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“獨角獸分獨角虎和獨角豬，獨角虎寒冬自己可以尋找食物，自己可以覓食。

獨角豬也是兩三百斤的個頭，停止給錢很快變成死豬。

因為自己沒有造血能力，2014年到2015年所謂的很多獨角獸有可能都會變成獨角死豬。

”這是梅花天使創(chuàng)始人吳世春在MC創(chuàng)投夢工場 1000位投資人中國行(清華大學(xué)站)暨MC中國天使投資俱樂部說明會上發(fā)表的見解。

他說，做天使投資如果投資不到未來的獨角獸，幾乎等于“白費力”。

去年下半年開始的資本寒冬，讓很多創(chuàng)業(yè)項目成長乏力。

吳世春直指，目前依靠VC的錢才能活下去的是獨角豬。

“獨角豬是被催大的。

獨角虎則具有造血能力，這樣的項目才能活下來，活得好。

”那么天使投資人如何才能投到獨角虎企業(yè)?請看下文吳世春本人的分享。

以下為吳世春在MC創(chuàng)投夢工場 1000位投資人中國行(清華大學(xué)站)暨MC中國天使投資俱樂部說明會上的主要演講內(nèi)容：今天我想講一個題目《投資獨角獸的秘訣》前段時間我發(fā)朋友圈，說欣賞的商業(yè)模式分三種，投資人的商業(yè)模式也分三種。

要真正賺錢的話，對于一個基金來說，特別是對于早期基金，如果投不中獨角獸基本上等于白干。

投不中獨角獸，基本上沒有上市的可能性，并購在中國并不是一個特別普遍的退出情況，背書也不高。

基本上如果投不中獨角獸相當(dāng)于白干。

對于做投資，最重要的就是每一期基金里面投中一個獨角獸還是投中兩個獨角獸。

投中一個獨角獸基本上可以把基金賺回來，投中兩個獨角獸，可能基金有幾倍的回報。

如果投中三個以上的獨角獸，這個基金回報會在這個行業(yè)里面變成TOP的情況。

我認為，獨角獸分獨角虎和獨角豬，獨角虎寒冬自己可以尋找食物，自己可以覓食。

獨角豬也是兩三百斤的個頭，停止給錢很快變成死豬。

2014年到2015年所謂的很多獨角獸有可能都會變成死豬，自己沒有造血能力，甚至可能做了幾年規(guī)模做得很大，可能之前BAT沒有上到這個舞臺，一旦上到這個舞臺，很容易就被BAT擊倒。

介紹我們投過的一些案例，第一個是大掌門，這個投資回報是一千多倍;投了蜜芽寶貝、唱吧、趣分期、好車無憂、小牛電動、赤子城等，很多都是兩三百億一年的流水，這些是能夠發(fā)展成獨角獸或者已經(jīng)是獨角獸的項目，里面大部分很多公司都已經(jīng)盈利了。

盈利與否是區(qū)別獨角虎和獨角豬的區(qū)別，自己能夠造血和盈利，才能夠在寒冬里面活下來。

發(fā)現(xiàn)獨角獸就是發(fā)現(xiàn)好CEO對于我們來說，很重要的一個理念是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家。

這是我們一直以來，包括印在名片上面，一直在忽悠創(chuàng)業(yè)者的一個方式。

首先我們希望投資聰明的，并且一定要年輕的企業(yè)，我們大部分投資的人在28歲到35歲之間，我們認為這是一個最好的創(chuàng)業(yè)的年齡段，有一定的閱歷和人脈關(guān)系，心理年輕比較成熟，又有沖勁。

年齡過大的不管項目再好，我們可能都不會投，我們基本上沒有投過大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。

幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家是一個非常有社會意義和經(jīng)濟意義的事情。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)給了很多有夢想、有野心的年輕人屌絲逆襲的機會，在一個公平的社會里面，財富應(yīng)該不斷地被聰明的年輕人所創(chuàng)造和再分配，這是一個公平的社會。

每一位聰明年輕人的大腦都是一個“風(fēng)口”，這個時候下注是最便宜的時候。

我們相對不太愿意投資那些已經(jīng)功成名就的企業(yè)，所謂的明星創(chuàng)業(yè)者，我們覺得這種創(chuàng)業(yè)者第一比較貴，第二背著一個創(chuàng)業(yè)的包袱，比較難再做成事。

