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回頭去看改革開放40年，企業(yè)的成長(zhǎng)跟大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、重要的人物推動(dòng)、重要的事件節(jié)點(diǎn)是緊密相關(guān)的。

在繁榮發(fā)展的過程中，有些企業(yè)抓住了重要發(fā)展機(jī)遇，也有些企業(yè)身處迷局，做出了一些戰(zhàn)略性失誤的決策……梳理清楚歷史的發(fā)展脈絡(luò)對(duì)企業(yè)決策未來尤其重要。

站在今天這樣一個(gè)新時(shí)代的起點(diǎn)上，方向是清楚的，只是在企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)過程當(dāng)中，在戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)的選擇上，企業(yè)還是要學(xué)會(huì)把握大勢(shì)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，敏銳地抓住機(jī)會(huì)，保持一個(gè)客觀冷靜的判斷能力。

企業(yè)想要基業(yè)長(zhǎng)青，還是要抓住商業(yè)的本質(zhì)，穿越經(jīng)濟(jì)周期、政治周期和貨幣周期。

如是金融研究院院長(zhǎng)管清友先生近日在與企業(yè)家交流中，分享了他對(duì)于改革開放四十年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的清晰梳理。

1999-2008受益四大紅利的十年參加工作初期，我從鎮(zhèn)江基地坐直升飛機(jī)，在巨大的噪聲中飛到轉(zhuǎn)井平臺(tái)，石油平臺(tái)的大工業(yè)大型裝備盡收眼底，所謂大國(guó)重器，就是這種感覺，一種民族自豪感油然而生。

如果不身臨其境，這種感覺很難形容。

這種大工業(yè)，還是值得我們?nèi)ンw會(huì)的，可以加深我們對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的歷史，對(duì)于一些企業(yè)成長(zhǎng)的歷史的理解。

1999-2008年，這十年我把它定義為工業(yè)化時(shí)代，之前我也和獨(dú)角獸企業(yè)說過，我說你們大部分都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，做的很好、很年輕，但是親身去體驗(yàn)一下大工業(yè)的震撼場(chǎng)景其實(shí)很有幫助。

我們看看這10年究竟都發(fā)生了什么，和我們有什么關(guān)系。

2001年我大學(xué)畢業(yè)，中國(guó)加入WTO，北京申奧成功。

2001年“911”事件，改寫了整個(gè)世界歷史。

今天我們看到特朗普總統(tǒng)一定要對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，這是有歷史淵源的，其實(shí)在大概90年代末期，美國(guó)已經(jīng)開始準(zhǔn)備要遏制中國(guó)了，只不過是“911”事件改變了整個(gè)世界格局。

也就是說，中國(guó)的戰(zhàn)略機(jī)遇期從2001年到現(xiàn)在，應(yīng)該說中美關(guān)系的所謂蜜月期又多了將近20年。

很多人說美國(guó)遏制中國(guó)這是冷戰(zhàn)，其實(shí)不是，大國(guó)之間的關(guān)系必然如此。

大家知道，早在19世紀(jì)末期美國(guó)就已經(jīng)超過英國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，但直到二戰(zhàn)之后，美國(guó)才正式取代英國(guó)。

所以，即便是像盎格魯撒克遜這種共同價(jià)值觀的國(guó)家，在所謂的大國(guó)國(guó)家地位交替的時(shí)候也會(huì)發(fā)生激烈的摩擦，更不用說中國(guó)和美國(guó)這樣文化價(jià)值觀完全不同的國(guó)家了。

所以，現(xiàn)在回過頭去看，我們?cè)谛虑瓿跗谑潜刃疫\(yùn)的，當(dāng)然我們今天也看到，中國(guó)當(dāng)時(shí)下決心加入WTO這個(gè)決策是完全正確的，確實(shí)讓中國(guó)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。

2003年，國(guó)務(wù)院正式將房地產(chǎn)定義成支柱產(chǎn)業(yè)。

2003年的背景是什么呢?當(dāng)時(shí)大家還沒有意識(shí)到這已經(jīng)成為新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的一個(gè)起點(diǎn)年份。

