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9月18日，一名叫張振新的華人男子因多臟器衰竭、酒精依賴、急性胰腺炎等病癥，在英國倫敦切爾西和威斯敏斯特醫(yī)院離世，享年48歲。

而與此同時(shí)，萬里之外的中國，許多人還在互聯(lián)網(wǎng)上吶喊：“張振新，還錢！”沒有幾個(gè)人知道他已經(jīng)去世，甚至直到9月29日，媒體還在用“失聯(lián)”來表述他的狀況。

但是，紙終究是包不住火的。

昨天深夜，先鋒控股集團(tuán)和網(wǎng)信集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布訃告，宣布“先鋒系”實(shí)控人張振新已經(jīng)于9月18日晚去世。

斯人已去，但其生前留下的爛攤子后續(xù)如何處理仍然是個(gè)大問題，而隨著張振新的死，作為中國金融圈知名派系之一的“先鋒系”，恐怕也要正式落幕了。

1“先鋒系”的崩塌最近這幾年，出事的上市公司董事長多如牛毛，但像張振新這樣在海外低調(diào)去世的不多，算起來大概也就是去年7月3日走掉的海航集團(tuán)前董事長王健一人而已。

但是，去年海航的反應(yīng)很快，公司于王健出事次日就發(fā)了訃告，而這一次，“先鋒系”發(fā)訃告已經(jīng)是張振新去世半個(gè)月后。

這里是否存在信披不合規(guī)的問題，還有待監(jiān)管部門最終裁定。

只是，“先鋒系”旗下有3家A股上市公司、3家港股上市公司、1家美股上市公司，影響面之廣是不言而喻的。

張振新走后，留下的資本黑洞究竟有多大，現(xiàn)在沒人說得清，但估計(jì)昨夜無眠的中國投資人可能會(huì)高達(dá)幾十萬人。

其實(shí)，“先鋒系”的崩塌從去年就已經(jīng)開始了。

據(jù)主流媒體報(bào)道，去年6月開始，“先鋒系”的一些板塊就已經(jīng)開始出現(xiàn)資金緊張的跡象。

當(dāng)時(shí)首山金融出現(xiàn)資金缺口，為了借新還舊，剛性兌付，“先鋒系”內(nèi)部開始討論融資方案，最后決定以殼公司上海朵姬國際貿(mào)易有限公司為主體通過網(wǎng)信平臺(tái)募資，本質(zhì)上就是左手倒右手。

有媒體曝光了一封先鋒集團(tuán)發(fā)給資產(chǎn)端團(tuán)隊(duì)的內(nèi)部郵件。

該郵件稱，借款企業(yè)之間關(guān)聯(lián)性太強(qiáng)，已經(jīng)引起監(jiān)管部門的高度關(guān)注，比如“有95個(gè)法定代表人出現(xiàn)重復(fù)，最少重復(fù)2次，最多重復(fù)6次；有26個(gè)借款企業(yè)注冊(cè)地址出現(xiàn)重復(fù)，最少重復(fù)2次，最多重復(fù)6次；有58個(gè)聯(lián)系電話出現(xiàn)重復(fù)，最少重復(fù)2次，最多重復(fù)24次；有57個(gè)郵箱出現(xiàn)重復(fù)，最少重復(fù)2次，最多重復(fù)24次。

”一位首山金融的高層甚至還承認(rèn)了收購殼公司行為。

去年下半年，該高層對(duì)內(nèi)曾表示，已經(jīng)收購幾百個(gè)主體，每周多達(dá)幾十個(gè)，但依然不夠用。

到了今年初，“先鋒系”旗下的資管計(jì)劃逾期，網(wǎng)信證券被曝出危機(jī)，監(jiān)管部門表態(tài)稱，網(wǎng)信證券財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

但即便如此，今年3月24日，網(wǎng)信控股還是通過與美國公司HUNT合并的方式，強(qiáng)行登陸納斯達(dá)克。

今年7月，“先鋒系”危局惡化，事情變得越發(fā)不可收拾。

先是7月4日，原網(wǎng)信集團(tuán)CEO盛佳于午夜在內(nèi)部群里宣布，經(jīng)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)討論共同決定，網(wǎng)信P2P平臺(tái)良性退出，會(huì)與政府相關(guān)部門一起確保平穩(wěn)有序，盡最大努力保障投資者利益。

此后平臺(tái)將陸續(xù)發(fā)出公告，告知運(yùn)營情況、還款情況與資產(chǎn)處置情況。

但是，盛佳的發(fā)言被流出，引發(fā)投資人的恐慌。

7月8日，“先鋒系”旗下港股上市公司中新控股停牌，原因是其全資子公司先鋒支付出事。

先鋒支付的問題主要是挪用銀行T+0資金未還，存在2.4億元缺口。

之后，先鋒支付所有服務(wù)均被叫停。

7月23日，身為先鋒集團(tuán)董事長的張振新在內(nèi)部郵件中承認(rèn)，先鋒集團(tuán)遇到了前所未有的困境和危機(jī)。

據(jù)資料顯示，截至今年6月底，“先鋒系”的網(wǎng)信平臺(tái)（主要是金交所產(chǎn)品）借貸余額450億元，網(wǎng)信普惠等P2P平臺(tái)借貸余額約60億元，“先鋒系”私募基金還有約200億元，總借貸余額約700億元。

