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3月2日凌晨，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上海證交所相繼正式發(fā)布了科創(chuàng)板及注冊(cè)制相關(guān)管理制度，宣布期待已久的科創(chuàng)板管理辦法于3月1日正式發(fā)布，并自發(fā)布之日起正式開始實(shí)施。

管理辦法還對(duì)審核時(shí)間做了明確規(guī)定，交易所需在5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理，證監(jiān)會(huì)需在20個(gè)工作日內(nèi)核準(zhǔn)是否予以注冊(cè)。

此時(shí)距離征求意見(jiàn)稿發(fā)布僅一個(gè)月，市場(chǎng)本預(yù)測(cè)可能正式發(fā)布得在兩會(huì)之后，進(jìn)展速度之快歷史罕見(jiàn)。

與此同時(shí)，上海證券交易所也在2日凌晨緊隨證監(jiān)會(huì)其后正式發(fā)布實(shí)施設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引，共六大配套業(yè)務(wù)指引細(xì)則。

至此意味著中國(guó)科創(chuàng)板與具有歷史意義的股票注冊(cè)制正式開閘。

相關(guān)詳情要點(diǎn)，整理如下：證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布并實(shí)施科創(chuàng)板上市及注冊(cè)制管理辦法以下為證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)正式發(fā)布的相關(guān)說(shuō)明：2019年3月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《注冊(cè)管理辦法》)和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《持續(xù)監(jiān)管辦法》)，自公布之日起實(shí)施。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、中國(guó)結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則隨之發(fā)布。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制主要制度規(guī)則自2019年1月30日向社會(huì)公開征求意見(jiàn)至征求意見(jiàn)結(jié)束期間，證監(jiān)會(huì)及上交所、中國(guó)結(jié)算通過(guò)郵件、信函、熱線電話等渠道收到各類意見(jiàn)建議共700多份，并召開座談會(huì)、發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷聽(tīng)取了相關(guān)各方意見(jiàn)。

社會(huì)各界對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制給予了高度關(guān)注，并提出了修改意見(jiàn)建議。

證監(jiān)會(huì)及有關(guān)單位對(duì)反饋意見(jiàn)逐條進(jìn)行認(rèn)真研究，充分吸收進(jìn)一步明確注冊(cè)要求和程序、優(yōu)化減持制度、完善信息披露等合理意見(jiàn)，并相應(yīng)修改完善了《注冊(cè)管理辦法》、《持續(xù)監(jiān)管辦法》等制度規(guī)則。

修改完善后的《注冊(cè)管理辦法》共8章81條。

主要有以下內(nèi)容：一是明確科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的總體原則，規(guī)定股票發(fā)行適用注冊(cè)制。

二是以信息披露為中心，精簡(jiǎn)優(yōu)化現(xiàn)行發(fā)行條件，突出重大性原則并強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防控。

三是對(duì)科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核流程做出制度安排，實(shí)現(xiàn)受理和審核全流程電子化，全流程重要節(jié)點(diǎn)均對(duì)社會(huì)公開，提高審核效率，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

四是強(qiáng)化信息披露要求，壓實(shí)市場(chǎng)主體責(zé)任，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人等相關(guān)主體在信息披露方面的責(zé)任，并針對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)特點(diǎn)，制定差異化的信息披露規(guī)則。

五是明確科創(chuàng)板企業(yè)新股發(fā)行價(jià)格通過(guò)向符合條件的網(wǎng)下投資者詢價(jià)確定。

六是建立全流程監(jiān)管體系，對(duì)違法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)以及相關(guān)責(zé)任人員加大追責(zé)力度。

修改完善后的《持續(xù)監(jiān)管辦法》共9章36條。

主要有以下內(nèi)容：一是明確適用原則。

科創(chuàng)板上市公司(以下簡(jiǎn)稱科創(chuàng)公司)應(yīng)適用上市公司持續(xù)監(jiān)管的一般規(guī)定，《持續(xù)監(jiān)管辦法》與證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)規(guī)定不一致的，適用《持續(xù)監(jiān)管辦法》。

二是明確科創(chuàng)公司的公司治理相關(guān)要求，尤其是存在特別表決權(quán)股份的科創(chuàng)公司的章程規(guī)定和信息披露。

三是建立具有針對(duì)性的信息披露制度，強(qiáng)化行業(yè)信息和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的披露，提升信息披露制度的彈性和包容度。

四是制定寬嚴(yán)結(jié)合的股份減持制度。

適當(dāng)延長(zhǎng)上市時(shí)未盈利企業(yè)有關(guān)股東的股份鎖定期，適當(dāng)延長(zhǎng)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的股份鎖定期；授權(quán)上交所對(duì)股東減持的方式、程序、價(jià)格、比例及后續(xù)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)予以細(xì)化。

