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編者按：本文來源自創(chuàng)業(yè)邦專欄艾問人物。

戲里的張小敬救得了長(zhǎng)安，戲外的《長(zhǎng)安十二時(shí)辰》卻救不了它的投資人——印紀(jì)傳媒。

9月12日，因股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)格低于1元，印紀(jì)傳媒正式停牌，等待他們的將是深交所有關(guān)能否繼續(xù)上市的 “生死判決”。

此前，久未露面的印紀(jì)傳媒董事長(zhǎng)吳冰還特意通過媒體強(qiáng)調(diào)：“無論如何，自己都會(huì)堅(jiān)持到最后一刻，絕對(duì)不會(huì)放棄，更不會(huì)跑路。

”話說的很壯烈，只是從早已身揣美國(guó)國(guó)籍多年的吳冰口中說出，有多少人相信，就不得而知了。

兩年多的時(shí)間，一家曾力壓華誼、光線，市值一度超過400億的龍頭企業(yè)，走到如今這般田地，期間都經(jīng)歷了什么？坍塌得如此迅速，背后究竟是行業(yè)的縮影還是資本的游戲？艾問：堅(jiān)決不做先烈？說起印紀(jì)傳媒的發(fā)家，離不開“關(guān)系”二字。

1993年，出身于軍人家庭又曾在政府和部隊(duì)工作過的肖文革結(jié)識(shí)了人稱“三爺”的韓三平。

憑借著韓三平在電影圈的關(guān)系，肖文革又陸續(xù)結(jié)交了葛優(yōu)、馮小剛等電影明星，為日后自己進(jìn)軍影視行業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

中國(guó)電影集團(tuán)公司董事長(zhǎng)韓三平與此同時(shí)，作為八十年代的全國(guó)體操冠軍，退役后的吳冰自打擔(dān)任了成龍電影里的武術(shù)替身后，3年內(nèi)接連拍了15部電影，成了香港紅極一時(shí)的“女武星”。

也正是在香港發(fā)展的這段時(shí)間，吳冰結(jié)交了美國(guó)導(dǎo)演丹·密茨。

作為一名地道的“中國(guó)通”，丹·密茨曾在媒體采訪中表示：“在中國(guó)，成功的真正關(guān)鍵在于關(guān)系加實(shí)力”。

當(dāng)年與吳冰結(jié)識(shí)后，丹·密茨只身來到北京，試圖進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，差的就是關(guān)系和人脈。

因此，與肖文革的結(jié)識(shí)也就在情理之中。

三人對(duì)于進(jìn)軍傳媒業(yè)的想法一拍即合，旋即成立了一家名叫“DMG”的國(guó)際傳媒公司，而公司的中文名稱也就是我們所熟知的“印紀(jì)傳媒”。

此后，肖文革在媒體前，也將自己這個(gè)帶有時(shí)代烙印的名字改稱“肖文閣”。

盡管肖文閣本人在電影行業(yè)人脈深厚，但在“鐵三角”看來，當(dāng)時(shí)的中國(guó)電影市場(chǎng)空間有限，而且還有審查制度帶來的政策風(fēng)險(xiǎn)，三人約定：寧可不做中國(guó)電影的先鋒，也堅(jiān)決不做中國(guó)電影的先烈。

所以，創(chuàng)業(yè)初期的印紀(jì)傳媒將發(fā)展的重心放在了廣告和公關(guān)行業(yè)，并且做的也是有模有樣，像寶馬、奧迪、耐克等知名企業(yè)都曾是印紀(jì)傳媒的客戶。

自身也是斬獲包括美國(guó)Summit廣告大獎(jiǎng)、戛納廣告金獎(jiǎng)等多項(xiàng)業(yè)內(nèi)知名大獎(jiǎng)。

直到2009年，印紀(jì)傳媒進(jìn)軍電影行業(yè)的時(shí)機(jī)終于來了。

9月，國(guó)務(wù)院頒布了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，明確提出將影視制作行業(yè)列為發(fā)展的重中之重。

同年，中國(guó)電影院達(dá)到了5000塊放映屏幕，肖文閣判斷，中國(guó)電影市場(chǎng)化規(guī)模達(dá)到一個(gè)新的臨界點(diǎn)，是未來觀影需求高速增長(zhǎng)的重要標(biāo)志。

與此同時(shí)，這一年也是新中國(guó)成立60周年，韓三平和他的中影集團(tuán)正在積極籌備獻(xiàn)禮片《建國(guó)大業(yè)》。

借此機(jī)會(huì)，肖文閣找到韓三平，直言自己不僅能在資金上提供支持，更能在宣發(fā)等商業(yè)層面給予幫助。

《建國(guó)大業(yè)》中肖文革扮演的何應(yīng)欽后來也就如人們所知道的，印紀(jì)傳媒不僅成為《建國(guó)大業(yè)》的投資人，連肖文閣本人也成了國(guó)民陸軍司令何應(yīng)欽的扮演者。

