閱讀 :425

繼*ST博元、欣泰電氣、*ST長生之后，A股市場又一例可能被實施重大違法強(qiáng)制退市的公司或登場。

千山藥機(jī)2日發(fā)布公告，公司于11月29日收到《中國證券監(jiān)督管理委員會行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱《事先告知書》），公司連續(xù)4年凈利潤實際為負(fù)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。

　　今年以來，滬深兩市累計有18家公司通過多種渠道退市，數(shù)量創(chuàng)歷史新高。

“出現(xiàn)一家，退市一家。

”近年以來，監(jiān)管退市態(tài)度堅決，彰顯威力。

分析人士表示，嚴(yán)監(jiān)管背景下，今年已有多家*ST公司退市，投資者須保持理性，切忌“火中取栗”。

　　A股“新陳代謝”常態(tài)化　　違規(guī)確認(rèn)銷售收入、虛構(gòu)客戶銷售回款、虛減壞賬準(zhǔn)備、虛增利潤等，千山藥機(jī)2日公布的《事先告知書》細(xì)數(shù)公司相關(guān)違法違規(guī)行為。

　　“在此情形下，公司現(xiàn)處的財務(wù)類指標(biāo)退市程序?qū)⑴c可能的重大違法強(qiáng)制退市程序出現(xiàn)疊加。

深交所將按照‘觸及即適用’原則，在其中任一情形觸發(fā)終止上市條件時啟動終止上市程序，并依規(guī)作出終止上市決定。

”深交所2日發(fā)布公告稱。

　　多元化“出口”暢通，A股市場2019年迎來退市“大年”。

截至12月4日，滬深兩市共有18家公司“離場”。

*ST海潤、*ST眾和、*ST華澤、*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀(jì)、*ST大控、*ST神城、*ST華業(yè)9家公司被強(qiáng)制退市（其中6家屬于面值退市），*ST上普股東大會決議主動退市，小天鵝等8家公司通過并購重組渠道退市。

A股“新陳代謝”步入常態(tài)化，多元化、市場化、常態(tài)化的退出機(jī)制基本建立。

　　持續(xù)加大監(jiān)管力度　　“出現(xiàn)一家，退市一家。

”近年以來，監(jiān)管態(tài)度堅決，彰顯威力。

近期多家上市公司涉嫌重大違法被強(qiáng)制退市。

針對投資者關(guān)心的何種行為會被認(rèn)定為“重大違法”而強(qiáng)制退市等問題，深交所相關(guān)人士解釋了重大違法強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)和適用情形。

　　“近年來，證監(jiān)會持續(xù)加大退市監(jiān)管力度，為落實《證券法》相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會在2014年11月發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》（下稱《退市意見》）中首次明確了重大違法強(qiáng)制退市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和程序。

2018年7月，證監(jiān)會修訂了《退市意見》，進(jìn)一步完善了相關(guān)規(guī)則。

2018年11月，滬深交易所制定并發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實施辦法》（下稱《實施辦法》）等相關(guān)配套新規(guī)，其中年報造假規(guī)避退市和‘五大安全’重大違法具體標(biāo)準(zhǔn)為本次規(guī)則完善中重點明確、細(xì)化解釋的內(nèi)容，相關(guān)規(guī)則發(fā)布后，長生生物成為首家觸發(fā)‘五大安全’重大違法強(qiáng)制退市的公司。

”上述深交所人士表示。

　　關(guān)于年報造假規(guī)避退市的具體情形，《實施辦法》第四條第（三）款作了明確規(guī)定，“上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，根據(jù)中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定的事實，上市公司連續(xù)會計年度財務(wù)指標(biāo)實際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市。

”對于實際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)，即處罰認(rèn)定的結(jié)果顯示上市公司的凈利潤已經(jīng)四連虧，或凈資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)，上市公司靠造假掩蓋了上述情形，應(yīng)回歸本來面目，對其進(jìn)行強(qiáng)制退市，凈化市場生態(tài)。

　　值得關(guān)注的是，為體現(xiàn)從嚴(yán)執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度理念，兼顧新舊規(guī)則銜接的連續(xù)性，《實施辦法》將2015年的年度報告作為年報造假規(guī)避退市新老劃斷的起算點，即追溯后，自2015年起凈利潤連續(xù)四年為負(fù)或者凈資產(chǎn)連續(xù)三年為負(fù)（創(chuàng)業(yè)板為連續(xù)兩年）觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的才予以退市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于《實施辦法》是對2014年《退市意見》的解釋，其效力始于《退市意見》生效后，不屬于溯及以往。

該過渡期規(guī)定較好地協(xié)調(diào)了新老劃斷中的有關(guān)問題，既沒有對以往已經(jīng)查出連續(xù)造假的公司“突然死亡”，也釋放了從嚴(yán)監(jiān)管的信號。

