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 作者 謝媛媛  來(lái)源 剁椒娛投（ID：ylwanjia）倒閉還是上市？在此前不絕于耳的兩種傳言中，斗魚驗(yàn)證了后者。

昨日晚間，游戲直播平臺(tái)斗魚直播向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式遞交招股書，啟動(dòng)赴美上市。

斗魚擬在紐約證券交易所掛牌，交易代碼為“DOYU”，預(yù)計(jì)融資規(guī)模5億美元。

摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。

騰訊為主要股東之一，目前持有約40%的斗魚股份，而此后騰訊保有進(jìn)一步增持的權(quán)益，對(duì)斗魚的控制權(quán)或進(jìn)一步增加。

在招股書中，斗魚稱自己為中國(guó)最大的游戲直播平臺(tái)。

用戶數(shù)據(jù)上，2016年、2017年和2018年，斗魚分別擁有9870萬(wàn)、1.82億和2.536億的注冊(cè)用戶。

在2018年第四季度，斗魚的平均月活躍用戶數(shù)（MAU）達(dá)到1.535億，較上一年增長(zhǎng)14.3%。

2019年第一季度，斗魚的平均月活躍用戶數(shù)（MAU）進(jìn)一步增長(zhǎng)至1.59億。

值得注意的是，斗魚的PC端用戶占比更高，而虎牙PC移動(dòng)占比基本是五五開。

在這兩家頭部游戲直播平臺(tái)上，虎牙去年四季度付費(fèi)用戶總數(shù)達(dá)到480萬(wàn)人，ARPU值約為300元，環(huán)比微升；斗魚2018季均付費(fèi)用戶為380萬(wàn)人，第四季度ARPPU值為242元，2019一季度活躍付費(fèi)用戶為600萬(wàn)。

其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，斗魚的營(yíng)業(yè)收入分別為7.87億、18.86億和36.54億元，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

其中2018年同比增長(zhǎng)93.8%，較2017年增速略有下滑。

值得一提的是，斗魚雖然在不遺余力地推動(dòng)變現(xiàn)手段多元化，其營(yíng)收結(jié)構(gòu)還是日益失衡，越來(lái)越依賴直播業(yè)務(wù)。

斗魚大部分的收入來(lái)自于直播業(yè)務(wù)，2016、2017和2018年直播收入占總營(yíng)收的比重分別為77.7%、80.7%和86.1%。

廣告業(yè)務(wù)和游戲分發(fā)營(yíng)收占比不斷縮減。

而在直播的投入上，2016年至今，斗魚已經(jīng)獲得29個(gè)全球性及全國(guó)性電競(jìng)賽事的獨(dú)家直播權(quán)，包括《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》《DOTA2》等。

2018年，斗魚直播了約337場(chǎng)電競(jìng)賽事，承辦了85場(chǎng)電競(jìng)賽事，其中《絕地求生》黃金大獎(jiǎng)賽吸引了超過(guò)1870萬(wàn)的觀眾；贊助了26個(gè)頂級(jí)電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)。

2018年第四季度，斗魚平均每月觀看電競(jìng)直播的活躍用戶達(dá)9580萬(wàn)。

除了直播權(quán)，斗魚還大筆砸錢邀請(qǐng)主播入駐。

截至2018年12月，斗魚與國(guó)內(nèi)TOP100游戲主播中的50位簽訂了獨(dú)家直播合同，包括8位TOP10主播。

2018年，具有職業(yè)電競(jìng)背景的48位頭部主播吸引了超過(guò)1.2億用戶觀看。

毛利潤(rùn)達(dá)1.51億元，毛利率從-0.2%翻正至4.1%，綜合虧損持續(xù)收窄。

在這背后是斗魚付費(fèi)用戶的快速增長(zhǎng)。

招股書顯示，2016、2017和2018年，斗魚季度平均付費(fèi)用戶分別為90萬(wàn)、240萬(wàn)和380萬(wàn)。

這使得該平臺(tái)在2018年取得了31.47億元的直播收入，同比增長(zhǎng)106.8%。

值得一提的是，即便收入高速增長(zhǎng)，但仍未能擺脫虧損的事實(shí)。

近三年，其毛利潤(rùn)虧損分別為7.83億、6.13億和8.76億元，虧損額有所擴(kuò)大，合計(jì)虧損約27億元。

而計(jì)入外匯變動(dòng)因素后，斗魚2018年調(diào)整后虧損額5.51億元，同比縮小。

但據(jù)新京報(bào)報(bào)道，多家二級(jí)市場(chǎng)人士對(duì)其表示，受春節(jié)等多重利好，預(yù)計(jì)斗魚2019年Q1季度預(yù)計(jì)總營(yíng)收是在15億元至18億元人民幣，凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元人民幣。

股權(quán)方面，目前陳少杰擁有斗魚14.3%的股權(quán)，張文明持股3%，騰訊旗下Nectarine Investment Limited持股40.1%，為斗魚第一大股東。

奧飛娛樂老板蔡?hào)|青旗下的Aodong Investments Limited持股8.9%，鳳凰投資持股6%。

截止目前，斗魚的融資已經(jīng)走到E輪。

有消息稱，近兩年，斗魚一直在備戰(zhàn)IPO，并初步計(jì)劃今年夏天赴美國(guó)納斯達(dá)克上市。

目前，斗魚融資總額已高達(dá)70億元，估值250億元。

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