從結(jié)果上看，主旋律電影加商業(yè)化宣傳，第一次便大獲成功。

4.5億的票房收入成了當(dāng)年的冠軍，印紀(jì)傳媒自然是賺到盆滿缽滿。

隨后，印紀(jì)傳媒開始在電影市場(chǎng)大踏步的前進(jìn)，2010年，投資拍攝了《杜拉拉升職記》，2011年又出品了中美合拍電影《環(huán)形使者》都獲得了市場(chǎng)上的成功。

但對(duì)于肖文閣和他的印紀(jì)傳媒來說，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

《環(huán)形使者》制片人丹·密茨出席上海發(fā)布會(huì)艾問:春江水暖鴨先知？2013年，印紀(jì)傳媒與漫威合作拍攝的《鋼鐵俠3》在國(guó)內(nèi)正式上映，隨即收獲了7.54億元的國(guó)內(nèi)票房，位列當(dāng)年國(guó)內(nèi)票房榜亞軍。

據(jù)悉，不同于以往簡(jiǎn)單的投資，此次印紀(jì)傳媒直接參與了《鋼鐵俠3》的策劃、劇本、投資、拍攝等多個(gè)環(huán)節(jié)。

艾問（iask-media）查閱公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013年印紀(jì)傳媒凈利潤(rùn)達(dá)到2.76億，相較于2012年的1022萬，直接翻了25倍還多。

為了進(jìn)一步的發(fā)展，此時(shí)的肖文閣開始謀求上市的可能。

2014年，停牌半年的四川高金食品披露重組方案，以資產(chǎn)置換的方式引入印紀(jì)傳媒。

當(dāng)時(shí)恰逢A股那波牛市的起點(diǎn)，借殼上市、炒估值，人人都想趁機(jī)大賺一筆。

借此東風(fēng)，復(fù)牌后的“高金食品”一連7個(gè)漲停，其中受益最大的自然是持有高金食品約78%股份的肖文閣，相比之下，昔日的鐵三角，吳冰一股不持，丹·密茨則是選擇退回美國(guó)。

從左至右為丹·密茨、吳冰、肖文革不過，印紀(jì)傳媒的借殼上市直到今天也是充滿了爭(zhēng)議。

據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)時(shí)高金食品對(duì)于印紀(jì)傳媒的估價(jià)高達(dá)60億元，刷新A股傳媒類企業(yè)的并購(gòu)記錄。

此外，印紀(jì)傳媒還進(jìn)行了業(yè)績(jī)承諾：2014-2016年，印紀(jì)傳媒三年歸母凈利潤(rùn)分別不低于4.3億、5.58億、7.19億。

若完不成將進(jìn)行利潤(rùn)補(bǔ)償義務(wù)。

艾問（iask-media）查閱2014-2016印紀(jì)傳媒年報(bào)發(fā)現(xiàn)，這三年印紀(jì)傳媒的凈利潤(rùn)分別為4.36億，5.74億，7.31億，如此精準(zhǔn)的完成，像極了大學(xué)生考試，60分萬歲，多一分浪費(fèi)。

話雖如此，局外人也只能通過財(cái)報(bào)來了解公司，實(shí)打?qū)嵉脑鲩L(zhǎng)畢竟是事實(shí)。

隨著印紀(jì)傳媒的迅速崛起，肖文閣也走上人生巔峰。

2016年肖文閣以215億元的身價(jià)入選胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜，排名第103位。

相比于肖文閣的春風(fēng)得意，印紀(jì)傳媒的內(nèi)部卻在悄悄生變：2016年4月19日，印紀(jì)傳媒發(fā)布公告稱，因個(gè)人原因，付艷女士辭去公司董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、戰(zhàn)略委員會(huì)委員及薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)。

10月14日，獨(dú)董辛茂荀申請(qǐng)辭去公司董事會(huì)獨(dú)立董事、董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)主任委員、董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)委員等職務(wù)。

印紀(jì)傳媒在公告中表示，此時(shí)獨(dú)董中已沒有會(huì)計(jì)專業(yè)人士。

一個(gè)月后，印紀(jì)傳媒再發(fā)公告，宣布更換已連續(xù)為公司提供審計(jì)服務(wù)多年的天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

幾乎同一時(shí)間，證券事務(wù)代表韓洪龍宣布辭職。

隨后，獨(dú)董王寶英、董事會(huì)秘書李榮強(qiáng)也先后因個(gè)人原因辭職。

大批高管離職把印紀(jì)傳媒推到了風(fēng)口浪尖，而印紀(jì)傳媒給出的解決方案更是令人咋舌：選擇讓吳冰一人身兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘四職。

