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祁斌，中國證監(jiān)會研究中心主任，北京證券期貨研究院執(zhí)行院長。

清華大學(xué)物理學(xué)學(xué)士，羅切斯特大學(xué)生物物理學(xué)碩士，芝加哥大學(xué)商學(xué)院MBA和清華大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟學(xué)博士。

1996—2000年就職于華爾街高盛集團等投資銀行。

2000年回國加入證監(jiān)會，任戰(zhàn)略規(guī)劃委委員。

2001年至2005年任基金監(jiān)管部副主任。

2006年至今任中國證監(jiān)會研究中心主任。

2012年，兼任北京證券期貨研究院執(zhí)行院長　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位學(xué)員，下午好!　　首先感謝中組部的組織和北京大學(xué)的邀請，使我有這么一個機會和大家一起交流，探討一些資本市場改革和發(fā)展方面的問題，也感謝今天這么多同志對于資本市場的關(guān)注。

今天在座的都是各個部委的領(lǐng)導(dǎo)同志，應(yīng)該說，推動我國資本市場的健康發(fā)展，不僅是我們證監(jiān)會的任務(wù)，也是我們在座各位共同的使命，為什么?因為資本市場已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的重要舞臺，2012年，中國上市公司的盈利和銷售額已經(jīng)在規(guī)模以上企業(yè)中占比達到43%，這個比例還會不斷增加。

因此無論各位所從事或領(lǐng)導(dǎo)的是哪個行業(yè)，都不可避免地要跟這個市場打交道，因為你要跟中國經(jīng)濟打交道。

在未來的中國經(jīng)濟社會活動中，這個舞臺的重要性只會愈發(fā)顯現(xiàn)，有一點像我們生活中的空氣和水。

　　今天我選取的題目是“我們需要一個什么樣的資本市場”，副標(biāo)題是“未來十年中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與突破”，希望把資本市場的改革和發(fā)展放到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型這么一個大背景下去探討，和大家共同探討一下，我們希望有一個什么樣的資本市場，能夠為我們的經(jīng)濟、為我們的國家，起到一個什么樣的作用。

　　【引言：鄧小平與華爾街】開場有一個引言。

我最近在讀一本書，《鄧小平時代》，鄭重推薦給大家。

這本書的內(nèi)容非常厚重，它通過對一個歷史人物鄧小平的描述，回顧了中國過去30年改革開放的歷史，而且不僅僅是30年，可以說是中國過去將近100年從屈辱走向復(fù)興的過程。

盡管我們在座的各位同志都是過去30年歷史的親歷者，但是從一位研究中國問題的外國人的視角去全面梳理一遍這段歷史，對我們?nèi)匀徊粺o裨益。

而且，更重要的是，歷史是很難割裂的，往往具有很強的連續(xù)性，回顧歷史有助于我們更好地研判未來，有助于我們更好地推動中國經(jīng)濟社會向正確的方向前行。

　　這本書里有一個很不起眼的細(xì)節(jié)，給我留下了非常深刻的印象，我特地摘錄在這里，與各位分享。

1974年，鄧小平第一次復(fù)出，代表中國參加聯(lián)合國代表大會，提出了著名的劃分三個世界的論斷。

“星期天，鄧小平在紐約的行程有一些空閑時間，手下人問他想做點兒什么，鄧小平干脆地說：‘去華爾街看看。

’在鄧小平看來，華爾街不但是美國資本主義的象征，而且是美國經(jīng)濟實力的象征。

他具有一種尋找實力的真正來源并理解這種來源的本能，華爾街在星期天都關(guān)門歇業(yè)，鄧小平還是讓下屬把他帶到了那里，這樣他至少可以對此地有一個印象”。

　　1974年的中國，正處于文革期間，高度封閉，絕大部分中國人對華爾街聞所未聞，當(dāng)時的意識形態(tài)方面也處于高度禁錮的狀態(tài)，去資本的象征華爾街看看無疑有一點離經(jīng)叛道，但鄧小平卻堅持要去。

為什么?該書的作者，哈佛大學(xué)的傅高義教授認(rèn)為，鄧小平憑其驚人的直覺洞察到，美國之所以能以強大的經(jīng)濟實力傲視全球，其背后最重要的推動力之一可能正是來自于這條長不足500米的小街。

　　將近20年之后，1992年，鄧小平在其政治生涯的最后一次重要活動南巡時，講過這么一段話：“證券、股市這些東西好不好，有沒有危險，是不是資本市場獨有的東西，社會主義能不能用?允許看，但是要堅決地試。

