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今年以來廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長的比較快，3月末已經(jīng)突破100萬億元，達(dá)到103.6萬億，同比增長是15.7%。

“高貨幣化”這引起了社會各方面的關(guān)注。

現(xiàn)在全球的經(jīng)濟(jì)包括中國的經(jīng)濟(jì)就跟人體一樣，現(xiàn)在我們也是得了疑難雜癥，中國經(jīng)濟(jì)的“高貨幣化”實(shí)際上就是我們現(xiàn)在遇到的疑難雜癥。

現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋不了這個現(xiàn)象，我們現(xiàn)在也拿不出太多的辦法來解決這個問題。

　　這個疑難雜癥跟我們研究經(jīng)濟(jì)學(xué)的人提供了一些機(jī)會，大家可以從新的角度來觀察人類經(jīng)濟(jì)，人類經(jīng)濟(jì)走到21世紀(jì)確實(shí)是走到重大的革命性的變化。

　　“高貨幣化”這一疑難雜癥對中國來講有四個后果要高度關(guān)注。

　　一是高貨幣化，如果把貨幣數(shù)量廣義化還能解釋一點(diǎn)問題。

高貨幣化的原因不是通脹就是資產(chǎn)債務(wù)高，要不兩者同時發(fā)生。

美國雖然沒有CPI，資產(chǎn)價格膨脹得厲害，資產(chǎn)價格泡沫非常厲害，早晚要出大事。

我認(rèn)為CPI指標(biāo)只能反映一小部分的問題，中國的CPI能反映全部通脹的問題嗎?不是。

我們有時候要聽老百姓的呼聲，老百姓說CPI在下降，我們感覺生活成本越來越高。

我們教育的成本、醫(yī)療的成本、住房等等，這些反映不進(jìn)去。

這是我們的當(dāng)務(wù)之急，不是通脹就是資產(chǎn)價格泡沫，全球是這樣，中國也是這樣。

中國這幾年全部炒過一遍，股票炒過崩潰，房地產(chǎn)還在炒，蒜也炒過了，糖也炒過了，最后又炒黃金。

高貨幣不是通脹就是資產(chǎn)價格泡沫。

　　二是貧富分化，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重分化最根本的麻煩就是造成貧富分化，中國這些年貧富分化最主要的原因是房地產(chǎn)泡沫。

美國也是一樣，美國很多學(xué)者研究說美國過去30年貧富分化日益加劇，就是金融市場，金融家的收入太高，搞投機(jī)炒作的這些一年拿幾千萬、幾百萬，拿的高，其他價格推高，這是第二個麻煩。

　　三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力下降。

現(xiàn)在連美國奧巴馬都在講要制定國家計劃重整生產(chǎn)力，因為現(xiàn)在大家沒有興趣去，大多數(shù)人沒有興趣是搞實(shí)體經(jīng)濟(jì)，炒作多好。

以前麻省理工學(xué)院的院長說現(xiàn)在美國麻煩了，美國最優(yōu)秀的人才都不愿意學(xué)工程和數(shù)理化，都是去學(xué)MBA和金融，中國也是一樣，有幾個真正研究這些東西。

這對全球的影響太大了。

　　第四，這么多疑難雜癥怎么辦?我也沒有好辦法，首先要認(rèn)識這個問題，如果不認(rèn)識這個問題，我們還覺得用傳統(tǒng)的辦法很好，首先我們要深刻認(rèn)識到高貨幣化背后的國際原因和國內(nèi)根本性的原因，根本性的原因要搞清楚。

在中國我有一個建議，我們整個的宏觀經(jīng)濟(jì)政策認(rèn)為應(yīng)該從管理和促進(jìn)增長，根本性的轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾砗痛龠M(jìn)轉(zhuǎn)型，管理和促進(jìn)增長比較好辦。

過去我們宏觀經(jīng)濟(jì)政策不管是貨幣政策還是財政政策總體來講是一個管理增長的政策，經(jīng)濟(jì)一下滑馬上就放松，放松也很容易，所以我們過去講叫“三依靠”的模式，中國經(jīng)濟(jì)過去是“三依靠”，增長依靠投資，投資依靠信貸，信貸依靠貨幣。

穩(wěn)增長就是要穩(wěn)投資，穩(wěn)投資就是要放貸款，放貸款就是收銀根，邏輯是清晰的。

這個搞得越來越大，十幾個產(chǎn)業(yè)都是產(chǎn)能過剩。

這種政策模式在一定階段是有效和必要的，面向未來中國根本的問題是管理轉(zhuǎn)型，這個事就沒那么容易。

大家都認(rèn)識到這個問題。

我們整個政策的思維方式和政策的工具都需要進(jìn)行根本性的調(diào)整，要迎接這個挑戰(zhàn)。

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