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北京中關(guān)村一角，干凈簡約的店里十幾名顧客小憩閑聊，微度咖啡館正在營業(yè)。

　　這家小小的咖啡館有120名股東，每人出資2萬元到5萬元不等，合伙經(jīng)營。

咖啡館每周舉行讀書會(huì)等活動(dòng)獲得額外收入，開業(yè)四個(gè)月至今基本實(shí)現(xiàn)了收支平衡。

 　　“股東用很少的錢實(shí)現(xiàn)了開店的夢想。

咖啡館既是一個(gè)投資項(xiàng)目，也是一個(gè)平臺(tái)，股東在這里可以交流，拓寬人脈”，創(chuàng)始人程強(qiáng)俊對中新網(wǎng)記者說。

　　微度咖啡館是股權(quán)眾籌的一個(gè)縮影：小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)面向大眾出讓股份，投資者出資入股后可以獲得未來收益。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的新寵　　自李克強(qiáng)總理2014年11月首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”以來，眾籌項(xiàng)目遍地開花，從第三方支付和P2P手中接棒，成為互聯(lián)網(wǎng)金融中的熱點(diǎn)。

　　零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年上半年，股權(quán)眾籌實(shí)際融資是去年的兩倍，達(dá)到35億元。

這些融資金額足以開1400家小型咖啡店。

　　報(bào)告認(rèn)為，眾籌行業(yè)將在下半年迎來爆發(fā)，全年交易規(guī)模有望達(dá)到150億至200億元，其中絕大部分將由“股權(quán)眾籌平臺(tái)”貢獻(xiàn)。

　　股權(quán)眾籌平臺(tái)扮演了為創(chuàng)業(yè)者和投資人牽線的“紅娘”角色。

　　“紅娘”如何去當(dāng)？　　天使匯是中國起步最早、規(guī)模最大的天使投資和股權(quán)眾籌平臺(tái)。

2013年，天使匯推出“快速合投”服務(wù)，初創(chuàng)企業(yè)在線上發(fā)布項(xiàng)目介紹，投資人可以認(rèn)購，還能實(shí)時(shí)看到資金籌集的進(jìn)展。

這逐漸成為國內(nèi)眾多股權(quán)眾籌平臺(tái)的基本運(yùn)作方式。

　　“讓靠譜的項(xiàng)目找到靠譜的錢”，天使匯創(chuàng)始人蘭寧羽在接受采訪時(shí)這樣定位公司的理念。

這位80后年輕CEO經(jīng)歷過7次創(chuàng)業(yè)，他當(dāng)過創(chuàng)業(yè)者，也做過投資人，深知找錢和投錢的不易。

　　打拼幾年后，蘭寧羽決定要做一個(gè)平臺(tái)，讓創(chuàng)業(yè)者從以前求著向投資人要錢，變成主動(dòng)地選擇。

他形容天使匯的角色是股權(quán)架構(gòu)師和賣夢師，希望解決創(chuàng)業(yè)者融資的難點(diǎn)。

　　截至今年6月底，天使匯已幫助近 400 個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目完成融資，融資總額近 40 億元。

蘭寧羽的成功讓更多創(chuàng)業(yè)者嗅到這一行業(yè)的巨大潛力，全國股權(quán)眾籌平臺(tái)迅速增至98家，京東、阿里、騰訊、平安等行業(yè)大佬也紛紛涉足。

　　眾多的股權(quán)眾籌平臺(tái)中，一家名為人人投的企業(yè)顯得有些不同，這家公司只為實(shí)體企業(yè)提供融資服務(wù)。

　　“我們不玩高大上的東西。

在人人投融資的店鋪主要集中在餐飲、娛樂、生活服務(wù)等方面，這是老百姓需要的，也不會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)替代”，人人投CEO鄭林解釋說。

　　在北京匯融大廈總部，人人投的近200名員工多數(shù)是80后90后，公司門口的展板上寫著“年底會(huì)員破500萬”幾個(gè)大字，玻璃墻壁上密密麻麻寫著規(guī)劃。

　　如今，通過這家平臺(tái)開業(yè)的實(shí)體店有100個(gè)，40多個(gè)實(shí)現(xiàn)了分紅，還有10個(gè)是有問題的項(xiàng)目。