而當(dāng)時(shí)的2003年就開始什么呢?宏觀調(diào)控、去產(chǎn)能。

2005年股權(quán)分置改革，大牛市啟動(dòng)。

在股權(quán)分置改革剛剛實(shí)施的時(shí)候，并不是所有人都認(rèn)為中國(guó)會(huì)進(jìn)入牛市。

2005年還有一個(gè)很重要的就是“721會(huì)改”，我們由固定匯率轉(zhuǎn)變成浮動(dòng)匯率，這對(duì)出口的影響是很大的。

那么回過頭來簡(jiǎn)單做一個(gè)總結(jié)，在這10年里面，我們經(jīng)歷過什么?1. 勞動(dòng)力紅利很多制造業(yè)企業(yè)是直接的受益者，勞動(dòng)力紅利，勞動(dòng)年齡人口大幅增長(zhǎng)。

所以有很多人講，我們改革開放很重要的一個(gè)基礎(chǔ)就是勞動(dòng)力紅利，今天大量的企業(yè)開始往東南亞地區(qū)遷移，確實(shí)勞動(dòng)力年輕、便宜。

現(xiàn)在不光是年齡問題，現(xiàn)在農(nóng)村的孩子和城市的孩子基本上都是“iPad一代”、“互聯(lián)網(wǎng)一代”。

由于城鎮(zhèn)化的發(fā)展，現(xiàn)在如果還能源源不斷地提供勞動(dòng)力確實(shí)是難，這對(duì)于制造業(yè)企業(yè)影響很大。

我們的智能化水平和勞動(dòng)力水平其實(shí)是在賽跑，很多流水線現(xiàn)在都是機(jī)器人化了，管理也智能化了，這既是主動(dòng)的選擇，也是被動(dòng)的選擇。

這段時(shí)間中國(guó)成為全球的勞動(dòng)力支柱，而中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化直接導(dǎo)致了整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的變化，因?yàn)檫€沒有一個(gè)國(guó)家能夠替代中國(guó)如此巨大的勞動(dòng)力紅利，印度不行，文化信仰上，他們更相信詩(shī)和遠(yuǎn)方，基礎(chǔ)設(shè)施也差一些，所以要堵上中國(guó)的勞動(dòng)力紅利下降缺口是很難的，越南的規(guī)模還不夠大。

中國(guó)勞動(dòng)力的這種變化推動(dòng)我們轉(zhuǎn)向東南亞、轉(zhuǎn)向非洲、越南、馬來西亞、印尼，這些國(guó)家現(xiàn)在成為中國(guó)對(duì)外投資非常重要的目的地，所以一帶一路是恰逢其時(shí)。

2. 全球化紅利中國(guó)確實(shí)是全球化的受益者，美國(guó)人民怎么也沒想到，中國(guó)人如此能干。

我們有很多出口企業(yè)，直到現(xiàn)在我們還在享受全球化紅利。

從宏觀經(jīng)濟(jì)面上講，文化的出口也做了非常大的貢獻(xiàn)。

貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)中國(guó)可能會(huì)是一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。

一定不要小看這個(gè)貿(mào)易戰(zhàn)，大概率它要打起來。

川普總統(tǒng)確實(shí)和以前的總統(tǒng)不太一樣，你根本不知道他要干什么。

之前發(fā)一條推特就把一個(gè)國(guó)務(wù)卿免職了，國(guó)務(wù)卿是很重要的人物，相當(dāng)于總理加外交部長(zhǎng)的那種角色，我們也不知道他走沒走固定程序。

3. 城鎮(zhèn)化紅利斯蒂格利茨(美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家)講過，21世紀(jì)對(duì)世界影響最大的兩件事情，一個(gè)是美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)，第二個(gè)就是中國(guó)的城鎮(zhèn)化。

這個(gè)是非常厲害的，創(chuàng)造了巨大的需求。

我經(jīng)常講“巨國(guó)效應(yīng)”，人類歷史上從來沒有一個(gè)階段出現(xiàn)過如此龐大的人口群體進(jìn)入到全球化、城鎮(zhèn)化，所以這個(gè)巨國(guó)效應(yīng)我們自己可能都沒有想到。

而且我們的城鎮(zhèn)化是在升級(jí)的，還是梯度升級(jí)，先東部、再中部、再西部，長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀。

這個(gè)紅利仍然會(huì)成為我們未來20年重要的支撐。

過去，企業(yè)家其實(shí)是處于這種紅利過程當(dāng)中的，但我們有點(diǎn)忽視了這個(gè)問題。

為什么我們的家電業(yè)如此繁榮?因?yàn)槲覀冃枨蟠?，而且我們?cè)谙M(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