五是完善重大資產(chǎn)重組制度。

科創(chuàng)公司并購(gòu)重組由上交所審核，涉及發(fā)行股票的，實(shí)施注冊(cè)制；規(guī)定重大資產(chǎn)重組標(biāo)的公司須符合科創(chuàng)板對(duì)行業(yè)、技術(shù)的要求，并與現(xiàn)有主業(yè)具備協(xié)同效應(yīng)。

六是股權(quán)激勵(lì)制度。

增加了可以成為激勵(lì)對(duì)象的人員范圍，放寬限制性股票的價(jià)格限制等。

七是建立嚴(yán)格的退市制度。

根據(jù)科創(chuàng)板特點(diǎn)，優(yōu)化完善財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類等退市標(biāo)準(zhǔn)，取消暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市環(huán)節(jié)。

此外，《持續(xù)監(jiān)管辦法》還對(duì)分拆上市、募集資金使用、控股股東股權(quán)質(zhì)押和法律責(zé)任等方面做出了規(guī)定。

為做好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制具體實(shí)施工作，證監(jiān)會(huì)制定了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第41號(hào)——科創(chuàng)板公司招股說(shuō)明書》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第42號(hào)——首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件》，與《注冊(cè)管理辦法》一并發(fā)布。

上交所根據(jù)征求意見(jiàn)情況對(duì)6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則做了修改完善，主要涉及上市條件、審核標(biāo)準(zhǔn)、詢價(jià)方式、股份減持制度、持續(xù)督導(dǎo)等方面。

中國(guó)結(jié)算對(duì)證券登記規(guī)則做了適應(yīng)性修訂，并對(duì)科創(chuàng)板股票股份登記制定了相應(yīng)細(xì)則。

下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面扎實(shí)推進(jìn)審核注冊(cè)、市場(chǎng)組織、技術(shù)準(zhǔn)備等方面工作，落實(shí)好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還就科創(chuàng)板審核流程發(fā)布了答記者問(wèn)，承諾中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到交易所報(bào)送的審核意見(jiàn)、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料后，履行發(fā)行注冊(cè)程序，認(rèn)為存在需要進(jìn)一步說(shuō)明或者落實(shí)事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢，在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

具體流程，整理如下。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，需要履行什么樣的發(fā)行上市審核和注冊(cè)程序?答：發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作注冊(cè)申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向交易所申報(bào)。

交易所收到注冊(cè)申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。

交易所主要通過(guò)向發(fā)行人提出審核問(wèn)詢、發(fā)行人回答問(wèn)題方式開展審核工作，基于科創(chuàng)板定位，判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

交易所按照規(guī)定的條件和程序，作出同意或者不同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的審核意見(jiàn)。

同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的，將審核意見(jiàn)、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

不同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的，作出終止發(fā)行上市審核決定。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到交易所報(bào)送的審核意見(jiàn)、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料后，履行發(fā)行注冊(cè)程序。

發(fā)行注冊(cè)主要關(guān)注交易所發(fā)行上市審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關(guān)規(guī)定。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為存在需要進(jìn)一步說(shuō)明或者落實(shí)事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

上交所發(fā)布上市規(guī)則與配套指引與此同時(shí)，上海證券交易所于3月1日也正式發(fā)布實(shí)施設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引，包括《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)管理辦法》《上海證券交易所科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)工作規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》6項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則。

相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則明確了科創(chuàng)板上市條件：一是符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件；二是發(fā)行后股本總額不低于人民幣3000萬(wàn)元；三是公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；四是市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)符合規(guī)則規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；五是上交所規(guī)定的其他上市條件。

其中，市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：一是，預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元；二是，預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%；三是，預(yù)計(jì)市值不低于人民幣20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元；四是，預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元；五是，預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。

醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件。

相關(guān)規(guī)則還明確了紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，符合規(guī)定的相關(guān)紅籌企業(yè)，可申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

其中，營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，如果預(yù)計(jì)市值不低于人民幣100億元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元，可申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

記者還發(fā)現(xiàn)，此前在征求意見(jiàn)階段爭(zhēng)議頗多的，T+1交易機(jī)制不變，上交所本次發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則未納入T+0交易機(jī)制。

以及，50萬(wàn)投資門檻也沒(méi)變。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》中，明確設(shè)置了個(gè)人投資者的入場(chǎng)門檻，規(guī)定必須滿足兩項(xiàng)條件，一是申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬(wàn)元，二是參與證券交易24個(gè)月以上。

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