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被稱為“獨角獸捕手”的朱嘯虎今年十分忙碌，盡管市場上充滿了“寒冬來襲”的言論，但朱嘯虎卻說大魚都長在有寒流的地方。

企業(yè)服務(wù)就是朱嘯虎等待的一條大魚，他已經(jīng)看準(zhǔn)目標(biāo)提前撒下了一張網(wǎng)，靜候收網(wǎng)時節(jié)。

在外界看來，朱嘯虎以往的投資案例如滴滴等公司都以燒錢著稱。

而談及企業(yè)服務(wù)項目時，朱嘯虎認(rèn)為光靠燒錢補貼用戶打價格戰(zhàn)是沒有意義的，用戶愿意買單的才是真正優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

從某種意義上講，消費互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)服務(wù)類項目的判斷標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì)上是一樣的。

專訪濃縮精華版VCRQ1：您怎么看今年的寒冬？（01:57）Q2：移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)還有機會嗎？（02:26）Q3：新零售的機會在哪里？（07:36）Q：您的2018年過得怎么樣？今年的投資有變得越來越謹(jǐn)慎嗎？朱嘯虎：我2018年很忙，看的項目很多。

總體而言，今年早期項目還是比較多，而且有很多非常有意思的創(chuàng)新。

比如金沙江創(chuàng)投今年投了一個做餐飲SaaS的項目。

這家公司為餐廳裝上攝像頭幫助分析客流，然而在這一過程中攝像頭還發(fā)現(xiàn)了餐廳的另一個更大的痛點，即餐廳的食品安全問題。

這套SaaS系統(tǒng)的攝像頭利用人工智能技術(shù)可以自動識別老鼠和老鼠的活動軌跡，從而找出老鼠洞，以便餐廳把老鼠洞堵住。

這家公司向餐廳收取每年1000塊的服務(wù)費，大部分的餐廳還是愿意承擔(dān)這樣的價格。

而且只要一家餐廳裝上了攝像頭，周圍的餐廳都得裝，不然老鼠就會跑到周圍的餐廳去。

中國的餐廳至少有上百萬家，所以類似餐飲SaaS這樣的市場還是有很多的。

舉這個例子是想表明中國人工智能的創(chuàng)新點非常多。

可能三五年后中國人工智能的應(yīng)用要遠(yuǎn)超過美國，就像現(xiàn)在的移動支付一樣，因為中國的應(yīng)用場景太廣泛了。

Q：您個人從事投資有12年了，也經(jīng)歷了經(jīng)濟周期，最近大家都說寒冬來了，您怎么看待這一現(xiàn)象？朱嘯虎：我覺得寒冬是捕獲好的投資標(biāo)的最好的機會。

大魚都長在有寒流的地方，實際上現(xiàn)在的周期很短，中國互聯(lián)網(wǎng)周期都在3、4年左右。

所以我覺得寒冬期也不會很長。

過去十年確實是移動互聯(lián)網(wǎng)，尤其是消費互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的十年。

因為中國人口紅利巨大，無論是一二線城市還是農(nóng)村市場都蘊含著極大的機會。

未來十年還是有很多創(chuàng)業(yè)的機會，但是很多機會隱藏在企業(yè)服務(wù)里。

金沙江創(chuàng)投最近投了好多做企業(yè)服務(wù)的公司。

因為是做企業(yè)服務(wù)，所以大部分消費者不知道這類公司，媒體也不關(guān)注它們。

雖然這類公司的曝光度不高，但其成長速度非?？?，前景也很好。

美國也經(jīng)歷過類似的階段。

雖然過去十年美國消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里也出現(xiàn)了很多優(yōu)秀的企業(yè)像WhatsApp、Uber、Airbnb等等，但美國的VC從企業(yè)服務(wù)項目上賺到的錢超過消費互聯(lián)網(wǎng)。

同樣的，美國的企業(yè)服務(wù)公司曝光度也不高，大家知道的就比較少。

但是這些公司都是幾十億美金的獨角獸，而且未來還有更多的獨角獸。

我相信中國未來十年也是這樣的，會出現(xiàn)很多企業(yè)服務(wù)的獨角獸。

Q：對于企業(yè)服務(wù)類的創(chuàng)業(yè)者，您對他們有什么樣的建議？朱嘯虎：企業(yè)服務(wù)類的項目不一定要追求知名度、曝光度，也不一定要融很多錢。

這類項目要想穩(wěn)健發(fā)展就要開發(fā)出真正是剛需的、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

對我來說，企業(yè)服務(wù)項目只有一個判斷標(biāo)準(zhǔn)，即用戶愿意買單的產(chǎn)品和服務(wù)才是好的產(chǎn)品和服務(wù)。

