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時至今日，“風(fēng)投”對于大眾來說，已經(jīng)不再是一個陌生的詞。

在經(jīng)歷過無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)神話和資本神話的起源、發(fā)展和破滅之后，“風(fēng)投”一詞充滿了令人遐想的成功，卻也引起了許多誤會。

事實(shí)上，作為現(xiàn)代企業(yè)的一種融資手段，風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）本身就有著高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征——這種手段幫助了無數(shù)有潛力的企業(yè)從初創(chuàng)公司成長為跨行業(yè)的超級公司。

與此同時，更有數(shù)不清的失敗案例，因?yàn)樗鼈兊氖。槍@些公司的投資，就這些公司的名字一樣消失在了這個世界上。

毫無疑問，風(fēng)投是一項(xiàng)既專業(yè)又考驗(yàn)眼光的事情。

什么樣的公司值得投，什么樣的行業(yè)可以期待，都需要投資者本身有著專業(yè)的判斷和強(qiáng)大的信心。

對此，出身于美國高盛、在投資界風(fēng)頭正勁的徽瑾創(chuàng)投合伙人鄧煥有著自己最基本的投資價值判斷：風(fēng)投投的是未來、預(yù)期和生產(chǎn)力。

對于這個判斷，他還有自己的三條基本投資準(zhǔn)則：第一看人，第二要把眼光放遠(yuǎn)，第三要有產(chǎn)業(yè)鏈投資思維。

投資三要素：第一是人，第二是人，第三還是人與鄧煥的見面，在寸土寸金的上海人民廣場附近，靠近2016年底裝修完重新開業(yè)的“大世界”。

就像當(dāng)年曾經(jīng)在上海灘淘金的風(fēng)云人物一樣，曾經(jīng)在香港、美國和北京生活過的鄧煥，最終將自己的主場設(shè)立在這里，看中的是這里的國際化和開放性——但更重要的是，他在這里看到了中國經(jīng)濟(jì)存在的無限可能性。

他看到了國內(nèi)蓬勃興起的創(chuàng)業(yè)浪潮，對于投資公司而言，是天時地利人和的好時機(jī)。

弘礽集團(tuán)總裁 徽瑾創(chuàng)投合伙人鄧煥對于曾經(jīng)在高盛做海外并購業(yè)務(wù)的鄧煥而言，創(chuàng)業(yè)徽瑾做直投不僅需要創(chuàng)業(yè)的勇氣，更需要跨界的勇氣。

談及當(dāng)時為何有這樣的勇氣，鄧煥的回答是：因?yàn)閷ψ约河行判摹?/p>

在鄧煥看來，一家創(chuàng)業(yè)公司，在初創(chuàng)時期可能什么都沒有，能決定未來公司前途的，就是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)本身——也就是人。

鄧煥非常信奉一句話：風(fēng)險(xiǎn)投資的三個要素，第一是人，第二是人，第三還是人。

在徽瑾創(chuàng)投的實(shí)際運(yùn)營中，基于這個原則的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)都很多。

在總結(jié)以往成功和失敗的投資案例時，鄧煥發(fā)現(xiàn)，最終導(dǎo)致一個企業(yè)失敗的重要原因中，除了公司的資金使用、公司管理等因素之外，都普遍存在一個共性:創(chuàng)始人和其團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)問題。

這也就意味著，在影響投資人做出重要選擇的因素中，創(chuàng)始人身上的契約精神十分重要，其身上的誠信、擔(dān)當(dāng)以及人格魅力是影響其凝聚團(tuán)隊(duì)的重要力量。

團(tuán)隊(duì)本身的健全度、團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)度、協(xié)同效應(yīng)、行業(yè)認(rèn)知等，都是影響投資人做出選擇的重要因素。

有一個名為“鮮世紀(jì)”的項(xiàng)目，徽瑾創(chuàng)投用了不到兩個月的時間就和創(chuàng)始人達(dá)成一致，并決定投資此項(xiàng)目。

鄧煥介紹說，創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、行業(yè)認(rèn)知以及他對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的定位等，都十分清晰和成熟，這種創(chuàng)始人，是徽瑾創(chuàng)投十分贊賞的類型，在尊重其想法的同時，徽瑾會給以適當(dāng)引導(dǎo)和幫助，事實(shí)證明，與鮮世紀(jì)的合作過程既快且好。

