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丁磊的聰明與保守，他超過50%的控股權(quán)，導(dǎo)致他與網(wǎng)易長期以來的糾結(jié)與不前網(wǎng)易是要走上盛大路嗎？主要的依據(jù)是：這兩家都是以游戲營收為主的公司、都有過輝煌的游戲產(chǎn)品，都有著所謂的創(chuàng)新機制（創(chuàng)新院與杭研院），但如今都陷入沒有主力增長業(yè)務(wù)、人才機制與激勵體系不完善，員工士氣低落的狀況。

不好看的業(yè)績、保守的格局在美國東部時間8月15日披露網(wǎng)易(Nasdaq：NTES)2012年二季度財報中，網(wǎng)易營收20億元，同比增長11%；凈利潤8.75億元，同比增長13%。

其中在線游戲收入17億元，同比增長6.25%，環(huán)比下降5.55%。

這是網(wǎng)易在線游戲收入首次下滑，且收入依然占比總收入85%。

幾大互聯(lián)網(wǎng)公司中，同樣是產(chǎn)品多元結(jié)構(gòu)和多業(yè)務(wù)線并行，網(wǎng)易格局似乎捉襟見肘，既缺乏游戲、郵箱之外的其它拳頭性產(chǎn)品；在微博、視頻、電商等新領(lǐng)域的投入，也看不出有什么大張旗鼓的勢頭。

與之相對，網(wǎng)易手頭卻握有大量現(xiàn)金流。

據(jù)其今年二季度財報，截至今年3月底，網(wǎng)易賬面現(xiàn)金為131億元。

這么多現(xiàn)金為什么不見網(wǎng)易大規(guī)模砸向新領(lǐng)域？“蘋果500億美元的現(xiàn)金都不急著到處投資，我們只有10億美元，為啥就要急吼吼？”2010年底，丁磊曾反問記者；而去年7月，他又這樣陳述自己的商業(yè)主張：“不想只做渠道公司，要抓住產(chǎn)業(yè)鏈上游，控制定價權(quán)。

”股權(quán)過大限制其冒險？據(jù)記者查閱網(wǎng)易2011年年報，丁磊在網(wǎng)易控股44.5%，基于該公司復(fù)雜股權(quán)關(guān)系，丁磊個人實際控股很有可能超過55%。

“也就是說，這些賬面現(xiàn)金大部分是丁磊個人的，相較其它創(chuàng)始人持股比例較低的互聯(lián)網(wǎng)公司，這或限制丁磊的冒險沖動和風(fēng)險性投資。

”有分析師和投行人士告訴記者。

網(wǎng)游主業(yè)不穩(wěn)大多數(shù)時候，網(wǎng)易一直排名游戲公司的老二位置，現(xiàn)僅次于騰訊。

針對游戲收入首次環(huán)比下滑，網(wǎng)易給出的解釋是：季節(jié)性因素影響及《魔獸世界》玩家在線時間下降。

但網(wǎng)易游戲長遠憂患不容忽略。

受道具收費模式影響，近年網(wǎng)游市場整體增速放緩，據(jù)中國版協(xié)游戲工委(GPC)與IDC聯(lián)合發(fā)布的《2012年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》透露：2012年上半年端游實際銷售收入197.3億元，同比增長12.5%，與2011年上半年同比增長率32.4%相比，下降幅度超過了一半。

盡管丁磊力稱：整體下滑正好可以擠掉網(wǎng)絡(luò)業(yè)泡沫，且下滑只是說明網(wǎng)游業(yè)的短暫自我調(diào)節(jié)，但據(jù)記者多方獲悉，事實上丁磊早在2008年即已明確認識到尋找新盈利點的迫切性。

“杭州研究院相當(dāng)于是丁磊在公司內(nèi)部開辟了第二戰(zhàn)場。

”有熟悉網(wǎng)易的分析人士告訴記者，丁磊幾年前遷往杭州、近年網(wǎng)易研究杭州院的崛起，以及過去兩年廣州游戲部門高層的將帥變更，“實際上都顯示了丁磊通過內(nèi)部競爭，以增強游戲內(nèi)部的血液循環(huán)。

”門戶高管流失不斷根據(jù)網(wǎng)易2012年二季度財報，其廣告服務(wù)收入2.04億元，上兩季則分別為1.43億元和1.70億元。

門戶作為僅次于網(wǎng)游的網(wǎng)易第二個基本盤，一直占網(wǎng)易總收入10%以下。

而競爭公司接踵發(fā)布的二季度財報：騰訊廣告收入超過8億元，新浪、搜狐則分別實現(xiàn)6億元，“視頻網(wǎng)站等垂直領(lǐng)域的廣告營收也能達到1至2個億水平，網(wǎng)易只有2億多，單季營收看，創(chuàng)收水平不強。

”易觀國際在線廣告分析師董旭指出：“事實上近期網(wǎng)易廣告收入就穩(wěn)定在每季增長1億到2億間，營收基本沒有競爭優(yōu)勢。

”董旭指出，導(dǎo)致這種情況的原因主要是企業(yè)基因不同。

網(wǎng)易以游戲為主，這使其在媒體營銷組合方面不如競爭對手，而如騰訊是互聯(lián)網(wǎng)一站式生活平臺，其在廣告品牌營銷和效果營銷方面都有產(chǎn)品布局，網(wǎng)易對廣告主而言在吸引力和議價能力方面相對較弱。

