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編者按：本文來自香港財華社原創(chuàng)王牌專欄港股解碼，作者覃漢計，創(chuàng)業(yè)邦授權(quán)轉(zhuǎn)載。

近期，震驚全球的武漢新型冠狀病毒疫情牽動舉國億萬人的心。

隨著疫情的蔓延，政府不斷加大力度遏制疫情：實(shí)行交通管制、限制人員出行、企業(yè)延遲復(fù)工、學(xué)校延遲開學(xué)。

在這場突如其來的災(zāi)難面前，各行各業(yè)措不及防，或多或少均遭受波及。

受沖擊的程度如何，我們可以從各行業(yè)上市公司的股價異動來得到基本解答。

受武漢肺炎疫情影響，超級真菌、流感、口罩等醫(yī)藥概念板塊漲勢凌厲，獲投資界人士積極布局；大消費(fèi)、機(jī)場航運(yùn)、家電等板塊“潰不成軍”，遭遇歷史罕見的滑鐵盧。

而香港恒生指數(shù)鼠年來4個交易日跌幅5.7%，A股的滬指及深成指鼠年首日開盤分別暴跌7.72%就6.85%，滬指創(chuàng)下了2016年熔斷機(jī)制以來的最大單日跌幅。

而各大板塊中，教育板塊表現(xiàn)又如何？生命重于泰山，疫情就是命令，防控就是責(zé)任。

作為運(yùn)營著千千萬萬學(xué)生就讀的各大教育企業(yè)，疫情的日趨嚴(yán)峻使各大教育企業(yè)均受到不同程度影響。

為應(yīng)對愈演愈烈的疫情，全國各省市相關(guān)部門均作出學(xué)校延遲開學(xué)的通知，且難以預(yù)測的疫情持續(xù)時間亦使不少教育企業(yè)遭遇挑戰(zhàn)。

疫情來勢洶洶，教育行業(yè)冷暖自知在疫情陰云籠罩的大環(huán)境下，教育行業(yè)冷暖自知，整個行業(yè)悲喜交加。

企業(yè)的定位不同，注定了經(jīng)歷不同的命運(yùn)，有的企業(yè)因此慘遭沖擊，也有企業(yè)迎來春天。

在資本市場上的教育板塊與其他板塊不同，該板塊表現(xiàn)分化嚴(yán)重。

在港股市場上，非線上教育領(lǐng)域(K12、高等教育、職業(yè)教育)幾乎全軍覆沒，各公司股價大多下挫；而在線教育板塊則生機(jī)勃勃，港股在線第一股新東方在線(01797-HK)甚至股價因此創(chuàng)出歷史新高。

上圖可見，受疫情影響，港股教育股走勢分化。

在港股各大教育板塊中，K12教育、高等教育、職業(yè)教育板塊在1月29日-2月3日水深火熱，大多公司股價跌幅累計超過5%，課外輔導(dǎo)板塊表現(xiàn)尚可，卓越教育(03978-HK)錄得輕微漲幅。

而在線教育一枝獨(dú)秀，其互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)模式在線下教育受限的情況下成備考急先鋒，因此深受市場熱捧。

鼠年首個交易日(1月29日)，新東方在線大漲，全日漲幅7.10%，1月29日-2月3日累計漲幅7.3%，期間股價一度創(chuàng)出歷史新高。

為抗擊疫情，教育部發(fā)布通知，全國高等學(xué)校、中小學(xué)校、幼兒園應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)亟逃姓块T安排調(diào)整開學(xué)日期；多地線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也暫時停課。

疫情的無情，使教育行業(yè)整體遭遇重挫，短期或?qū)€下教培行業(yè)帶來一定的負(fù)面影響。

由此可見，這場來勢洶洶的疫情無疑讓線下教育培訓(xùn)行業(yè)雪上加霜。

與此同時，在線教育卻迎來意外的契機(jī)。

線下遇困境疫情之下，線下教育年關(guān)并不好過。

假期的延長以及開學(xué)時間的不確定，目前學(xué)校的正常教學(xué)計劃會直接受到影響。

由于停課、市場緊張情緒所致，需求恢復(fù)需要一定的時間，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，業(yè)績有下降風(fēng)險。

