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近日最熱的投資就是搶購(gòu)黃金，似乎是在一夜之間，國(guó)際黃金市場(chǎng)也完成了一輪“牛熊轉(zhuǎn)換”。

自今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)已累計(jì)下跌近20%。

短短幾個(gè)交易日，國(guó)際金價(jià)連續(xù)跌破1500美元、1400美元重要關(guān)口的罕見跌幅。

　　黃金在各地金融市場(chǎng)，都享有崇高地位，黃金一向被視為衡量世界動(dòng)蕩的信心指數(shù)。

不僅各國(guó)政府都以黃金儲(chǔ)備來(lái)彰顯國(guó)力，普通老百姓也習(xí)慣以黃金收藏來(lái)體現(xiàn)自身的財(cái)富地位。

最近幾年世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)隱憂重重，金價(jià)一路飆升，應(yīng)了一句“盛世古董，亂世黃金”的中國(guó)俗語(yǔ)。

金融危機(jī)后的這幾年來(lái)，以美歐日為代表的西方各國(guó)和經(jīng)濟(jì)體為了渡過(guò)危機(jī)，都選擇貨幣寬松政策，濫印紙幣，在此情況下，黃金的穩(wěn)固地位被挖掘出來(lái)，作為一種避險(xiǎn)工具，它受到世界各國(guó)投資者和投機(jī)客的追捧，紐約金市的黃金價(jià)格連續(xù)幾年保持上升勢(shì)頭。

　　黃金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用價(jià)值并不廣泛， 1816年，英國(guó)通過(guò)《金本位制度法案》，確認(rèn)把黃金作為貨幣本位來(lái)發(fā)行紙幣。

此后，西方各國(guó)都曾推行過(guò)金本位制，將本國(guó)的貨幣發(fā)行與黃金儲(chǔ)備掛鉤。

這種金本位制在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有得到很好的執(zhí)行，在美元確立了全球范圍內(nèi)的主導(dǎo)地位后，黃金作為貨幣本位的功能逐漸退化。

　　本輪金融危機(jī)的爆發(fā)使黃金的保值功能又被重視起來(lái)，但是這其實(shí)是投機(jī)者為黃金炒作提供的一種“理論武器”。

由于黃金是一種稀有資源，不可能像紙幣一樣任由政府或中央銀行濫印，因此黃金的價(jià)值可以比較恒定，避免通貨膨脹的影響。

但是這有一個(gè)前提條件，黃金必須像以前那樣具有貨幣本位功能。

然而，金本位制的廢除使它已經(jīng)不再具有這樣的功能，而今天的國(guó)際金融市場(chǎng)也不可能廢棄紙幣，重新啟用金本位制。

當(dāng)黃金的價(jià)格被國(guó)際市場(chǎng)上投機(jī)力量操縱以后，它的價(jià)格形成機(jī)制已經(jīng)不再是其內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，而是完全由市場(chǎng)上多空博弈的力量變化來(lái)決定。

正是由于這個(gè)原因，當(dāng)近期多空力量出現(xiàn)大變化的時(shí)候，黃金價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)暴跌，這與資本市場(chǎng)上的情況是大致類似的。

　　目前保值需求和避險(xiǎn)需求在下降，而投資需求更是下降，這就是黃金暴跌的根源，這里的投資需求下降主要是從黃金市場(chǎng)轉(zhuǎn)向了美國(guó)股市。

　　目前市場(chǎng)的流行的原因，比如美國(guó)高盛集團(tuán)和德意志銀行上周下調(diào)黃金2013年均價(jià)預(yù)期，比如塞浦路斯央行計(jì)劃出售黃金儲(chǔ)備以彌補(bǔ)赤字，比如中國(guó)最新發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.7%，打壓投資者情緒等等都不是關(guān)鍵原因。

　　美國(guó)機(jī)構(gòu)，拋售黃金炒美股，最初這波拋售的兩小時(shí)后，市場(chǎng)迎來(lái)了一波更加猛烈的拋售，在30分鐘內(nèi)出現(xiàn)了高達(dá)1,000萬(wàn)盎斯的拋售，市場(chǎng)傳言這是美林的交易部門干的。