對于我們來說，相比賽道，我們更看重人的因素，就是團隊。

一流團隊加上三流方向，也可以得到二流以上的結(jié)果。

一個三流的團隊加上一流的方向，可能會是一個四流的結(jié)果。

最后一個，項目不成的話，大部分的原因都是在于團隊，甚至在CEO身上，可能他的格局、學(xué)習(xí)能力、執(zhí)行力成為這個公司的瓶頸，最后公司長不大直接敗掉了。

所以一個企業(yè)的價值，90%以上在團隊身上，一個團隊的價值80%以上在創(chuàng)始人身上。

對于我們來說，發(fā)現(xiàn)獨角獸，不是說發(fā)現(xiàn)項目，而是說發(fā)現(xiàn)好的創(chuàng)始團隊或者發(fā)現(xiàn)好的CEO。

因為創(chuàng)始人是企業(yè)的靈魂，一個企業(yè)只能在企業(yè)家的思維空間里面成長，團隊的天花板就是創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)和認知的能力。

認知這個很關(guān)鍵，你能夠準確地認知形勢、對手和自己，才能在每一步做出正確的判斷。

對于一個企業(yè)從零到一的階段來說，每一步都是往前走就是深淵，往后走才有活路的機會。

每一步的選擇有可能都會帶來萬劫不復(fù)或者能夠活下來的機會。

所以只有企業(yè)能夠不斷地做出真正的認知，才能做出真正的決策。

所有的東西都可以被計算，你的商業(yè)模式、用戶數(shù)據(jù)、經(jīng)濟模型、行業(yè)規(guī)模，但是唯一不可以被計算的就是創(chuàng)始人的成長潛力，這才是作為早期投資者更有價值，你能夠判斷一個創(chuàng)始人的成長潛力或者成長學(xué)習(xí)的能力。

投A輪可以看一些產(chǎn)品，投B輪可以看數(shù)據(jù)，投C輪可以看一些所謂的成長曲線或者財務(wù)模型。

但是投天使輪只能看人，只能看這個創(chuàng)業(yè)者的成長潛力。

獨角獸創(chuàng)業(yè)者的四個特質(zhì)對于我們來說，什么樣的創(chuàng)始人會具有成為獨角獸掌門人的潛力和特質(zhì)呢?第一需要有良好的產(chǎn)品思維，需要有比較強的商業(yè)嗅覺和投資眼光。

產(chǎn)品思維一定能夠做出讓用戶尖叫的產(chǎn)品，并不是已經(jīng)自己做過產(chǎn)品經(jīng)理，而是他知道市場上好的標桿，或者做一個好的產(chǎn)品，標桿在什么地方。

他沒吃過豬肉也應(yīng)該見過豬跑，知道好的產(chǎn)品是什么，所以才能要求標準，他知道怎么找到好的產(chǎn)品經(jīng)理或者產(chǎn)品團隊來去幫他做好的產(chǎn)品。

商業(yè)嗅覺需要知道錢在什么地方，大錢在什么地方，很多基金投一些小而美的公司，最后算下來這個生意是不成立的，因為很多生意是沒有錢的，沒有大錢的，電商是有大錢的生意，互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲是有大錢的生意，校園的打印、洗車，洗車是跟路邊攤，相當(dāng)于我們定義為乞丐生意，跟乞丐搶飯碗，這種生意賺不到錢。

投資眼光，你自己應(yīng)該用投資人的角度去審視自己的項目，能夠去看自己的項目，這樣才能知道投資人為什么會投你的項目。

舉個例子，我們投的趣分期，趣分期是這兩年創(chuàng)業(yè)公司里面一個奇跡。

2014年成立，今年大概可以做到6、7個的凈利潤，雖然規(guī)模不會像滴滴那么大的估值，但是是可能最早實現(xiàn)一億美元以上盈利的公司。

成立當(dāng)年獲得四輪融資，我們的天使輪、薛蠻子的A輪、紅杉的B輪，昆侖的C輪。

2016年獲得30億的PREIPO的信任融資，差不多150億的規(guī)模了，很快要上市了。

它有比較強的投資眼光，他知道投資人需要什么，給投資人講故事的時候，能夠把這個故事講得很好，而且瞄準了是一個有大錢的生意，就是消費金融。

消費金融，因為信用卡不能在學(xué)校里面發(fā)放給學(xué)生，所以給大學(xué)生提供信用消費，是一個風(fēng)險可控，而且用戶相對比較聚集、密集的生意，這是一個比較有大錢的生意。