現(xiàn)在這些板塊都出現(xiàn)了資金逾期。

7月23日之后，張振新忽然“失聯(lián)”。

由于張振新常年在香港，很少回大陸，不少人以為他仍然在香港，只是選擇了“隱身”，孰料他竟然于9月中旬在倫敦意外身故。

2起于擔(dān)保、租賃，敗于互聯(lián)網(wǎng)金融張振新生于1971年，內(nèi)蒙古人，畢業(yè)于東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，23歲成為申銀萬國證券股份有限公司大連營業(yè)部總經(jīng)理，也算是少年早達(dá)。

2000年，張振新成立大連網(wǎng)信創(chuàng)業(yè)投資有限公司，2003年又成立了聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔(dān)保集團(tuán)。

這也是為什么“先鋒系”的公司里經(jīng)常出現(xiàn)“網(wǎng)信”、“創(chuàng)業(yè)”、“聯(lián)合”之類字眼的原因。

張振新的“先鋒系”沒有用一家專門的控股公司來持有旗下的眾多金融牌照和其他相關(guān)企業(yè)，雖然他自己的主要頭銜是先鋒控股集團(tuán)董事長，但先鋒控股集團(tuán)只與一部分“先鋒系”存在股權(quán)關(guān)系。

除此之外，有大量與張振新不存在股權(quán)關(guān)系的企業(yè)，其實(shí)質(zhì)上也是受他實(shí)際控制，所以也被歸于“先鋒系”派系之中。

早年，張振新在大連創(chuàng)建聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔(dān)保集團(tuán)，這家公司對(duì)外投了7家公司，其中3家融資擔(dān)保公司、1家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、2家小貸公司，還有一家是中泰證券。

融資擔(dān)保和小貸公司那些年曾紅極一時(shí)，讓張振新賺到了真正意義上的第一桶金。

張振新于2003年創(chuàng)建了先鋒控股集團(tuán)，該集團(tuán)直接持有4家企業(yè)，其中3家是融資租賃公司，這3家公司幾乎都是于2008-2012年前后設(shè)立。

先鋒控股在這3家融資租賃公司中只有一小部分股權(quán)，還有一家叫中國融資租賃有限公司的股東也涉身其中。

這家中國融資租賃有限公司名字乍一看像個(gè)“巨無霸”央企，但其實(shí)也是“先鋒系”旗下公司之一，它是“先鋒系”投資融資租賃公司的主要載體。

股權(quán)關(guān)系極其復(fù)雜是“先鋒系”旗下各個(gè)公司的一大特色，整個(gè)“先鋒系”公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)密如蛛網(wǎng)，張振新自己都未必弄得清楚。

擔(dān)保、融資租賃這些，一般被認(rèn)為是類金融服務(wù)，但張振新志不在此。

20年來，他一直在默默收集各類金融牌照，意圖打造一個(gè)金融帝國。

時(shí)至今日，“先鋒系”已獲得融資租賃、小貸、銀行、證券、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、基金、金交所、第三方支付、貨幣兌換等多種金融牌照，同時(shí)它還積極在P2P網(wǎng)貸、現(xiàn)金貸、區(qū)塊鏈等互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局。

整個(gè)“先鋒系”看起來像個(gè)大雜燴，但張振新也通過這種錯(cuò)綜復(fù)雜的體系，或直接或間接地控制了許多上市公司，其中既有A股，也有港股，還有美股。

2015年，張振新受此成為A股上市公司st商城的實(shí)控人。

同年4月，他又通過嘉興乾德精一投資合伙企業(yè)，拿下了A股上市公司鍵橋通訊第一大股東的位置。

此外，他還通過先鋒創(chuàng)業(yè)，成為一家新三板上市公司聯(lián)合貨幣的實(shí)控人。

港股方面，2013年11月，張振新成為中國信貸的第二大股東，次年又成為第一大股東，而中國信貸也因此從傳統(tǒng)金融公司變成了互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

這家公司現(xiàn)在叫中新控股。

中新控股主要向中國及亞洲的中小企業(yè)、商戶及個(gè)人客戶提供網(wǎng)上金融服務(wù)，包括第三方支付、在線投資、科技驅(qū)動(dòng)貸款，傳統(tǒng)貸款及融資服務(wù)、社交游戲、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理和區(qū)塊鏈八個(gè)主營業(yè)務(wù)，2017年交易額超過2.7萬億元人民幣。

近3萬億的交易額讓中新控股一下子從烏雞變成了鳳凰。

在2013年11月張振新入主之前，中國信貸股價(jià)0.12港元，是個(gè)仙股，但到了2017年7月，這只股票股價(jià)已經(jīng)1.22港元了，市值也超過了200億港元。