4. 互聯(lián)網(wǎng)紅利第一代互聯(lián)網(wǎng)，有一些現(xiàn)在已經(jīng)不太行了，比如一些第一代門戶網(wǎng)站。

但后來我們看到網(wǎng)易、新浪他們又抓住了2.0版本的機(jī)會(huì)。

比如新浪抓住了微博的機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)2.0版本，通過BATJ我們看到什么現(xiàn)象?叫勝者全得，贏者通吃，只有第一，沒有第二。

現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始進(jìn)入到了首富群體，大家也看到了，騰訊、阿里、百度、京東、360。

當(dāng)然這些獨(dú)角獸里面是不是有泡沫?我們要專題再討論了，這涉及到資本市場(chǎng)具體的交易制度。

我這里就做個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論，不能這么搞。

搞CDR這種方法也不行，如果把中國(guó)投資的門市打開了，可以投資海外市場(chǎng)，但是境外股市高漲，很多獨(dú)角獸已經(jīng)過了快速成長(zhǎng)期，投資者分享獨(dú)角獸成長(zhǎng)紅利的可能性不大，很容易出現(xiàn)上市之日就是48塊錢中石油的情形。

這種資本盛宴，投資者流血的情況不能再發(fā)生了!按照目前回歸A股和快速IPO的思路，讓中國(guó)投資者分享獨(dú)角獸成長(zhǎng)紅利的善良愿望很可能適得其反、一地雞毛，甚至血流成河。

獨(dú)角獸企業(yè)是市場(chǎng)選擇出來的，而不是靠幾個(gè)僵化指標(biāo)篩選出來的。

讓獨(dú)角獸回歸，既要考慮存量、也要考慮增量，要與資本市場(chǎng)改革結(jié)合起來。

2008-2018經(jīng)濟(jì)繁榮但杠桿攀升的十年我們接著往后看，2008年以后發(fā)生了什么?首先是金融危機(jī)，我們不再去分析金融危機(jī)的原因，看它的演進(jìn)過程。

2009年，中國(guó)開始4萬(wàn)億。

2008年底，2009年初，全國(guó)房?jī)r(jià)進(jìn)入一個(gè)低谷期，2009年底全國(guó)房?jī)r(jià)進(jìn)入一個(gè)加速上升期，一直漲到2013年年初。

有很多企業(yè)在這個(gè)過程當(dāng)中其實(shí)犯了重大的戰(zhàn)略錯(cuò)誤的。

一種錯(cuò)誤是在4萬(wàn)億的時(shí)候拼命的擴(kuò)張產(chǎn)能，頭腦不清醒，跟著國(guó)家政策走。

一種錯(cuò)誤是錯(cuò)失了機(jī)會(huì)，有很多房地產(chǎn)企業(yè)本來做的不錯(cuò)，不做房地產(chǎn)了，覺得房地產(chǎn)沒有希望了。

正好錯(cuò)過了10年房地產(chǎn)發(fā)展的黃金時(shí)期。

我和一些企業(yè)家交流，很多還是大型企業(yè)，他們說我們過去10年出現(xiàn)這種判斷失誤真的太多了。

比如你在2007年的時(shí)候開始搞煤礦，這是明顯的重大戰(zhàn)略失誤。

2012年全球量化寬松開啟，我黨十八大召開。

我們剛剛經(jīng)歷過的五年寬松時(shí)代開始。

2015年在中央層面已經(jīng)提出了抑制資產(chǎn)泡沫，2015年是特別重要的，股災(zāi)讓政策制定者開始意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)，意識(shí)到我們對(duì)金融這個(gè)領(lǐng)域，還知之甚少，斗爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)是不足的。

過去這么多年，富豪排行榜開始轉(zhuǎn)向金融、互聯(lián)網(wǎng)。

今天我們重點(diǎn)談一下金融。

金融1.0版本是什么搞法?他其實(shí)是模糊的政商關(guān)系，把資產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)上包裝，股價(jià)上升、套現(xiàn)退出，簡(jiǎn)單的模型是這樣的。

然后開始進(jìn)入2.0版本，關(guān)鍵詞是拿牌照。

現(xiàn)在出事的企業(yè)大部分是2.0版本的。

拿牌照涉及到錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，拿到牌照，就相當(dāng)于拿到了錢袋子，可能是信托牌照，可能是銀行牌照，可能是證券牌照，拿到以后就可以對(duì)社會(huì)募資。