看對了搞一兩年，對了，放開;錯了，糾正，關(guān)了就是了。

關(guān)，也可以快關(guān)，也可以慢關(guān)，也可以留一點尾巴”。

他的政治勇氣和判斷力，使得當(dāng)時剛剛踉蹌起步的中國資本市場堅定了前行的方向。

　　再過了一個20年，今天，中國經(jīng)濟最重要的公司在這個市場掛牌上市;每天中國社會有超過一億人在這個市場進行交易，每個人身后是一個家庭，所以這個市場的漲跌影響到中國社會近1/3人口的財富和福祉。

無疑，今天的中國資本市場已經(jīng)成為中國經(jīng)濟和社會的主舞臺。

　　今天和大家交流的內(nèi)容，我想分成三個部分：第一部分，介紹國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟金融形勢;第二部分，就正在推進的中國資本市場的改革與發(fā)展談一些個人的看法和認(rèn)識;第三部分，探討一個比較大的話題，大國的興起與衰落，并由此探討中國社會未來中長期的發(fā)展。

　　第一部分：我們生存的世界和時代　　2011年底，在一次內(nèi)部的論壇上，我做過一個發(fā)言，后來論壇的主辦方根據(jù)錄音整理了文字稿，我起了個題目叫《中國經(jīng)濟的圍城與穿越》，網(wǎng)上可以搜到。

當(dāng)時對國際國內(nèi)形勢做了一些研判：一是歐債危機，用了一個“糟”字，沒有最糟，只有更糟;二是中東局勢，用了一個“亂”字，沒有最亂，只有更亂;三是中國面臨的國際環(huán)境，用了一個“險”字，沒有最險，只有更險;四是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，用了一個“難”字，沒有最難，只有更難。

一年半后的今天，有些情況被不幸言中。

　　【英雄遲暮】一年后的歐洲形勢怎么樣了?我選了幾張關(guān)于歐洲的圖片，因為圖像給人的印象超過語言的很多倍。

第一張是我們?nèi)ツ昴甑椎揭獯罄L問時，在米蘭的街上邂逅了罷工的人群，發(fā)現(xiàn)他們優(yōu)哉游哉，“勝似閑庭信步”，你實在是很難想得起來，這是一個深陷危機的國家，不禁感慨，歐債危機，至少暫時無解;第二張圖片上是卡梅倫和默克爾在對話，卡梅倫的心情很矛盾，一方面他應(yīng)該慶幸他的前任的前任做了一個英明的決斷，英國沒有加入歐元區(qū)，另一方面他仍然面臨一個非常艱難的決策，英國要不要退出歐盟，而一旦英國退出歐盟，歐洲的一體化進程將再遭重創(chuàng);第三張圖片上是美麗的地中海小島，這個風(fēng)景如畫的國家叫塞浦路斯，近期瀕臨破產(chǎn)，正在成為歐債危機中倒下的最新的一塊多米諾骨牌。

　　我們一直認(rèn)為，歐洲的問題至少是三個維度的。

首先是高福利主義，高福利主義的問題不只是增加了社會的成本，最要命的是它上去了就下不來;其次是歐元問題，歐元問題的本質(zhì)是大鍋飯問題;而從中長期來看，歐洲真正的、最大的問題是競爭力問題。

歐洲的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如汽車，一方面因成本過高而面臨新興國家的沖擊，另一方面，囿于自身經(jīng)濟體制和金融體制的非市場化，創(chuàng)新能力又無法與美國抗衡。

在世界大家庭中，曾以文藝復(fù)興和工業(yè)革命領(lǐng)先于世界的歐洲，似乎步入了英雄遲暮的不歸之路。

　　歐洲問題的出路，可能只有依靠“改革開放”，也就是進行較為徹底的市場化改革并實現(xiàn)對外開放。

但我們看到的現(xiàn)實卻往往恰好相反。

在今天的歐洲，任何福利的降低都遭遇大規(guī)模的抗議，任何來自新興經(jīng)濟體的并購都遭遇百般阻撓。

為什么?走上改革開放的道路，往往需要一個漫長的過程。

中國經(jīng)歷過兩次鴉片戰(zhàn)爭，一次甲午海戰(zhàn)，一次抗日戰(zhàn)爭，還有一次文化大革命，才走上了改革開放的道路。

據(jù)此來看，歐洲的覺醒還要假以時日。

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