企業(yè)服務(wù)項目靠補貼是沒有意義的，如果靠補貼企業(yè)提供免費服務(wù)，但是服務(wù)不能解決企業(yè)的痛點，企業(yè)最后還是不會買單。

Q：我們也確實看到今年的融資事件中To B的項目數(shù)量非常多。

您認(rèn)為企業(yè)服務(wù)是否處于紅利爆發(fā)的前夕？對此金沙江創(chuàng)投做了怎么樣的布局？朱嘯虎：我們已經(jīng)感覺到企業(yè)服務(wù)在爆發(fā)了。

中國互聯(lián)網(wǎng)上半場的人口紅利結(jié)束了，中國互聯(lián)網(wǎng)的下半場就是企業(yè)服務(wù)，而且是以技術(shù)紅利為基礎(chǔ)的企業(yè)服務(wù)。

現(xiàn)在的企業(yè)服務(wù)相比于幾年前的企業(yè)服務(wù)有不一樣的地方。

現(xiàn)在的企業(yè)服務(wù)大部分都包含有人工智能、大數(shù)據(jù)等先進技術(shù)，目前單純的企業(yè)服務(wù)在中國很難有壁壘。

中國最不缺的就是工程師，如果大家覺得某一個市場很大，所有工程師都會進入該市場開發(fā)類似的軟件，最后大家通過打價格戰(zhàn)來占領(lǐng)市場。

而有人工智能、大數(shù)據(jù)賦能的企業(yè)服務(wù)光拼價格是沒用的。

未來企業(yè)服務(wù)市場的技術(shù)壁壘會很高。

金沙江創(chuàng)投在過去十年以消費互聯(lián)網(wǎng)為中心點做投資，現(xiàn)在是企業(yè)服務(wù)和消費互聯(lián)網(wǎng)兩手都要抓，而且兩手都要硬。

未來十年中國的VC是不是能從企業(yè)服務(wù)上賺的錢比消費互聯(lián)網(wǎng)多？還不好說。

但是從企業(yè)服務(wù)中賺到相當(dāng)規(guī)模的錢是可以保證的。

比如我們剛投的項目看看社保也非常有意思，它用人工智能技術(shù)賦能農(nóng)村社保。

中國政府現(xiàn)在給農(nóng)村老人發(fā)補貼，但是很多地方的制度不是那么完善，比如人去世以后還可以繼續(xù)領(lǐng)補貼。

為了確認(rèn)領(lǐng)取人的身份，政府要求老人在半年或者一年內(nèi)要到鎮(zhèn)上去報到一次。

有些老人年紀(jì)大了或者生病了，不方便走路。

有些在大城市和孩子一起住。

每半年或者一年要回去報到對他們而言是件非常麻煩的事情。

現(xiàn)在看看社保推出了遠(yuǎn)程社保認(rèn)證解決方案，利用人臉識別技術(shù)，使得服務(wù)管理對象不再需要親自去人社部門認(rèn)證，通過線上認(rèn)證即可。

看看社?，F(xiàn)在覆蓋了約100多個縣，已有2000多萬用戶，預(yù)計明年上半年用戶量達5000多萬。

這就是用非常簡單的人工智能技術(shù)在實際生活中為老百姓解決問題的例子，也非常符合讓數(shù)據(jù)多跑路，讓老百姓少走路的準(zhǔn)則。

Q：您對于To B領(lǐng)域的產(chǎn)品的判斷標(biāo)準(zhǔn)主要有哪些？朱嘯虎：企業(yè)服務(wù)項目和消費互聯(lián)網(wǎng)項目的判斷標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì)是一樣的。

看企業(yè)服務(wù)項目，我同樣還是看留存率、復(fù)購率、用戶的生命周期價值。

只是我對企業(yè)服務(wù)項目的要求會更高一些。

消費互聯(lián)網(wǎng)的項目我一般要求項目半年以后留存率20%，企業(yè)服務(wù)項目要求一年以后用戶留存率能達80%到90%及以上，付費留存能達到或超過100%。

能達到這樣標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)服務(wù)項目就是優(yōu)秀的項目。

總結(jié)來說，標(biāo)準(zhǔn)是類似的，只是標(biāo)準(zhǔn)會更高一些。

Q：新零售在經(jīng)歷2017年資本追捧之后，在2018年似乎跌落地有點慘。

無論是無人貨柜還是便利店，高歌猛進過后變得稍顯狼狽。

您如何看待新零售在短短一年之內(nèi)經(jīng)歷的冰火兩重天？朱嘯虎：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)是這樣的，泡沫去后才是真金。

