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百麗退市，萬達(dá)“賣地”，樂視“資不抵債”……有病真得治，不治將恐深！…… ……“他總是說的很少，做的很好……”這是一句洗腦效果真心不錯(cuò)的廣告語，被得力連續(xù)用了很多年。

得力、晨光、真彩、白雪……都是國內(nèi)耳熟能詳?shù)霓k公文具供應(yīng)品牌，今天刀哥要說的，是專業(yè)辦公用品供應(yīng)領(lǐng)域的行業(yè)之父，也是全球最大的辦公用品供應(yīng)商，Staples（史泰博），曾經(jīng)是行內(nèi)最賺錢的，現(xiàn)在是最不賺錢的，今年第一季度單季虧損8.15 億美元（約合人民幣55億元）。

近來更是傳出要賤賣給私募集團(tuán)，最后恐將退市。

如果要給Staples貼上標(biāo)簽，我選擇“行業(yè)之父”，“商界傳奇”，外加“轉(zhuǎn)型病重癥患者”。

一代商界傳奇，辦公用品超市之父Staples，辦公用品中最不起眼的書釘，就是這個(gè)“書釘”，造就了一個(gè)新行業(yè)，將傳統(tǒng)辦公用品銷售網(wǎng)絡(luò)撕成了碎片。

超市從業(yè)12年被穿小鞋，與死敵創(chuàng)業(yè)賣辦公用品Staples公司創(chuàng)始人Thomas G. Stemberg，1973年畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，MBA。

畢業(yè)后，Stemberg去了超市，從切肉、刮魚鱗、做促銷等底層工作干起，一干12年。

80年代，Stemberg曾通過低價(jià)策略干垮了對手，又讓一家連鎖超市扭虧為盈。

但最后卻被以“經(jīng)常與決策層起爭執(zhí)”為由辭退。

拿著一筆遣散費(fèi)，35歲的Stemberg很茫然，繼續(xù)找工作，還是創(chuàng)業(yè)？有一天，Stemberg來到一個(gè)倉儲百貨市場，當(dāng)他看到極度雜亂與繁忙的辦公用品銷售區(qū)時(shí)，他突然驚醒：就做辦公用品超市！他最先想到的人，竟是被他干垮的超市創(chuàng)始人，兩個(gè)超市老炮一拍即合。

對手忙開店，他砸錢建倉儲寫商業(yè)計(jì)劃、拉風(fēng)投，切掉批發(fā)商、零售商、代理商，直接找制造商進(jìn)貨，低價(jià)銷售，迅速搶占辦公用品消費(fèi)量占當(dāng)時(shí)美國50%以上的中小企業(yè)主市場。

為避免被快速復(fù)制，Stemberg明白，必須迅速做大，才能真正站穩(wěn)腳跟。

向中小企業(yè)主推銷自己產(chǎn)品與服務(wù)，給潛在客戶寄各種代金券，主動給客戶辦會員卡，引進(jìn)計(jì)算機(jī)收集客戶數(shù)據(jù)……但公司創(chuàng)立不到兩年，全美就多出了25家對手，其中一家的風(fēng)頭甚至蓋過Staples，有很強(qiáng)的趕超之勢。

這時(shí)候，Stemberg做了一個(gè)讓投資人發(fā)怒，被對手嘲笑的決定，把3500萬美元風(fēng)投中的46%拿出來建倉儲運(yùn)營中心，自有物流，免費(fèi)配送。

之后Staples的門店規(guī)模也比對手更小。

結(jié)果，憑借倉儲物流優(yōu)勢，Staples不必時(shí)時(shí)找供應(yīng)商拿貨，不會出現(xiàn)客戶來了缺貨的情況，也節(jié)省了大量運(yùn)輸成本和時(shí)間成本，收獲了更多客戶的信任。

短暫虧損1400萬美元后，Staples迅速贏利，1989年4月在美股上市。

2007年，Staples躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，占據(jù)美國辦公用品市場半壁江山，穩(wěn)居第一。