同時《實施辦法》發(fā)布之時，上市公司2018年年報尚未開始編制，即使上市公司自2015年開始造假，只要其心懷敬畏之心，在《實施辦法》出臺后“及時收手”，由于僅三年造假，觸發(fā)重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的可能性也較小。

　　除了從嚴(yán)執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市連續(xù)會計年度財務(wù)指標(biāo)起算時點外，重大違法過渡期安排中還設(shè)置了重組上市重大違法的例外情形，并實施新老劃斷。

　　“對于《實施辦法》實施前已經(jīng)完成重組上市的公司，不因重組上市完成前的上市公司重大違法行為對其強(qiáng)制退市；上市公司在被處罰時已經(jīng)通過重組上市等方式‘脫胎換骨’，生產(chǎn)經(jīng)營和公司治理得到實質(zhì)改善，如再因重組上市前的上市公司重大違法行為被退市，則有‘代前人受過’之嫌，對借殼方和投資者而言有失公平，也違背了執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度的立法初衷。

”上交所有關(guān)人士解釋。

另外，《實施辦法》實施后，不再給予豁免，重組方應(yīng)做好盡職調(diào)查，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

　　此外，根據(jù)《實施辦法》，上市公司被移送公安機(jī)關(guān)與退市已脫鉤，今后被移送的公司將不再被暫停上市。

為此，重大違法過渡期安排還明確規(guī)定了新規(guī)實施前已被移送但尚未終止上市公司的適用安排。

根據(jù)新老劃斷，上市公司已披露被證監(jiān)會認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為或被依法移送公安機(jī)關(guān)，但未被作出終止上市決定的，區(qū)分以下情形處理：已被作出暫停上市決定的，如不存在其他暫停上市或終止上市的情形，繼續(xù)維持暫停上市狀態(tài)；已被實施退市風(fēng)險警示的（創(chuàng)業(yè)板為披露暫停上市風(fēng)險提示公告），如不存在暫停上市或終止上市的情形，繼續(xù)維持停牌狀態(tài)。

上述兩種情形需待人民法院對公司作出有罪裁判且生效后，依據(jù)新規(guī)判斷是否構(gòu)成重大違法強(qiáng)制退市情形。

目前，金亞科技即屬于上述情形。

　　保持理性 遠(yuǎn)離炒作　　監(jiān)管退市態(tài)度堅決，彰顯威力，但ST概念板塊依舊逆勢崛起，截至12月4日，最近20個交易日以來，Wind ST概念指數(shù)累計上漲4.53%，跑贏同期上證指數(shù)、深證成指表現(xiàn)。

　　分析人士指出，從嚴(yán)監(jiān)管下，ST概念“雞犬升天”的情況很難延續(xù)。

如本次可能被重大違法退市的千山藥機(jī)，在今年5月千山藥機(jī)的股東大會上，公司董事長劉祥華曾拋出“股票賭博論”，稱公司股票“退市的話就沒了，恢復(fù)上市肯定漲很多倍”。

這也是對投資者投機(jī)心態(tài)的精準(zhǔn)刻畫，這一判斷一語成讖，企圖“搏一把”的投機(jī)者終將被市場無情拋棄，面臨“血本無歸”的境地。

再如今年面值退市的幾家公司，其股價無不幾起幾落，部分投資者出于各種原因參與其中，最后無不因公司退市損失慘重。

此外，從全年來看，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月4日，A股市場共有144只ST股，年初至今100只股票股價累計下跌。

多家“披星戴帽”股年報業(yè)績預(yù)告續(xù)虧，四季度或扭虧無望，上市公司退市風(fēng)險較大。

　　“總體而言，ST板塊炒作依然風(fēng)險不小，投資更多還要依靠對公司深入調(diào)研、并購重組政策和退市政策的了解等。

”東北證券研究總監(jiān)付立春分析。

新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出，監(jiān)管部門對于打擊“炒殼”“養(yǎng)殼”等從嚴(yán)監(jiān)管的基調(diào)從來沒有變化。

10月18日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，表示將打擊惡意炒殼、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴認(rèn)為，對于退市股，投資者應(yīng)保持理性、遠(yuǎn)離炒作，切忌“火中取栗”。

伴隨制度的不斷完善優(yōu)化，未來A股有望進(jìn)一步對標(biāo)成熟市場，退市周期更短、效率更高。

下一篇:貴州偏僻的五線城市，竟冒出流水過10億的互聯(lián)網(wǎng)公司 下一篇 【方向鍵 ( → )下一篇】

上一篇:AI換臉兩大風(fēng)險 支付寶回應(yīng)稱不會帶來財產(chǎn)風(fēng)險 上一篇 【方向鍵 ( ← )上一篇】