態(tài)度。

英大證券李大霄表示，“央行宣布降準(zhǔn)降息，目的是維持貨幣市場(chǎng)的寬松環(huán)境，利于降低企業(yè)融資成本，利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、穩(wěn)定股市，也利于全球股市穩(wěn)定。

”他認(rèn)為，“這次雙降對(duì)下跌較快的股票市場(chǎng)會(huì)起到很重要的作用，是一個(gè)重大的救市政策。

”因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)的位置較低，與上次的雙降位置不同，市場(chǎng)反彈的概率很大。

　　　　機(jī)構(gòu)期待后續(xù)大招　　　　上投摩根也認(rèn)為央行雙降在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性環(huán)境下是必需的。

其還表示：“A股市場(chǎng)在上周出現(xiàn)放量下跌，政策出臺(tái)將利好股市。

同時(shí)我們也期待其他市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)。

”　　　　此前6月28日，央行宣布降息降準(zhǔn)大盤卻繼續(xù)慣性下跌后，管理層開(kāi)始強(qiáng)力救市，真金白銀開(kāi)始介入A股市場(chǎng)。

這讓市場(chǎng)在7月9日到8月17日，多了接近一個(gè)半月的換手。

　　　　“從政策的連續(xù)性角度來(lái)看，管理層會(huì)采取措施。

但是操作層面也有一些難度。

市場(chǎng)整體的估值還是較高，技術(shù)上已經(jīng)走出了下跌的趨勢(shì)，又遇上國(guó)際市場(chǎng)同步下跌，所以救市難度相當(dāng)大。

”一位本土私募人士認(rèn)為，滬指近四個(gè)交易日就暴跌了800多點(diǎn)，已屬于異常波動(dòng)范疇。

1.2萬(wàn)億還沒(méi)有平倉(cāng)的融資盤有可能引發(fā)一系列風(fēng)險(xiǎn)。

其猜測(cè)，“可能還有后續(xù)救市大招。

”　　　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究員桂浩明表示，“如果不能有效推動(dòng)長(zhǎng)線資金入市，從根本上化解降杠桿后流動(dòng)性不足的困境，后市即便指數(shù)有所止跌，也不能認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已被釋放、大盤真正穩(wěn)定了。

”　　　　私募講述　　　　低估值藍(lán)籌股會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可　　　　“前期國(guó)家隊(duì)宣告不再直接干涉股市后，消息面一直都相對(duì)平靜，”一位本土私募經(jīng)理透露，在圈子里有些私募朋友已經(jīng)徹底失去了信心。

他們幾乎不計(jì)成本的將倉(cāng)位降至兩、三成，甚至空倉(cāng)觀望。

但他對(duì)自己管理的基金持樂(lè)觀態(tài)度。

　　　　據(jù)該私募經(jīng)理介紹，其管理的基金現(xiàn)在半倉(cāng)持有的主要是市盈率多在10倍以下的金融股（銀行、保險(xiǎn)）。

“股價(jià)的變動(dòng)一定是以公司的每股盈利作為核心基石的，把時(shí)間拉長(zhǎng)到年來(lái)看一定是這樣。

現(xiàn)在手中有的股票的估值甚至比去年還要便宜，明年回過(guò)頭來(lái)看，這些股票終究會(huì)被市場(chǎng)所認(rèn)同。

”　　　　他還分析指出，8月25日兩市破凈（股價(jià)跌破凈資產(chǎn)值）大軍增至40多只，且銀行股居多。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，破凈潮的出現(xiàn)，往往意味著大盤底部的臨近，同時(shí)部分破凈股已經(jīng)具備較好的“撿便宜”機(jī)會(huì)。

　　　　至于市場(chǎng)調(diào)整會(huì)在什么位置結(jié)束，他沒(méi)有給出具體點(diǎn)位。

但其認(rèn)為，“流動(dòng)性問(wèn)題不是靠一次降息降準(zhǔn)就能解決好，市場(chǎng)需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化投資者悲觀情緒。

”　　　　值得關(guān)注的是，A股連日暴跌，但滬股通25日繼續(xù)大幅凈流入，全日凈買入額為80.71億元，連續(xù)兩交易日凈買入超160億元。

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