鼎盛時(shí)期，業(yè)務(wù)覆蓋26個(gè)國家和地區(qū)，門店超過2200家，年銷近250億美元，市值超過190億美元。

但伴隨著擴(kuò)張，大企業(yè)病終于爆發(fā)，且愈演愈烈。

如今，Staples已連續(xù)多年虧損。

2011 年以來關(guān)店近500家，年銷售額從246.7億美元滑落至 182.5億美元，2016年凈虧14.9億美元。

近期，Staples又宣布私有化，背后私募集團(tuán)將其以69億美元出售，僅是上年?duì)I收額的0.35倍。

接盤的私募公司還要將Staples拆成3塊分別融資，足見挑戰(zhàn)之嚴(yán)峻。

無紙化、電子化辦公，電商沖擊，都對這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了極大影響。

但根本還在于自身。

無敵很寂寞，輝煌與衰敗竟都源于轉(zhuǎn)型資本控制下的企業(yè)，往往更傾向于追逐短期的利益。

Staples走向巔峰輝煌始于轉(zhuǎn)型，衰敗也始于此。

1、放棄天天平價(jià)的價(jià)值策略2002年，公司創(chuàng)始人Stemberg退位，Ron Sargent擔(dān)任CEO，公司戰(zhàn)略從快速增長轉(zhuǎn)向提升效率和盈利能力。

Staples放慢了開店速度，對原有門店進(jìn)行修整，并開發(fā)新一代門店模式，如將最小門店面積從24000平方英尺（約2230平方米）縮小到20000平方英尺（約合1858平方米）。

同時(shí)，縮小庫存單位，自有品牌線全面開啟，并上調(diào)了450類產(chǎn)品的價(jià)格。

2007年，Staples正式轉(zhuǎn)型，從“天天平價(jià)”模式轉(zhuǎn)為促銷推廣模式。

其實(shí)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來之際，Staples已經(jīng)奠定了其在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭地位。

2007年，Staples銷售額194億美元，收益率5.1%，門店數(shù)量達(dá)到2038家。

遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)最大的兩個(gè)對手Office Depot和OfficeMax。

論市值，是Office Depot的5倍，OfficeMax的11倍。

負(fù)債水平，兩個(gè)對手都是Staples的數(shù)倍。

但轉(zhuǎn)為促銷推廣，卻讓數(shù)字及實(shí)體商業(yè)領(lǐng)域的對手在商品價(jià)格上逐漸占據(jù)了領(lǐng)導(dǎo)位置。

2、高估市場地位，不計(jì)代價(jià)大舉并購2007—2008年，美國經(jīng)濟(jì)開始疲軟，Staples決定快速進(jìn)行國際擴(kuò)張，而兼并通常是私募集團(tuán)的默認(rèn)策略。

然而，在零售行業(yè)，兼并至今仍是最落后的手段之一。

高溢價(jià)、債務(wù)融資，將直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營惡化，負(fù)債累累。

2008年，Staples加價(jià)收購世界最大辦公產(chǎn)品批發(fā)商之一，荷蘭公司Corporate Express，溢價(jià)85%。

融資加上Corporate Express的債務(wù)，Staples的長期負(fù)債從2007年的3.5億美元激增到40多億，其中29.4億必須一年內(nèi)償還，年息高達(dá)9.75%，否則只能再融資補(bǔ)墻。

可以說，這時(shí)Staples的競爭力是在弱化的，因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)衰退加劇，Staples的地位側(cè)面得益于Office Depot和OfficeMax更差的表現(xiàn)，優(yōu)勢只是相對的。

Staples有了三大支柱業(yè)務(wù)：北美零售、北美遞送和Corporate Express，兩個(gè)北美業(yè)務(wù)利潤率都達(dá)到了8.3%，但Corporate Express的毛利僅2.3%，Staples整體表現(xiàn)受到嚴(yán)重拖累。

2008到2011年間，由于美國經(jīng)濟(jì)衰退，Staples的營收幾乎零增長，原本用于投資的現(xiàn)金流被以股息和股票回購的形式發(fā)給了股東。