所以他們在一年之內(nèi)基本上覆蓋了中國的7千所學(xué)校，現(xiàn)在傍上螞蟻金服，擴展到白領(lǐng)階層。

第二個特質(zhì)，領(lǐng)袖能力。

創(chuàng)業(yè)者需要有饑渴感。

我們認為怎么樣能夠成為一個企業(yè)領(lǐng)袖?能夠凝聚一幫牛人，能夠有足夠的包容心，能夠有不斷地擴充邊界的霸氣，而且能夠不斷的進行自我邊界定義的突破。

剛才提到的趣分期就不斷地在擴展自己的企業(yè)邊界。

我們投資創(chuàng)始人一定要看這個人還是要有點霸氣的，感覺能夠做大哥的，或者有點殺氣的。

還有企業(yè)創(chuàng)始人一定要能有饑渴感，甚至要有樂觀精神，哪怕在企業(yè)賬上可能還不夠發(fā)下個月的工資的時候，你還能夠跟下面的員工說，我們沒有問題，我們的下筆錢馬上就到賬了。

能夠使團隊有極強的執(zhí)行力，循序地把公司業(yè)務(wù)往前推進。

對于一個企業(yè)有沒有問題，任何時候都有問題，哪怕像BAT這么大的時候，天天都有問題。

但是一個企業(yè)能不能停下來解決問題?不能，一個企業(yè)必須靠發(fā)展，讓一些問題在發(fā)展中變得無足輕重，這才是一個企業(yè)的重要，企業(yè)把餅做大，創(chuàng)始人對于蛋糕怎么分的焦慮感就會減少。

一個企業(yè)能夠規(guī)模市值做大的話，每個人才會覺得我在這里面有前途，有奔頭，不會說要不要再去找找別的工作。

所以，發(fā)展才是企業(yè)的命根子。

一個企業(yè)，一個互聯(lián)網(wǎng)公司，如果不能做到月度核心指標數(shù)據(jù)的30%以上的增長，其實你需要好好審視一下你的模式和執(zhí)行能力是不是有問題。

在初期的時候，我們認為早期的公司至少應(yīng)該每年10倍數(shù)增長，每個月30%以上的增長速度。

這樣才是一個企業(yè)能夠去維系早期的不出現(xiàn)問題的，或者不出現(xiàn)致命性問題的重要因素，很多企業(yè)分崩離析，就是因為發(fā)展太慢。

中國保持增長GDP8%的增長速度，很多問題變得無足輕重，共產(chǎn)黨的執(zhí)政危機、就業(yè)率、環(huán)保、大氣污染指標，都無足輕重，只要能夠增長8%以上。

現(xiàn)在的經(jīng)濟規(guī)模做不到，企業(yè)已經(jīng)擺脫了從零到一的階段，前面的速度是最關(guān)鍵的，一定要讓自己跑起來，才會把這些問題掩蓋掉。

蜜芽寶貝，我們是最早的天使輪，跟徐小平的真格基金一起投的，但是見到她的時候，她還是淘寶的賣家，手下只有兩到三個客服，我認為她是有領(lǐng)袖氣質(zhì)的創(chuàng)始人，非常霸氣，在北大是學(xué)生會主席。

她當(dāng)時組建團隊的時候，把當(dāng)時樂淘、好樂買、京東的人都挖了一遍，她有這樣的思維和執(zhí)行力，你做一個領(lǐng)域，你的視野里面能不能找到當(dāng)時這個領(lǐng)域最厲害的人，甚至去把他挖過來，這是很重要的。

第三個特質(zhì)——謙卑心、空杯心態(tài)。

《三體》里弱小和物質(zhì)不是生存的障礙，傲慢才是。

前面有成功會成為后面做事的障礙，很多傳統(tǒng)企業(yè)的老板為什么轉(zhuǎn)型難?就是在這個地方，他過去十幾年的做事的方式和經(jīng)驗告訴他，他是優(yōu)秀的，他是成功的，他的做事的思路是對的。