很明顯，這絕不是多頭失望離場(chǎng)的表現(xiàn)，這顯示是蓄意的集中“賣空”，賣空黃金去投資股市。

　　黃金上一輪牛市從1968年開始到1980年結(jié)束，歷時(shí)12年，價(jià)格從35美元到850美元，上漲815美元，此輪牛市從1999年的252美元起步，到今年也剛好是12年，上漲了1665美元，為上一輪牛市的2.04倍。

目前世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，黃金避險(xiǎn)的需求大幅下降，僅僅剩下了保值需求，但是美元的貶值短期內(nèi)顯不出來(lái)，這是因?yàn)槊涝H值是靠大宗商品來(lái)衡量的，而大宗商品價(jià)格的上漲不僅與美元價(jià)格相關(guān)，而且與需求相關(guān)，現(xiàn)在世界需求疲弱，特別是中國(guó)需求疲弱，所以無(wú)論美國(guó)投放多少美元，在大宗商品上也顯示不出來(lái)，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)黃金的保值需求根本體現(xiàn)不出來(lái)。

因此當(dāng)避險(xiǎn)需求消退之后，黃金價(jià)格必然出現(xiàn)下調(diào)，而目前美國(guó)股市的新一輪牛市正好為轉(zhuǎn)移投資資金找到了新的出口。

　　美股從2007年10月的1576點(diǎn)下跌(標(biāo)普500指數(shù))，到09年3月的666點(diǎn)，下跌了910點(diǎn)，跌幅達(dá)57%。

從2008年爆發(fā)金融危機(jī)，已經(jīng)過(guò)去四年。

在四年當(dāng)中，以伯南克為主導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度解讀次貸危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，率先推出量化寬松貨幣政策以拯救經(jīng)濟(jì)，歐洲等國(guó)家史無(wú)前例地采取共同一致性寬松貨幣政策及積極的財(cái)政政策，全球貨幣供應(yīng)量急劇上升，而目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收資金的能力極低，大量的資金全部進(jìn)入股市，美國(guó)股市也不斷地創(chuàng)出新高。

　　美國(guó)股市在今年1月22日刷新在2007年底以來(lái)的五年多新高。

3月6日凌晨道指創(chuàng)下盤中與收盤兩項(xiàng)歷史新高。

在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣刺激政策與企業(yè)盈利迅速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，美股完全收復(fù)2007年來(lái)的跌幅。

全世界的投資者們，怎么可能錯(cuò)過(guò)這樣一輪罕見的牛市，因此拋售黃金，回籠資金就是非常正常的情況了。

　　美國(guó)一直是用泡沫治理泡沫，房地產(chǎn)泡沫和股市泡沫來(lái)回倒，1999年股市泡沫破裂后，美國(guó)利用政府資助的窮人高利貸政策，催出了房地產(chǎn)泡沫，而這次又用量化寬松催出了股市泡沫，這種方法也有效果的，也算一個(gè)招數(shù)，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)用處有限，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然疲軟，三月份數(shù)據(jù)即可證明。

　　美國(guó) 3月份零售銷售下降0.4%，3月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)出現(xiàn)10個(gè)月以來(lái)最大降幅，下滑0.6%，4月份消費(fèi)者信心觸及9個(gè)月低位，初值降至72.3，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力減弱。

　受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的壓力，紐約股市本周初暴跌。

一周來(lái)看，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)跌幅均為2.1%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅為2.7%，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然很差。

　　這次危機(jī)仍然是凱恩斯主義與佛利德曼貨幣主義的較量，金融危機(jī)后中國(guó)拾起了凱恩斯主義，而美國(guó)采用了佛利德曼的貨幣主義，經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐，中國(guó)早就走出了危機(jī)，而美國(guó)不僅沒(méi)能走出危機(jī)的泥潭，反而又陷入新的泡沫，總之缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，美國(guó)股市只是寬松貨幣政策導(dǎo)致的虛火，不會(huì)長(zhǎng)久，因此不會(huì)成為大牛市，黃金價(jià)格的下跌主要是股市泡沫所致，在股市不可能長(zhǎng)期上漲的情況下，黃金也不會(huì)長(zhǎng)期下跌，因此大家近期搶購(gòu)黃金是正確的，這輪下跌周期不會(huì)很長(zhǎng)。

　　其實(shí)資本泡沫也并非佛利德曼本意，但這卻是貨幣主義的唯一結(jié)果。

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