到2012年，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但Staples的年?duì)I收從247億美元下降到244億，是該公司首次出現(xiàn)全年?duì)I收下滑。

營業(yè)利潤從2011年的16億美元直接降到5億。

同時(shí)，2012年Staples凈虧損2.11美元，上市后的首次。

2008年到2013年，股價(jià)跌幅達(dá)37%。

3、把轉(zhuǎn)行當(dāng)轉(zhuǎn)型，自動放棄競爭優(yōu)勢為止住頹勢，Staples大砍成本，將全美和歐洲的門店減少15%，計(jì)劃每年減支2.5億美元。

產(chǎn)品經(jīng)營范疇從辦公用品轉(zhuǎn)向日用百貨。

無論是線上還是門店，辦公用品大幅減少，加入了更多日用品。

投資銳減，壓縮優(yōu)勢商品，客服變差，客戶滿意度嚴(yán)重下滑，業(yè)務(wù)大量流失。

但美國根本不缺低價(jià)日用百貨，Staples放棄自身優(yōu)勢，給單一品類的競爭對手創(chuàng)造了機(jī)會。

2012年到2014年，Staples營收減少20億美元，利潤率僅0.6%，超300家門店關(guān)閉。

百貨戰(zhàn)略宣告失敗。

最近兩年多，又關(guān)店169家。

股息派發(fā)與股票回購超過公司市值的50%，投資額被極大壓縮。

今年初又不惜低價(jià)出售歐洲、澳洲和新西蘭業(yè)務(wù)。

而原本Staples最大的競爭優(yōu)勢，自建倉儲運(yùn)營中心，在全球超過100家，此時(shí)已成為最大的成本負(fù)擔(dān)，難以解決。

今年第一季度，Staples在北美的線上和企業(yè)業(yè)務(wù)銷售額為26.35 億美金，線下銷售額15.1億。

但該季還是虧損了8.15 億（約合人民幣55億元）。

4、資本追逐短期利益，轉(zhuǎn)型無方向2015年2月，Staples提出以63億美元收購老對手Office Depot，相比一個(gè)季度之前的股價(jià)均值，溢價(jià)65%。

讓人無法理解。

要知道，美國經(jīng)濟(jì)衰退期間，無論是Office Depot還是OfficeMax，市場份額都被Staples搶走了。

其中，Office Depot營收從2007年的155億美元降到2013年106億美元，收支平衡，股價(jià)從39美元跌到3美元。

OfficeMax營收從91億美元降到69億，利潤縮水三分之二，股價(jià)從55美元跌到7美元，還負(fù)債10億美元。

此外，Office Depot與OfficeMax進(jìn)行了對等合并，關(guān)閉了總計(jì)2200家門店中的400家。

合并當(dāng)年?duì)I收170億美元，但一年后，便下降到161億，又關(guān)閉了312家店。

最后，收購案被美國反壟斷機(jī)構(gòu)駁回。

但是，Staples未做任何申辯和解釋。

Staples還宣布，不再把未來寄托于實(shí)體店和辦公用品供應(yīng)。

不難想象，Staples高層對過去及當(dāng)下的發(fā)展戰(zhàn)略其實(shí)并沒有寄托任何希望。

資本才是最大的幕后推手，目標(biāo)只是短期收益。

激進(jìn)投資公司Starboard Value，對Staples和Office Depot都有投資，Office Depot與OffieceMax的合并，也是其促成的。

同時(shí)它還是梅西百貨的股東之一。

按照當(dāng)前的經(jīng)營狀況，Staples被私募收購之后，其命運(yùn)基本可以肯定就是私有化，退市。

而上市公司私有化，本身就帶有巨大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樾枰?fù)債更多，一些被私募公司收購的企業(yè)，最后免不了破產(chǎn)的命運(yùn)。

轉(zhuǎn)型，既是順勢之舉，也該順勢而為。

而所謂順勢，是順著市場大勢，更是順著自身優(yōu)勢。

突然想到Stemberg生前說過的一句話：“很多人問我，作為行業(yè)之父有何感想，我說‘我真后悔當(dāng)初沒戴避孕套’。

”

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