我認(rèn)為新零售肯定是對的且還是有很多機會的。

目前線上的流量確實太貴了，線下流量成本反而更低。

現(xiàn)在純互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)切入新零售市場比較難，但是中國線下實體店的經(jīng)營仍停留在粗放階段，所以在新技術(shù)賦能傳統(tǒng)零售，幫助店鋪提升效率和用戶體驗這一方向上還存在很多創(chuàng)業(yè)機會。

星巴克就是一個很好的例子。

假如你是星巴克會員，進門店后發(fā)現(xiàn)你前面有幾個外賣小哥排隊，可能要等半個小時才能買到一杯咖啡。

但是如果在門店內(nèi)裝一個攝像頭自動識別會員，你進去后免排隊，用戶體驗會大大提升。

實際上這對一個門店來說投入是很小的，一個攝像頭能有多少錢，人臉識別也只是識別門店會員，這項技術(shù)是很容易實現(xiàn)的。

但是這個攝像頭所創(chuàng)造的價值是巨大的。

Q：其實線下還是有很多機會的，最近我們看到社區(qū)團購比較火熱，您怎么看待社區(qū)團購？朱嘯虎：我們看了所有做社區(qū)團購的公司。

我覺得社區(qū)團購的商業(yè)模式是成立的，而且很容易算。

為什么它能賺錢？第一，它不用獲客。

社區(qū)團購項目靠團長去開發(fā)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的用戶，獲客成本幾乎為0，項目方和團長分成就行了。

第二，社區(qū)團購的物流成本較低。

社區(qū)團購不需要像傳統(tǒng)電商一樣，把每個包裹寄到每個用戶手上。

社區(qū)團購是把這個小區(qū)的所有包裹全部寄給團長，再由團長去分發(fā)，從而大幅降低了物流成本。

所以它是賺錢的。

社區(qū)團購在長沙火起來是有道理的。

因為北京、上海的消費者選擇面非常廣，而二三線城市消費者選擇面不是那么廣，且小區(qū)配套設(shè)施沒有一線城市那么完善，某些商品的購買沒有那么方便。

所以非一線城市對社區(qū)團購的需求更加旺盛。

社區(qū)團購是二三線城市非常好的消費升級的案例。

Q：現(xiàn)在不管是在香港還是美國上市的公司大多數(shù)都在破發(fā)，而且后期股價跌得非常厲害。

這影響到了一些中后期項目的估值。

您覺得它會對早期的創(chuàng)業(yè)公司產(chǎn)生影響嗎？朱嘯虎：早期估值本身的波動幅度并不是那么大，高峰期和低谷期可能就只有一兩倍的差別。

這一現(xiàn)象發(fā)生的最主要原因是過去幾年企業(yè)價值增長從二級市場變成一級市場了。

當(dāng)年亞馬遜上市時市值才4億美金，微軟上市時市值5億美金，騰訊上市時市值6億美金，這些公司的企業(yè)價值增長大部分都在二級市場完成。

所以以前二級市場的投資人很容易做，只要能挑選到好的股票一直拿著就能賺錢。

今天不一樣了，美團點評、小米上市時都是四五百億美金估值了，今天企業(yè)價值增長大部分都在一級市場完成了。

Q：有投資人說自己最初看項目時覺得很多項目都有道理，后來項目看多了又覺得看什么項目都不靠譜。

您經(jīng)歷過這樣的階段嗎？您現(xiàn)在看項目是什么樣的心境呢？朱嘯虎：新的投資人都有這個問題。

一開始看覺得各個都項目很好，但看多了以后發(fā)現(xiàn)同類型的項目有好多，然后就會發(fā)現(xiàn)這里面有很多坑。

所以做早期投資很辛苦，一定要多看項目才知道哪些行業(yè)有哪些坑，有哪些不靠譜的地方，甚至是造假的地方。

看多了項目后才知道哪些是真正好的項目。

任何一個商業(yè)模式的核心問題、關(guān)鍵點都是有限的，關(guān)鍵是能不能把這些核心點找到并且想清楚。

其實互聯(lián)網(wǎng)這個圈子非常小，我們打電話就能問出來這個人怎么樣，所以我覺得互聯(lián)網(wǎng)投資說容易也容易，說難也難。

Q：如果您遇到了一個自己認(rèn)為很棒的項目想要投資，但是您的投資團隊其他成員認(rèn)為不值得投資。

你們是如何決策達成一致意見的呢？朱嘯虎：我們團隊合作其實差不多有10年了，有相當(dāng)?shù)哪酢?/p>

我們的價值觀和判斷標(biāo)準(zhǔn)幾乎是類似的。

如果有人持反對意見，他會講出他顧慮的點在哪里，我們會考慮這個顧慮點是不是對的。

所以，早期投資團隊之間的默契非常重要。

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