閱讀 :541

2018即將過去，這一年我們經(jīng)歷了市場的瘋狂起落，也經(jīng)歷了許多項目失敗。

中本聰曾經(jīng)提出的構想——“比特幣：點對點電子現(xiàn)金系統(tǒng)”，在加密市場乃至金融產(chǎn)生了一系列“化學反應”。

現(xiàn)在我們無法下定論，在2019年以及未來，比特幣和區(qū)塊鏈對整個加密資產(chǎn)和金融市場又意味著什么？中本聰提出的構想是在多方之間使用僅附有時間戳的日志，由密碼學保護，在分布式賬本上形成共識。

由此產(chǎn)生的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)可以形成可廣泛驗證的點對點數(shù)據(jù)庫。

然而，只有當區(qū)塊鏈應用和加密資產(chǎn)為用戶帶來真正的經(jīng)濟效益，加密資產(chǎn)才能在長期演變中發(fā)揮持久性作用。

雖然將加密金融市場納入公共政策規(guī)范至關重要，但目前最大的挑戰(zhàn)仍然是商業(yè)應用的問題。

事實證明，成堆的炒作只會讓區(qū)塊鏈離真正商業(yè)應用這個目標越來越遠。

接下來，我們從6個部分也是整個市場的6種表現(xiàn)來回顧及展望加密市場的過去和未來。

區(qū)塊鏈大規(guī)模商用面臨巨大挑戰(zhàn)區(qū)塊鏈技術和加密資產(chǎn)的出現(xiàn)提供了一種替代方法，讓我們可以不依賴中心化機構而在互聯(lián)網(wǎng)上進行交易。

區(qū)塊鏈技術出現(xiàn)的目的是降低驗證和網(wǎng)絡成本，包括審查、隱私、對賬和結算成本，以及啟動和維護網(wǎng)絡的成本。

這些功能將區(qū)塊鏈技術和加密資產(chǎn)直接與金融部門聯(lián)系起來，金融部門的核心部門通常能在經(jīng)濟體內(nèi)快速有效地運行，扮演定價和分散風險的角色。

它可以降低金融體系的成本，風險和經(jīng)濟租金，而這些總和可以占美國GDP的7.5％。

但要做到這一點，區(qū)塊鏈技術必須解決許多技術上和商業(yè)上的挑戰(zhàn)。

可擴展性、效率、隱私、安全性，互操作性和治理。

行業(yè)改革和法規(guī)也必須維護整個市場的秩序，特別是對于加密資產(chǎn)交易和1CO。

與此同時，金融業(yè)主要探索“無幣”的私有鏈應用，比如建立在Hyperledger Fabric，R3 Corda或Quorum等軟件上。

任何商業(yè)應用的價值，都需要與簡單地使用傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫進行嚴格比較。

特別是，所有發(fā)幣項目必須解決它如何可持續(xù)降低驗證或網(wǎng)絡成本——與被廣泛接受的法定貨幣相比，這種加密資產(chǎn)如何使用戶受益。

雖然貨幣只是一種社會結構，但歷史告訴我們，當一種貨幣被廣泛使用并擁有貨幣的3種屬性——度量單位、交換媒介和價值儲存時，這個價值網(wǎng)絡的優(yōu)勢和作用是壓倒性的。

從本質上講，所有區(qū)塊鏈技術項目或1CO發(fā)行的代幣，除了向公眾籌集廉價資金以外，還能有什么作用？在2019年及以后，風險資本家，大型機構投資者和散戶等等，在投資和做項目時可能會變得更加挑剔和謹慎。

監(jiān)管政策及投資者保護措施長期來看，加密金融市場只有被納入長期的監(jiān)管政策框架才能獲得公眾信任并發(fā)揮其潛力。

與任何其他技術一樣，我們必須防止非法活動，例如逃稅，洗錢，資助恐怖主義以及避免制裁等等。

我們必須促進公平和公開的競爭，同時確保金融穩(wěn)定，另外也必須保護投資者和消費者。

雖然犯罪分子經(jīng)常利用現(xiàn)有的金融體系進行洗錢活動，但加密資產(chǎn)也給很多不良分子提供了新的犯罪方法。

暗網(wǎng)使用加密資產(chǎn)銷售非法毒品和其他違禁品。

委內(nèi)瑞拉，俄羅斯和伊朗等國家曾通過加密資產(chǎn)融資，打破了美國的政策。

此外，加密資產(chǎn)給全球稅務合規(guī)也帶來了新的挑戰(zhàn)。

目前，加密市場中現(xiàn)存的投資者保護措施，似乎只是努力保持領先執(zhí)法和引起監(jiān)管機構的注意而已。

加密資產(chǎn)交易市場亟需監(jiān)管大多數(shù)加密資產(chǎn)交易都是未經(jīng)注冊的。

由于操縱行為不受監(jiān)管控制，數(shù)十億美元的客戶代幣被盜。

與傳統(tǒng)的金融交易所相比，它們?nèi)狈νㄟ^受監(jiān)管的經(jīng)紀自營商進行的中介。

此外，根據(jù)Crypto Compare10月的評估報告，只有47％的交易所嚴格執(zhí)行“KYC”。

迄今為止的保障措施是通過貨幣流通規(guī)則，以與Western Union或Money Gram相同的方式，對待加密交換和數(shù)字錢包提供商，然而結果并不令人滿意。