但是時代變了，環(huán)境變了，它的思維變不過來，他沒有辦法適應(yīng)這種變化。

達爾文適者生存對于現(xiàn)在依然適用，能夠活下來的物種不是最強大最智能的，是最適應(yīng)變化的。

為什么恐龍滅絕?為什么很多比較強大的物種會滅絕?就是因為不夠適應(yīng)環(huán)境的變化。

創(chuàng)始人一定要能夠比較有謙卑心，避免有小成就就目空一切，總覺得自己做得挺好，是非常危險的。

學(xué)習(xí)能力最重要的是能夠讓自己感覺到自己的不足，才會主動學(xué)習(xí)。

很多人在說自己學(xué)習(xí)，實際上就會覺得自己已經(jīng)做得挺好了，其實是學(xué)不到什么東西的，更多只是借鑒。

現(xiàn)在信息變革這么快的情況下，你真的需要不止是借鑒，是需要不斷更新和翻新自己的知識能力和知識結(jié)構(gòu)。

而且要迫使自己跳出相對舒適的環(huán)境去學(xué)習(xí)，你如果只是說我每天跟自己比較熟的朋友、同學(xué)和同事交流的話，你們之間的結(jié)構(gòu)洞、知識洞是相似的，是不能夠?qū)δ阌行碌闹R的補充，新信息的注入的。

你必須不斷地迫使自己去跟牛人或者跟你知識結(jié)構(gòu)不一樣的人交流，你才能夠有新的知識的引入，新的信息的引入。

要跳出自己的舒適區(qū)去學(xué)習(xí)才是真正的學(xué)習(xí)，而不是天天看看朋友圈，你朋友圈都是固定的人，你的天天喝點小酒，或者交流的人都是相對比較固定的人，如果只是這樣交流的話，是不夠的。

第四個特質(zhì)是經(jīng)得起折騰。

創(chuàng)業(yè)者要成為打不死的“小強”，丟的起面子，一個創(chuàng)業(yè)者只有越挫越勇，要成為一個站在半山腰的創(chuàng)業(yè)者，我們看到很多人，一看有的人已經(jīng)站到小山坡的山頂了，已經(jīng)要走下坡路了，還有人在半山腰上面，還在成長，還在不斷地看到更高的地方。

所以自我驅(qū)動力強才能攀到巔峰的大機會。

很多人是“玻璃心”，怕丟面子。

面子是自己給的，不是別人給的，你在創(chuàng)業(yè)中丟的面子要在創(chuàng)業(yè)成功的時候才能找回來。

面對冷嘲熱諷，面對各種質(zhì)疑，能不能堅持下來，一定要丟掉“玻璃心”才能去做創(chuàng)業(yè)的。

天使投資人要做創(chuàng)始人的“肩膀”剛才講了作為創(chuàng)始人需要具備的四個特質(zhì)。

投資人除了發(fā)現(xiàn)他們，還要幫助他們。

做好幾個角色，做他們的肩膀，給他踩和靠，讓他們踩著你往前走，在他困難的時候能夠依靠。

還要做他的眼睛，幫助創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)一些他看不到趨勢和信息，做他的望遠鏡，分享競爭對手的數(shù)據(jù)，分享行業(yè)的趨勢，做他的橋梁搞定各種資源的合作橋梁。

像朱嘯虎和王剛，如果講滴滴就會講怎么搞定他一輪跟中興產(chǎn)業(yè)那一輪，怎么搞定跟騰訊的合作。

無外乎創(chuàng)業(yè)者因為人脈資源比較少，投資人能夠幫助到創(chuàng)業(yè)者，很重要的就是幫助搭建這樣的橋梁，能夠帶到騰訊那邊去，帶到中興產(chǎn)業(yè)那邊去。

對于滴滴，最重要的一輪融資就是中興產(chǎn)業(yè)資本，因為那一輪融不道就是死，很可能融資不到，因為馬云封殺。

對我們來講，所謂的投后管理，就是做好這些事情。

我們還有一些原則，我們希望跟創(chuàng)業(yè)者之間保持一種互相成就，成人達己的關(guān)系。

我們?nèi)魏吻闆r下都是站在CEO一邊考慮問題，除非觸犯法律，除非自己放棄，我們覺得CEO犯錯，我們也會等著他改正回來。

我們希望在一種比較舒服的情況下合作。

我們希望能夠以一個創(chuàng)業(yè)者比較舒服的階段合作，不會把創(chuàng)業(yè)者逼到墻角。

另外，我們覺得在各種資源進行連接，是做好投資很關(guān)鍵的一個事情。

因為你只有成為小圈子里面的超級節(jié)點，才有可能拿到投后的項目，很多項目不會在路演里面出現(xiàn)，好的項目在小圈子里面就消掉了。

必須是小圈子里面的超級節(jié)點，才能拿到好項目。

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