網(wǎng)易門戶廣告增長乏力的另一個背景是，近期網(wǎng)易門戶高管的流失率已成為各大媒體熱議話題。

據(jù)不完全統(tǒng)計，網(wǎng)易從2010年至2012年近三年共流失門戶中高管超過十名，不少已加入創(chuàng)業(yè)大潮。

有分析歸咎于網(wǎng)易公司激勵機制缺失。

據(jù)記者了解，網(wǎng)易門戶收入和利潤不夠，又需要推廣，所以很長一段時間由公司統(tǒng)一推廣，預(yù)算由各業(yè)務(wù)部門分攤。

對此，丁磊曾嘗試對網(wǎng)易整體結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，但觸發(fā)了遠超過他想象的激烈對抗。

而如果網(wǎng)易門戶自己承擔(dān)主運營費用，又導(dǎo)致其勢頭不行、無法讓丁磊滿意。

在互聯(lián)網(wǎng)界堅執(zhí)傳統(tǒng)價值或許在2005年以前，實難以斷言網(wǎng)易是保守型公司，但2005年后，丁磊卻的確越來越謹慎。

尤其過去幾年互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛開辟新戰(zhàn)場之際，丁磊卻堅稱：“一切不能為消費者、股東、員工帶來價值的商業(yè)模式都是浮云，光吆喝、忽悠最后將給企業(yè)帶來傷害，任何決策經(jīng)歷過大浪淘沙的網(wǎng)易都將慎之又慎。

”比如，去年7月，網(wǎng)易以又尖又細、薄利多銷的“印象派”項目切入大熱的電商領(lǐng)域。

“淘寶正經(jīng)歷囤積假貨質(zhì)疑，我不希望建立一個為侵犯知識產(chǎn)權(quán)推波助瀾的項目，”當(dāng)時丁磊在接受記者采訪時稱，而渠道派電商優(yōu)勢都與物流、價格和服務(wù)因素有關(guān)，“我不認為這是一個好的商業(yè)模式，現(xiàn)在許多公司都在不計成本地對此投入，對用戶而言，這是一個很好的饋贈，但行業(yè)形態(tài)講已有過度競爭的環(huán)境。

看到這些風(fēng)險后，我找不到我可以喜歡的理由。

”在2009年游戲產(chǎn)業(yè)年會上，丁磊還曾說過這樣一行話。

當(dāng)臺下記者問如何看待盛大給平臺、資源和資金的創(chuàng)業(yè)基金計劃時，丁磊回復(fù)大意為：不屑，因為這種方式功利和投機。

或許丁磊真正想說的是：這種方式并不安全，網(wǎng)易也沒有到急需在外部尋找創(chuàng)新人才和項目的程度。

然而2012年4月，變量終于到來，網(wǎng)易資本成立，尋找創(chuàng)新人才和項目的努力，從公司內(nèi)正式延伸到了行業(yè)中。

據(jù)記者查閱的相關(guān)資料，網(wǎng)易資本執(zhí)行合伙人夏偉鈞曾是紐約投資銀行Wasserstein Perella收購合并部門金融分析員、美國生物科技公司IELab的亞太區(qū)總裁、華光資本董事總經(jīng)理。

而在更早之前的2001至2003年，夏曾為網(wǎng)易企業(yè)與業(yè)務(wù)發(fā)展部門總監(jiān)。

有觀點認為，丁磊能夠把錢數(shù)得很清楚，但也會看到長遠的東西，屬于既能看到近憂又能看到遠慮的人，這也導(dǎo)致丁磊的內(nèi)心長期以來的糾結(jié)，但他表現(xiàn)出來的風(fēng)格通常為：讓別人先去做，邊觀察邊思考模式和玩法，等格局逐漸清晰、初步市場培育期已過，風(fēng)險也逐步降低，然后網(wǎng)易再做。

結(jié)語這位32歲即榮登2003年《福布斯》中國首富的少年得志者似乎已經(jīng)抵達壓力的峰值。

網(wǎng)易老業(yè)務(wù)守得不錯，但究竟如何尋覓新利潤增長點？移動互聯(lián)大潮或給網(wǎng)易帶來進行多元結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會，目前其移動端開發(fā)應(yīng)用也已超過20款。

丁磊表示，分別對應(yīng)網(wǎng)易新聞客戶端、云閱讀、有道詞典、云筆記及游戲類產(chǎn)品的資訊、教育、效率和娛樂是網(wǎng)易決定深耕的四大方向。

但在盈利模式上，丁磊也直言“尚未看清楚”。

此外，移動端如何將不同網(wǎng)易產(chǎn)品串聯(lián)？選擇哪款產(chǎn)品做串聯(lián)？除或已確定放棄涉足手機硬件外，種種問題網(wǎng)易似乎也尚未找到清晰的思路。

網(wǎng)易資本似乎帶來一個變量杠桿，它就像是網(wǎng)易新長出的一根神經(jīng)，與主干沒有太多關(guān)聯(lián)，卻被寄希望于帶來新想象力的可能。

網(wǎng)易能嗎？

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