新東方(EDU)創(chuàng)始人俞敏洪曾在演講中表示，新東方在2003年非典期間，遇到了“花了預(yù)收款，最后學(xué)生退款，錢不夠的情況”。

疫情延續(xù)所帶來的停課將影響春季招生及預(yù)收款結(jié)轉(zhuǎn)，從而影響線下教育企業(yè)短期業(yè)績。

當(dāng)前，有企業(yè)選擇將線下課堂轉(zhuǎn)移或?qū)Я髦辆€上，但將面臨在線系統(tǒng)開發(fā)使用所帶來的技術(shù)研發(fā)及教師培訓(xùn)投入的增加，以及在向線上導(dǎo)流過程中學(xué)生流失所帶來的退費(fèi)損失。

所以，這次疫情對線下教育的中小機(jī)構(gòu)打擊是最大的，不排除大規(guī)模歇業(yè)關(guān)停，因?yàn)楹芏嘀行C(jī)構(gòu)無證照經(jīng)營，很大部分企業(yè)在市場需求下降的情況下資金并不夠維持日常運(yùn)營。

另外，占據(jù)市場大比例的教師私下補(bǔ)課也會大規(guī)模減少。

在這種情況下，對教育大機(jī)構(gòu)來說長期是利好。

線上教育名利雙收近日，除了醫(yī)藥股大漲，在線教育股也受到市場的青睞。

所有學(xué)校延期開學(xué)，而有眾多學(xué)生對線上培訓(xùn)依然有需求，因此線上教育意外“前所未有”的機(jī)遇期。

在港股、A股及美股的教育股當(dāng)中，以新東方在線的漲幅最為洶涌，股價創(chuàng)出歷史新高；在美股上市的跟誰學(xué)(GSX)在1月29日漲幅6.01%，盤中亦刷新歷史新高；A股的方直科技(300235-CN)、世紀(jì)天鴻(300654-CN)2月3日強(qiáng)勢漲停。

國內(nèi)已有多地發(fā)布通知暫停線下培訓(xùn)活動，并鼓勵盡可能利用互聯(lián)網(wǎng)和信息化教育資源為學(xué)生提供學(xué)習(xí)支持。

疫情的蔓延帶給了在線教育機(jī)構(gòu)新的契機(jī)，擁有線上業(yè)務(wù)經(jīng)營歷史的線上教育企業(yè)借機(jī)加碼市場拓展。

目前，已有多家在線教育機(jī)構(gòu)響應(yīng)國家“停課不停學(xué)”號召，提供免費(fèi)線上課程。

在這個特殊的時期，新東方在線在1月20日披露的中期顯示由盈轉(zhuǎn)虧，營收同比增在18.8%，但虧損為7128.2萬元，而上年同期取得利潤4891.2萬元。

此外，孫暢辭任該公司聯(lián)席行政總裁。

但疫情的突襲讓新東方在線意外獲得“攬客”的好機(jī)遇，為此擴(kuò)大宣傳力度。

1月27日，新東方在線宣布為全國中小學(xué)生提供所有春季班直播課程，第一批供應(yīng)一百萬份。

1月30日，新東方在線宣布為全國大學(xué)生免費(fèi)提供包括大學(xué)英語四六級正價課、考研英語等課程，以及雅思、托福、GRE等出國考試精品課在內(nèi)的，共計10萬份課程。

中信建投疫情研究院發(fā)布研報稱，考慮到此次新型肺炎疫情下，在線教育行業(yè)必將加速成長，首次覆蓋，給予新東方在線“增持”評級，目標(biāo)價30.42港元。

除了新東方在線，包括好未來、立思辰、XIPKID等在內(nèi)的教育機(jī)構(gòu)向全國中小學(xué)生免費(fèi)開放在線教育課程，騰訊教育則免費(fèi)提供在線教育解決方案，均為了加大品牌推廣力度，從而獲取廣大的用戶，似乎加速了近年來愈演愈烈的混戰(zhàn)局勢。

所以在此背景下，疫情的發(fā)生給在線教育行業(yè)帶來了流量高峰，但同時也將激化原本已經(jīng)進(jìn)入洗牌期的競爭態(tài)勢。

一方面，延遲開學(xué)政策導(dǎo)致大量在線教育平臺爭相涌入，同時又使得教育機(jī)構(gòu)紛紛向線上化轉(zhuǎn)型，這將增加更多搶奪線上用戶的競爭者。

另一方面，在線教育仍舊停留在大規(guī)模廣告營銷的流量戰(zhàn)中，無論頭部平臺還是新的參與者在疫情下都很有可能繼續(xù)加大廣告投放，這無疑給眾多盈利前景不明朗的線上教育機(jī)構(gòu)帶來成本壓力。

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