然而，墨染鸕鶿黑不久，粉刷烏鴉白不鮮。

隨著國家的金融去杠桿、互聯(lián)網(wǎng)金融大整治，中新控股又被打回了原型，現(xiàn)在的股價(jià)又和張志新當(dāng)年入主時(shí)差不多了。

目前，中新控股還處于停牌狀態(tài)。

3資金窟窿究竟有多大？網(wǎng)信集團(tuán)也屬于“先鋒系”公司，這家更是一家純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

網(wǎng)信集團(tuán)于2012年上線了一個(gè)“金融工場”，2013年又連續(xù)上線眾籌網(wǎng)、網(wǎng)信理財(cái)、原始會(huì)，2015年聯(lián)合貨幣拿下外幣業(yè)務(wù)資質(zhì)，先鋒支付拿下人民幣跨境支付牌照，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域全線開花。

本來“先鋒系”的金融版圖進(jìn)展得一直貌似很順利，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融曝出的問題越來越多，“先鋒系”也翻車了。

據(jù)說，“先鋒系”從2017年開始，投資連續(xù)出現(xiàn)重大失誤，導(dǎo)致大量持股被平倉，損失慘重。

2018年下半年，張振新居然重倉押注比特幣，結(jié)果比特幣暴跌，“先鋒系”虧損上百億。

至于互聯(lián)網(wǎng)金融這塊業(yè)務(wù)，“先鋒系”更是利用旗下龐大的、錯(cuò)綜復(fù)雜的公司股權(quán)體系，不斷地進(jìn)行“自融自保”。

然而這種事是瞞不了多久的，若要人不知，除非己莫為。

7月3日，“先鋒系”網(wǎng)信集團(tuán)旗下的網(wǎng)貸平臺(tái)網(wǎng)信普惠突然被叫停了充值和提現(xiàn)服務(wù)，網(wǎng)信普惠當(dāng)時(shí)聲稱是存管銀行?？诼?lián)合農(nóng)商銀行系統(tǒng)升級(jí)所致。

但是就在次日一早，一張帶有網(wǎng)信集團(tuán)前執(zhí)行董事及CEO盛佳聊天記錄的圖片全網(wǎng)流傳，圖片顯示盛佳于當(dāng)日凌晨1時(shí)33分確認(rèn)了網(wǎng)信普惠平臺(tái)將良性退出P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的消息。

7月5日，網(wǎng)信集團(tuán)承認(rèn)大額企業(yè)標(biāo)的無法及時(shí)還款，及部分借款人惡意逃廢債等原因，導(dǎo)致集團(tuán)部分產(chǎn)品出現(xiàn)逾期。

又過了三天，中新控股旗下的先鋒支付的所有業(yè)務(wù)都被叫停，中新控股也被迫暫停交易。

據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露平臺(tái)的數(shù)據(jù)，截至今年5月31日，網(wǎng)信普惠累計(jì)借貸金額已達(dá)1643.27億元，累計(jì)借貸筆數(shù)555.98萬筆。

從借貸余額來看，網(wǎng)信普惠借貸余額為59.02億元，借貸余額筆數(shù)13.37萬筆，尚有15.09萬出借人。

目前沒有人知道“先鋒系”留下的資金窟窿到底有多大，但它肯定不是一個(gè)小數(shù)字。

顯然，這家互聯(lián)網(wǎng)金融昔日的巨頭，這回恐怕是活不過來了。

4結(jié)語坊間有傳言稱，張振新或是白手套，但此事無根無據(jù)，不宜采信。

在筆者看來，張振新只是一個(gè)頗有商業(yè)野心的草根金融家。

違規(guī)自融自保固然不該，但“先鋒系”的崩塌其實(shí)很大程度上還與另外一件事相關(guān)，那就是張振新一直堅(jiān)持的剛兌。

剛兌導(dǎo)致整個(gè)“先鋒系”資金鏈崩潰，之后出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，但剛兌本身其實(shí)是一種重視商業(yè)信用的體現(xiàn)。

至少，張振新始終還是希望“先鋒系”能夠兌付所有該兌付的錢。

其實(shí)在今年之前，“先鋒系”雖然有這樣那樣的問題，但一直保持著“零逾期”。

張振新一直寄望于通過處置資產(chǎn)的方式來補(bǔ)資金缺口，他覺得只要再熬個(gè)三年五年的，局面就會(huì)扭轉(zhuǎn)過來。

7月23日，張振新最后一次露面時(shí)曾說：“從我們所屬的行業(yè)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行使得資產(chǎn)端資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑，抵押品價(jià)值縮水，處置難度增大；同時(shí)我們?cè)庥隽艘恍阂馓訌U債的企業(yè)和個(gè)人。

”可見，他完全了解這個(gè)冬天的。

但是，在他生命的最后幾十天里，他一直在抽煙、酗酒。

顯然他壓力太大，已經(jīng)有情緒崩潰的跡象。

也許，在最后的那一段時(shí)光里，他已經(jīng)默認(rèn)自己熬不過這個(gè)冬天了。

這個(gè)冬天還很長。

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