加密資產(chǎn)交易市場需要有強制性的投資者保護措施，禁止其他操縱行為。

交易所需要完全遵守反洗錢法律，并認真考慮剝離其監(jiān)管職能。

在2019年及以后，我們將看到多個交易所在美國注冊，相關的1CO代幣將根據(jù)法規(guī)ATS注冊為經(jīng)紀自營商，新Bakkt交易所將根據(jù)商品交易法注冊和運營。

我們也可能會看到超過200個加密交易所的運營利潤率下降和整個加密交易市場的洗盤。

1CO的終結在迄今為止的數(shù)千個1CO項目中，絕大部分都失敗了，投資者已經(jīng)損失了數(shù)十億美元。

EY(assets.ey)最近的一項研究報告稱，截至2018年第三季度，2017年排名前幾的1CO中有86％的交易價格低于其上市價格，只有13％有真正在運行的產(chǎn)品。

例如，F(xiàn)ilecoin在2017年10月籌集了2.5億美元，但直到2019年中期才開始上線。

不少學術和市場上的研究也表明ICO市場充斥著詐騙和欺詐行為。

關于加密資產(chǎn)，特別是1CO如何適應現(xiàn)有的證券法、商品和衍生品法律，全球各地的爭論激烈。

許多人認為為了消費而出售所謂“utility token”并非投資合同，但這其實是一種錯誤的判斷。

1CO的設計融合了消費和投資的經(jīng)濟屬性。

1CO代幣本質上的風險、利潤預期、營銷方式、交易所交易、有限供應和資本形成等等，都是投資產(chǎn)品的特征。

在美國，幾乎所有的1CO都會符合最高法院的“Howey Test”，根據(jù)證券法定義投資合同。

正如詩人詹姆斯·惠特科姆·萊利（James Whitcomb Riley）在100多年前所寫的那樣：“當看到一只鳥走起來像鴨子、游泳起來像鴨子、叫起來也像鴨子，那么這只鳥就可以被稱為鴨子。

”2019年，我們可能會繼續(xù)看到很高的1CO失敗率，資金總額也會下降。

監(jiān)管機構和法院也可能不斷加大執(zhí)法，以及對相關的私人訴訟案件的處理，為市場掃除陰霾。

各國中央銀行不斷探索中央銀行正在研究區(qū)塊鏈技術和加密市場，一方面關注金融穩(wěn)定性，另一方面持續(xù)研究發(fā)行和監(jiān)管的法定貨幣的意義。

加拿大的項目Jasper和新加坡的項目Ubin正在探索使用經(jīng)過許可的區(qū)塊鏈應用來更新支付系統(tǒng)。

雖然政策挑戰(zhàn)很嚴峻，但一些中央銀行也在考慮通過所謂的“央行數(shù)字貨幣”（CBDC）讓公眾獲得中央銀行支付系統(tǒng)和數(shù)字儲備。

加拿大和新加坡這兩個國家的審查 ， 一個比較強大，一個正處于困境，但都值得引起我們注意。

在瑞典，紙質克朗的使用已經(jīng)下降，世界上最古老的中央銀行瑞典央行正在推行一項電子克朗項目，直接向公眾提供電子的中央銀行資金。

面對惡性通貨膨脹，經(jīng)濟不穩(wěn)定和制裁正促使委內(nèi)瑞拉使用石油幣，盡管有報道嚴重質疑Petro這種石油幣的合法性。

未來加密市場的價值仍面對考驗因此，雖然中本聰發(fā)明的比特幣已經(jīng)經(jīng)歷了十年的考驗，但“2019年及以后的意義何在？”，這個問題仍然存在。

中央中介仍然是我們經(jīng)濟的真正組成部分，金融部門正在不斷探索私有鏈應用而不是加密資產(chǎn)。

是否可以找到廣泛應用的商業(yè)案例，使得驗證和網(wǎng)絡成本低到足以能克服區(qū)塊鏈技術的挑戰(zhàn)和復雜性？我保持樂觀態(tài)度，尤其是在私有鏈應用方面。

那些開放的區(qū)塊鏈項目和加密代幣呢？用戶是否能在相關項目的代幣中找到真正的經(jīng)濟價值？這一點，可能要隨著加密市場的突破，我們才會慢慢發(fā)現(xiàn)。

2002年，在伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）遭遇重大損失之后，沃倫·巴菲特（Warren Buffet）在他的主席信中寫道：“畢竟，只有在潮水退去時，你才會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。

”

下一篇:中國區(qū)塊鏈發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)賦能還有很長的路要走？ 下一篇 【方向鍵 ( → )下一篇】

上一篇:一個幣圈媒體人的自述：區(qū)塊鏈把鬼變成人 上一篇 【方向鍵 ( ← )上一篇】