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“去年，國內(nèi)某一個大款到了硅谷，到處找公司投資。

有個公司明明說自己不太需要錢，但大款硬要投資人家。

大款問：‘你現(xiàn)在估值多少？’對方說是4000萬。

結(jié)果，大款說：‘給你估值4個億，我占10%，怎么樣？’結(jié)果，對方徹底被嚇倒了，不敢相信。

”　　在8月25日的亞布力中國企業(yè)家論壇2016夏季峰會上，老?；鹄硎麻L張醒生講了這樣一則“趣事”。

筆者無法斷定這究竟是段子還是一則故事，但縱然是段子，它也絕不是“瞎編”的。

與美國的房地產(chǎn)和證券市場一樣，硅谷也成了中國資本尋求海外財富增值過程中的投資目標；并且，善于“攪局”的中國資本正在抬高硅谷公司的估值，已是不爭的事實。

　　過去兩年，BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及數(shù)十家私募股權(quán)投資機構(gòu)、家族辦事處、地方國企和央企紛紛購入硅谷頂尖科技公司的股份。

根據(jù)市場研究公司Rhodium Group發(fā)布的報告，不包括房地產(chǎn)在內(nèi)，截至2016年上半年末，中國對硅谷的投資超過60億美元，其中超過半數(shù)發(fā)生在過去18個月。

尤其是，最近中國經(jīng)濟增速放緩進一步加劇了這一趨勢。

　　與此同時，美國科技公司也比以往更加渴望接觸財大氣粗的中國企業(yè)和剛剛完成資本積累的富豪，尤其是在硅谷融資環(huán)境趨緊的當下。

美國市場已經(jīng)飽和，但中國投資者卻可以幫助各種各樣的服務和產(chǎn)品打開中國市場的大門，接觸到超過10億的中國龐大消費人群。

　　一方面是中國企業(yè)渴望最前沿的科技，另一方面是硅谷初創(chuàng)企業(yè)希望得到資金支持，中國投資人和硅谷初創(chuàng)公司的合作看似雙贏，實則不然。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，硅谷目前有40多家具有中國背景的風險投資機構(gòu)，但要接觸到優(yōu)質(zhì)的項目并不容易。

真正好的項目往往在那些連環(huán)創(chuàng)業(yè)者手上，而這些創(chuàng)業(yè)者，大多跟紅杉資本、KPCB等實力強的風投有著千絲萬縷的關(guān)系，因此，好項目，基本上在紅杉資本和KPCB等的圈子內(nèi)就被“瓜分”完了。

　　既然大部分中國資本根本就沒機會遇上好項目，那么，只要發(fā)現(xiàn)一個“看上去還不錯”的項目，他們就會開始“哄搶”。

毫無疑問，這會抬高硅谷公司的估值。

硅谷的一位風險投資人說：“現(xiàn)在公司種子期融資時，估值大約為400萬至600萬美元；但在五年前，公司第一次融資時一般估值200萬美元。

”　　在亞布力論壇上，上達資本創(chuàng)始人兼管理合伙人孟亮也稱：“過去一兩年，硅谷不少公司的估值已經(jīng)增加了很多，這在很大程度上跟大陸資本有關(guān)。

中國資本會覺得硅谷的公司團隊和技術(shù)都不錯，但太便宜了——硅谷創(chuàng)投圈的普遍認為美國創(chuàng)業(yè)公司價格比中國便宜10%-15%——因此，出手幾百萬、一千萬美金不在話下。

”　　據(jù)界面新聞報道，2015年10月，位于舊金山的眾籌平臺Angellist宣布接受中國私募股權(quán)公司中科招商4億美元投資，這讓外界詫異。

由于中國資本在近幾年幾乎是“泡沫”的代名詞，因此，為了打消外界的疑慮，Angellist的創(chuàng)始人Naval Ravikant在接受這筆投資后，不得不對媒體做出保證：“我們保證會謹慎使用這筆資金，不會在硅谷創(chuàng)業(yè)圈引起任何泡沫。

”　　“大家不要認為錢多是好事，錢多會影響回報率。

資本追加的速度會讓回報率急速下降。

”在亞布力論壇上，信中利投資集團董事長汪潮涌如此解釋資本過剩的后果。

　　此外，中國投資人和硅谷初創(chuàng)公司之間也存在彼此不信任的現(xiàn)象。

美國初創(chuàng)公司擔心自己的技術(shù)被抄襲，而中國投資人也不希望被美國創(chuàng)業(yè)圈看扁，認為自己什么都不懂。

　　雙方最主要的沖突，還是出在文化和做事的習慣上面。

美國創(chuàng)業(yè)者認為，中國投資人并不按照規(guī)則行事，比如，中方投資人從一家初創(chuàng)公司獲得了創(chuàng)業(yè)想法，然后對另外一家競爭對手投資，這種情況十分常見。

　　Quixey與中方投資人的沖突，也讓不少硅谷創(chuàng)業(yè)者心驚膽戰(zhàn)。

　　硅谷應用內(nèi)置搜索服務提供商 Quixey分別于 2013 年和 2015 年得到了中方投資人高達 1.1 億美元的融資。

這筆高額溢價投資讓不少硅谷科技公司眼紅。

不過之后，事情似乎發(fā)生了反轉(zhuǎn)：據(jù)知情人士透露，中方投資人沒有支付這筆投資，讓這家原本非常有前途的年輕科技公司陷入困境。

之后中方投資人帶著條件苛刻的協(xié)議開始還擊，他們告訴 Quixey:我們可以給你錢，但是要以貸款的形式支付，而且你們還必須要承諾，不能起訴我們。

　　最后，Quixey 作出讓步，接受了新協(xié)議。

盡管Quixey 還是從中方投資人那里獲得 3000 萬美元的債務融資，然而，新協(xié)議中的各項條款已經(jīng)沒有當初融資時那么優(yōu)厚了。

　　針對這種情況，風險投資公司Andreessen Horowitz合伙人陳梅陵說：“有時候，問題的根源并非源自誤解，而是反映了中國企業(yè)的商業(yè)文化。

中國投資者所要的條款在硅谷看來可能過于咄咄逼人，但在中國人眼中卻似乎非常公平。

”　　紐約咨詢公司榮鼎集團旗下經(jīng)濟學家 Thilo Hanemann 認為：中國缺少法律契約精神，政府的力量過于強大，企業(yè)之間的競爭更是無比慘烈，“鐵腕”業(yè)務策略早已司空見慣了。

　　是的，中國投資人不僅不遵守硅谷投資的游戲規(guī)則，而且還正在改變當?shù)氐挠螒蛞?guī)則。

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