在金融泡沫化的時(shí)候，資產(chǎn)端也漲價(jià)，募資很容易。

然后我們募到了錢，通過資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等等這些方式，加到資管產(chǎn)品，層層嵌套，就是層層杠桿，1塊錢可以干100塊錢的事兒。

然后我們就開始收資產(chǎn)，收到好的資產(chǎn)還是很值得的，1塊錢能收100塊錢的資產(chǎn)，為什么不收呢?然后再在資產(chǎn)端，再收一些小的資產(chǎn)，再裝到大的資產(chǎn)里面，它本身可能是個(gè)上市公司，股價(jià)又上升，又能安全套現(xiàn)退出。

同時(shí)，期限上，因?yàn)閭鶆?wù)規(guī)模、融資規(guī)模足夠大，足以解決期限錯(cuò)配的問題，誰(shuí)知道10年以后能不能還的了錢，反正現(xiàn)在沒問題，我融資能力很強(qiáng)。

但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，資產(chǎn)價(jià)格開始收縮縮水的時(shí)候，這種2.0版本的玩法就出現(xiàn)了它致命的風(fēng)險(xiǎn)，不但對(duì)企業(yè)會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)國(guó)家都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

也可以這樣說，過去10年由于金融的泡沫化、過度金融化，全民加杠桿，從金融風(fēng)險(xiǎn)上來我們看到，你拿的全是國(guó)內(nèi)的錢，你收的資產(chǎn)很多都是外面，你這個(gè)資產(chǎn)能不能覆蓋你的負(fù)債成本，這是不知道的，即使你的單筆業(yè)務(wù)都沒問題，但是如果資產(chǎn)端出現(xiàn)問題呢?特別是收購(gòu)的地產(chǎn)、金融、文化類產(chǎn)業(yè)，它這個(gè)資產(chǎn)波動(dòng)性很大，它和美的收購(gòu)庫(kù)卡不是一回事，它和做實(shí)體不是一回事兒。

所以，我們才看到了，2015年以后，實(shí)際上金融監(jiān)管已經(jīng)開始準(zhǔn)備要整頓了。

所以過去這些年，邊收著實(shí)業(yè)資產(chǎn)，同時(shí)很低調(diào)，這些企業(yè)比較安全。

凡是很高調(diào)的企業(yè)，就很危險(xiǎn)。

因?yàn)樗S持所謂資產(chǎn)負(fù)債的平衡，有很多所謂虛征資金、虛征利潤(rùn)，安邦不是第一家，也肯定不會(huì)是最后一家，大家看兩會(huì)以后，還會(huì)有類似的企業(yè)，同樣一筆業(yè)務(wù)，1個(gè)億的業(yè)務(wù)，他注冊(cè)了10家、8家公司，看起來好像有十幾個(gè)億的營(yíng)收，有幾個(gè)億的利潤(rùn)。

然后在資本市場(chǎng)上股價(jià)上升，就開始套現(xiàn)，這個(gè)玩法行嗎?不行，它有不合法的因素，也有不合理的因素。

所以，我一貫主張，這些財(cái)我們不要發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)太大，企業(yè)還要穿越經(jīng)濟(jì)周期、政治周期和貨幣周期，要活下去，要傳之于子孫后代。

不管大家對(duì)李嘉誠(chéng)先生如何評(píng)價(jià)，至少?gòu)乃麑?duì)于企業(yè)投資的這種時(shí)點(diǎn)的把握，他對(duì)于他子女的培養(yǎng)、孩子的培養(yǎng)，我覺得還是值得大家學(xué)習(xí)的。

而且東方企業(yè)家基本上都要干到不能干了，干不動(dòng)了，也別想著退休，也退不了休。

所以，它的動(dòng)力實(shí)際上是全民加杠桿：1. 央行加杠桿。

貨幣的這種，我們叫超發(fā)，這表現(xiàn)在利率水平上，就不詳細(xì)說了。

2. 政府加杠桿。

4萬(wàn)億，2015年開始搞PPP，PPP的熱潮現(xiàn)在已經(jīng)過去了。

3. 企業(yè)加杠桿。

國(guó)企、平臺(tái)公司，所以加杠桿要適度，特別是在瘋狂加杠桿的時(shí)候，要保持清醒的頭腦，不是所有的投行找到你，讓你做這種債務(wù)融資，讓你干這個(gè)、干那個(gè)你都要做的，要保持清醒的頭腦。