印紀(jì)傳媒董事長(zhǎng)吳冰作為一家擁有600多名員工的上市公司，擔(dān)任以上哪個(gè)職位都絕非易事，更何況一人身兼四職。

當(dāng)時(shí)就有人在懷疑到底是沒人能干，還是沒人敢干？艾問：樹倒猢猻散？事實(shí)上，自打當(dāng)年印紀(jì)傳媒壓線完成3年的凈利潤(rùn)承諾后，就有媒體質(zhì)疑其涉嫌財(cái)務(wù)造假。

加上之前大批與財(cái)務(wù)相關(guān)的高管離職，卻沒人繼位更加印證了這一說法。

況且艾問（iask-media）查閱2017年一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，印紀(jì)傳媒的營(yíng)業(yè)收入同比下降30.1%，凈利潤(rùn)增速也從過去3年的20%以上下滑到13.91%。

剛履行完承諾就玩業(yè)績(jī)變臉，二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)可想而知。

印紀(jì)傳媒股價(jià)走勢(shì)圖自打2017年3月印紀(jì)傳媒的市值達(dá)到431億的頂峰后，其股價(jià)就開始一路下跌，一直跌到停牌前的0.55元/股。

業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)暴跌，都擋不住肖文閣的瘋狂套現(xiàn)。

2017年底，肖文閣3年的限售期正式解禁。

2018年1月30日，肖文閣作價(jià)12.75元/股，將其6.03％的股份轉(zhuǎn)讓給安信信托，套現(xiàn)13.6億元。

3個(gè)月后，肖文閣又作價(jià)11.80元/股轉(zhuǎn)讓其5%的股份，套現(xiàn)10.4億元。

加上之前已經(jīng)質(zhì)押的股權(quán)，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，此時(shí)肖文閣已累計(jì)套現(xiàn)44億。

在此期間，為了阻止股價(jià)進(jìn)一步下滑觸及平倉線，在肖文閣第一次轉(zhuǎn)讓股份后的第二天，印紀(jì)傳媒就宣布計(jì)劃收購(gòu)鏡尚傳媒100%股權(quán)，并在連重組草案和預(yù)案還沒有公告的情況下，向?qū)Ψ街Ц读?.5億元的保證金。

由于涉及重大資產(chǎn)重組，印紀(jì)傳媒隨即開始了長(zhǎng)時(shí)間的停牌。

7月7日，印紀(jì)傳媒宣布重組失敗，2.5億的保證金也沒能收回。

兩天后，印紀(jì)傳媒復(fù)牌，直接7個(gè)跌停。

在跌破平倉線后，肖文閣持有的印紀(jì)傳媒44.04%的股份也被輪候凍結(jié)，大量訴訟隨之而來。

年底，肖文閣因拖欠十多億案款被法院列入失信被執(zhí)行人和限制消費(fèi)人員名單。

兩年前還是川股第一人，如今竟成了老賴。

有人說肖文閣急于套現(xiàn)是因?yàn)樯尜€，但不管怎樣，受此影響的印紀(jì)傳媒已是搖搖欲墜。

2019年4月，印紀(jì)傳媒發(fā)布2018年年報(bào)，與上年相比，印紀(jì)傳媒的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)巨幅下滑，其中營(yíng)業(yè)收入同比下降83.44%，凈利潤(rùn)同比更是下降了332.37%。

2018年印紀(jì)傳媒主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)此，印紀(jì)傳媒給出的解釋是：受整體市場(chǎng)環(huán)境影響，公司下半年業(yè)務(wù)幾近停滯，影視業(yè)務(wù)發(fā)生了較多未預(yù)見、未充分預(yù)計(jì)而未達(dá)預(yù)期的情況；在宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿的影響下，公司整體流動(dòng)資金緊張，對(duì)2018年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況造成了重大影響。

真實(shí)情況如何，恐怕只有局內(nèi)人知道。

艾問（iask-media）注意到，報(bào)告期內(nèi)又有5位董事會(huì)成員因個(gè)人原因主動(dòng)離職，留下來的肖文閣與監(jiān)事會(huì)主席張彬也早已把股權(quán)全數(shù)質(zhì)押。

面對(duì)以上種種變故，四川證監(jiān)會(huì)曾連發(fā)多封問詢函，可印紀(jì)傳媒已經(jīng)連個(gè)能回應(yīng)的人都沒了。

至于那位身兼四職的董事長(zhǎng)吳冰，印紀(jì)傳媒曾表示，因大量工作對(duì)身體健康產(chǎn)生影響，吳冰在工作之余赴國(guó)外進(jìn)行短期治療。

花開蝶滿枝，樹倒猢猻散。

留給印紀(jì)傳媒的最后一條路，恐怕也只能寄希望于破產(chǎn)和解了。

現(xiàn)在空無一人的印紀(jì)傳媒公司前臺(tái)泰戈?duì)栐芯涿裕?ldquo;雪崩時(shí)，沒有一片雪花是無辜的。

”可在資本市場(chǎng)里，引起雪崩往往只有一兩片雪花，其他被裹挾而來的，或心酸、或憤怒、或無奈，最終只能空留一聲長(zhǎng)嘆。

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