　　“要確保投資人的錢能真實(shí)地用到店鋪上”，鄭林說，公司推出了一款財(cái)務(wù)監(jiān)管軟件，投資人能知道店鋪開業(yè)前的每一筆支出和開業(yè)后的流水。

　　摸著石頭過河　　在股權(quán)眾籌的熱潮中，確實(shí)有一些小微企業(yè)嘗到了甜頭。

　　程先生準(zhǔn)備創(chuàng)辦一家有機(jī)餐廳，通過眾籌平臺(tái)找到了小股東，計(jì)劃融資474萬元。

他非常看重股東的雙重身份，“他們既是合伙人，也是消費(fèi)者，很樂意為公司的經(jīng)營提出意見。

有了強(qiáng)烈的參與感，他們就會(huì)喜歡這個(gè)品牌，積極去宣傳。

”　　越來越多的小微企業(yè)想用這種途徑解決融資難的問題，但反映它們成功率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻有些殘酷。

　　網(wǎng)貸之家的報(bào)告顯示，股權(quán)類眾籌的項(xiàng)目完成率僅有7.14%，成功率只有20%，這意味著，5個(gè)股權(quán)類的眾籌項(xiàng)目僅有1個(gè)成功完成了100%融資。

　　融資之后還面臨經(jīng)營問題。

去年，50位美女發(fā)起的眾籌咖啡廳——CC美咖火了一陣，不過在開業(yè)三個(gè)月后就被迫關(guān)門。

　　“(公司的成立)沒有商業(yè)計(jì)劃書，并沒有充分的市場論證。

只是因?yàn)楸娀I這個(gè)概念。

”創(chuàng)始人宋文艷進(jìn)行了反省，她還抱怨股東太多，意見不一。

　　這種龍多不下雨的尷尬局面，小微企業(yè)主袁先生也有同感，他說，私人業(yè)主習(xí)慣了一人拍板，現(xiàn)在要跟許多股東商量，有時(shí)候溝通起來比較痛苦。

　　但是對投資人而言，把錢給了企業(yè)，自然很急切地想了解營業(yè)情況。

重慶的陳女士把積蓄的三分之二拿來投資，先后認(rèn)購了十幾個(gè)項(xiàng)目，也遭遇到企業(yè)詐騙、項(xiàng)目虧本的情況。

她說，有的老板把盈利夸大了三分之一。

　　這時(shí)，股權(quán)眾籌平臺(tái)作為中介，其風(fēng)控作用就顯得尤為關(guān)鍵，而誠信體系的不完善是風(fēng)控的障礙之一。

人人投CEO鄭林有些無奈，“在中國用盜版，大家會(huì)覺得很平常，人們對不講誠信的行為是可以容忍的。

”他說，各眾籌平臺(tái)準(zhǔn)備聯(lián)手建立一套誠信體系，把不講信用的融資方和投資人列入共享的黑名單。

　　天使匯CEO蘭寧羽提醒投資要謹(jǐn)慎，“股權(quán)眾籌是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很高的投資項(xiàng)目，應(yīng)該設(shè)置較高的投資門檻。

在我看來，與其鼓勵(lì)草根大眾參與股權(quán)眾籌投資，還不如鼓勵(lì)草根去創(chuàng)業(yè)。

”　　政府“鋪路”促規(guī)范　　針對股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)高、監(jiān)管機(jī)制不完善的問題，政府部門開始著手出臺(tái)規(guī)范。

7月18日，央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，確定股權(quán)眾籌歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

　　7月24日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍說，目前證監(jiān)會(huì)正在研究制定股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的監(jiān)管規(guī)則，將適時(shí)向社會(huì)公開征求意見。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融“基本法”的出臺(tái)，劃定了監(jiān)管的界線和主體，意味著中國互聯(lián)網(wǎng)金融告別野蠻生長，進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展階段。

　　談到上述新政策，鄭林說，“任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷摸著石頭過河的過程，相信以后會(huì)逐步出臺(tái)更清晰明確的法規(guī)，不斷完善這個(gè)市場。

也希望大家能理智地面對投資的東西，不要全身投入，失敗了也不要影響生活。

”

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