4. 金融加杠桿。

非標(biāo)和通道業(yè)務(wù)大幅發(fā)展。

金融杠桿也是出現(xiàn)股票牛市，我們說股市泡沫是債券牛市的一個(gè)主要推手，2015年股災(zāi)，股市泡沫破滅，2016年底，債券市場(chǎng)的泡沫破裂，就是這樣來的。

家庭都能加杠桿，買房，2016年初，鼓勵(lì)家庭買房，2016年9月份開始限制，所以中國(guó)的政策就是這樣的，這是個(gè)常態(tài)，中國(guó)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)很大的風(fēng)險(xiǎn)來自于政策風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人房貸激增，買買買，凡是買的都對(duì)了，這是作為普通老百姓個(gè)人來講，最后的加杠桿的過程。

外部也加杠桿，歐美國(guó)家，大家看看過去10年，互聯(lián)網(wǎng)崛起，這是最近10年以來應(yīng)該說載入史冊(cè)的這種行業(yè)變化，中國(guó)因?yàn)槲覀兊谋O(jiān)管也比較松，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展最大的問題就是我們的監(jiān)管沒跟上，這些監(jiān)管跟上了，這些企業(yè)根本發(fā)展不起來。

我們現(xiàn)在說，好多企業(yè)都是因?yàn)橹袊?guó)的電信企業(yè)、國(guó)有體制很滯后，很多都是漏出效應(yīng)，最初很多業(yè)務(wù)都是做的那些電信、移動(dòng)、聯(lián)通的這些業(yè)務(wù)。

所以，中國(guó)這個(gè)現(xiàn)象很有意思。

你說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有沒有原罪?也有。

但是你要按照國(guó)有企業(yè)當(dāng)年的那套管理模式，這些企業(yè)根本發(fā)展不起來。

所以，我們看2007年市值最大的是工行、中石油這樣的企業(yè)，2017年已經(jīng)是BATJ這樣的企業(yè)了，現(xiàn)在動(dòng)輒融資、估值就幾百億、上千億，也是個(gè)大頭。

關(guān)于新時(shí)代的3大判斷，6大機(jī)遇最后簡(jiǎn)單說一下新時(shí)代，我們的基本判斷有以下幾個(gè)方面：第一，市場(chǎng)化基本完成了。

第二，房地產(chǎn)存量盤整。

房地產(chǎn)行業(yè)確實(shí)進(jìn)入新的時(shí)期了，看它今后怎么變化，總體上對(duì)于未來10-20年，中國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)主要是剛需+改善性需求，其實(shí)沒有太大分歧。

但是我們的政策面對(duì)這個(gè)行業(yè)影響太大了，限購(gòu)、限貸、限售。

不要期望房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)什么大幅下跌，沒有那種可能性，中國(guó)也不會(huì)出現(xiàn)日本那種情況。

但是，再像過去10年那樣高速的增長(zhǎng)也不大可能了。

那么這幾年的變化我們確實(shí)出現(xiàn)了老齡化+剛需人口不足，改善性需求現(xiàn)在起來了，城市里而且更多的是來自于我們稱之為叫新三線城市，大家都在換房，那么政策面的這種變化現(xiàn)在不確定性很大，我估計(jì)堅(jiān)持這種政策面的可能性很大。

第三，地方政府基建壓力已經(jīng)很大了。

PPP收緊了，過去幾年在地方上能引進(jìn)的PPP，能引進(jìn)的就引進(jìn)了，沒有引進(jìn)來的已經(jīng)很難了。

從幾個(gè)指標(biāo)——金融占GDP的比重、金融監(jiān)管的政策等等來看，金融化的過程宣告終結(jié)。

所以，我們?nèi)ツ曛v金融王氣、黯然收?qǐng)?，?shí)踐證明，像過10年特別是最近5年，這么過度金融化確實(shí)是不行的，金融風(fēng)險(xiǎn)增加、貧富差距拉大，大家都無(wú)心做實(shí)業(yè)了。

金融監(jiān)管趨嚴(yán)，從粗放走向規(guī)范，新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)給大家在那個(gè)課件里面也總結(jié)了幾條，我覺得來自于兩個(gè)層面：供給側(cè)實(shí)質(zhì)性的改進(jìn)和需求側(cè)邊際的增長(zhǎng)。

簡(jiǎn)單分析一下：1. 突破供給管制我們還有很多管制領(lǐng)域，在這個(gè)領(lǐng)域里面，凡是政府鼓勵(lì)的，一定不要去干，凡是政府限制的，要想方設(shè)法干，兩個(gè)方式，這因?yàn)槭裁茨?它管制領(lǐng)域很多，我不具體說了，中國(guó)的很多事情很有意思，明明是大家對(duì)于醫(yī)療、教育的需求非常旺盛，我們供給不足，這不是問題嗎?改革就要改這樣的領(lǐng)域，所以改革紅利具體是體現(xiàn)在這些領(lǐng)域的。

教育，這個(gè)大家都深有體會(huì)。

2. 提高供給效率什么叫提高供給效率?比如說蘋果手機(jī)、特斯拉，為什么大家原來覺得馬斯克是個(gè)瘋子，后來發(fā)現(xiàn)他很牛逼，就在于他提高供給效率，沒有胡思亂想，怎么創(chuàng)新?我們很多制造業(yè)企業(yè)，未來研發(fā)團(tuán)隊(duì)要允許人胡思亂想，制造業(yè)要升級(jí)，沒有科學(xué)技術(shù)、沒有胡思亂想，怎么升級(jí)?中國(guó)改革開放40年，我們的企業(yè)家要有這種社會(huì)責(zé)任，要為推動(dòng)人類歷史進(jìn)步負(fù)責(zé)。

3. 淘汰落后的供給產(chǎn)業(yè)集中之后，我們說強(qiáng)者恒強(qiáng)，這個(gè)表現(xiàn)在家電、食品、飲料、包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上，美的、格力都是受益者，產(chǎn)業(yè)集中度實(shí)際上進(jìn)一步提高了，這些企業(yè)的市值進(jìn)一步擴(kuò)大。

4. 創(chuàng)造新的需求這個(gè)真的是需要胡思亂想，需要新的商業(yè)生態(tài)。

我們看到過去這些年，無(wú)論淘寶、微信、單車的崛起，我們也看到這種被創(chuàng)造出來的新的需求，它的迭代很快，波動(dòng)性很大，各領(lǐng)風(fēng)騷就幾年。

所以我覺得我們今天的企業(yè)要關(guān)注技術(shù)，如果我沒有對(duì)技術(shù)超前的研究，如果我們僅僅立足于中國(guó)龐大的市場(chǎng)需求，那這個(gè)企業(yè)傳到兒子那一代，基本上生命力也就差不多了。

大家去看通用的教訓(xùn)、看IBM，如果沒有對(duì)最前沿技術(shù)的關(guān)注、研發(fā)、投入，這個(gè)企業(yè)是走不遠(yuǎn)的。

企業(yè)當(dāng)達(dá)到一定的規(guī)模之后，就是當(dāng)1.0版本的問題解決了之后，2.0版本必須要解決技術(shù)儲(chǔ)備這個(gè)問題，沒有我們自己的研發(fā)是不行的。

5. 老齡化大家現(xiàn)在也看到了這種高端養(yǎng)老，其實(shí)現(xiàn)在商業(yè)模式已經(jīng)很清楚了。

但是能不能賺到錢其實(shí)大家還在探索，我不主張大家一股腦地涌入到這個(gè)行業(yè)，具體問題具體分析。

但是從需求這個(gè)角度來講，肯定這是一個(gè)龐大的需求，成了新型城鎮(zhèn)化的公共服務(wù)的重要組成部分，比如說雄安新區(qū)現(xiàn)在完全按照素質(zhì)化城市的標(biāo)準(zhǔn)來建設(shè)的，很多城市都需要智能化改造。

6. 房地產(chǎn)存量的機(jī)會(huì)比如說像租賃市場(chǎng)，做的比較好的就是鏈家的自如。

需求仍然無(wú)限，中國(guó)的新中產(chǎn)最低也有2億左右的規(guī)模，這是非常龐大的。

所以，從投資方向上來講很簡(jiǎn)單，人民對(duì)美好生活的向往就是我們企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向，就是我們投資的方向，所以回過頭去看改革開放40年，我們企業(yè)的成長(zhǎng)其實(shí)跟大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、重要的人物推動(dòng)、重要的事件節(jié)點(diǎn)其是緊密相關(guān)的。

站在今天這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)上我們看到其實(shí)方向是清楚的，只是在企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)過程當(dāng)中，我們?cè)趹?zhàn)略戰(zhàn)術(shù)的選擇上，要學(xué)會(huì)把握大勢(shì)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，敏銳的抓住機(jī)會(huì)，保持一個(gè)客觀冷靜的判斷能力。

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