風(fēng)物長宜放眼量：能看得多遠(yuǎn)，就能走得多遠(yuǎn)在賽車場上，有一條重要的準(zhǔn)則是：要把眼光放遠(yuǎn)。

你的眼光能比別人更遠(yuǎn)地看到下一個彎道，你就能在那一個彎道超越對手；而那些只能看到眼前的路況的車手，往往會因?yàn)榭謶侄认虏槐匾膭x車，或是因?yàn)槊つ孔孕哦鴮?dǎo)致致命的失誤。

徽瑾創(chuàng)投雖然創(chuàng)立時間并不長，卻往往被投資界認(rèn)為是那個能看到下一個彎道的車手。

許多人評價徽瑾“大手筆”“有先見之明”，在鄧煥看來，那并不是因?yàn)樽约河刑禺惞δ?，而只是因?yàn)榘蜒酃夥诺帽葎e人更遠(yuǎn)一點(diǎn)。

以為徽瑾打下江山的“壹號農(nóng)場”為例，即使在風(fēng)險(xiǎn)投資活躍的年代，敢于大筆投資中國農(nóng)業(yè)初創(chuàng)企業(yè)的人也寥寥無幾。

相比于海外很多國家已經(jīng)有了一個比較成熟的市場，中國農(nóng)業(yè)的投資周期長、成本高，發(fā)展還處于初期階段。

而中國作為一個農(nóng)業(yè)大國，隨著消費(fèi)升級趨勢的發(fā)展、城市聚集度的增加，人們對于農(nóng)產(chǎn)品的生態(tài)和品質(zhì)也會更加關(guān)注，越來越多的消費(fèi)者會選擇有機(jī)農(nóng)業(yè)。

在此背景下，鄧煥看到了中國有機(jī)農(nóng)業(yè)發(fā)展的巨大潛力，選定了“壹號農(nóng)場”作為他們的第一個投資項(xiàng)目。

事實(shí)證明了鄧煥的眼光。

經(jīng)過幾年的發(fā)展，項(xiàng)目本身的價值和品牌影響力得到了市場認(rèn)可。

“壹號農(nóng)場”已經(jīng)發(fā)展成為一家長三角地區(qū)代表性企業(yè)，并于2017年成為了新三板的掛牌企業(yè)，估值已經(jīng)過億。

而另一個反面的例子是，對于一些在媒體上和投資者之間非常熱門的行業(yè)，鄧煥反而能夠保持一份難得的冷靜。

例如近期被無數(shù)投資者看好的人工智能行業(yè)，鄧煥認(rèn)為其實(shí)還不到真正值得大規(guī)模投資的時候。

他解釋道，中國人工智能發(fā)展的基礎(chǔ)源、底層架構(gòu)還沒有搭好，目前，其還處于“嬰兒階段”，估計(jì)離“直立行走”還有10年時間。

而此時，中國創(chuàng)投市場對人工智能的“大規(guī)模入侵”，其實(shí)是對人工智能的“拔苗助長”。

當(dāng)然，鄧煥也沒有完全否認(rèn)這個行業(yè)的價值，他認(rèn)為人工智能的某些具體領(lǐng)域還是有投資機(jī)會的，比如傳感器、角膜識別、動態(tài)識別等方面都具有一定的投資價值。

產(chǎn)業(yè)鏈投資思維：關(guān)鍵是要掌握生產(chǎn)力本身在鄧煥的投資理論中，還有至關(guān)重要的一條，叫做“產(chǎn)業(yè)鏈投資思維”。

鄧煥介紹說，單點(diǎn)投資很難異軍突起，但是如果從小的細(xì)分市場形成小的血球，同時滲透3-5個項(xiàng)目，在細(xì)分市場形成絕對龍頭企業(yè)，那么其形成的未來影響力和融資能力等都是相當(dāng)可觀的。

因此，徽瑾十分重視深耕產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，以爭取協(xié)同效應(yīng)的最大化，實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果。

一直以來，徽瑾都不把自己單純的定位為一個為被投資企業(yè)提供資金的投資機(jī)構(gòu)，而是努力的做好增值服務(wù)，幫助對方梳理財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)資源的上下游對接，從而做到細(xì)致高效的投入。

而在這個過程中，幫助后者整合產(chǎn)業(yè)鏈尤其重要，因?yàn)樵卩嚐磥?，掌握了產(chǎn)業(yè)鏈，就等于掌握了生產(chǎn)力本身。

基于國內(nèi)國情，鄧煥看好PE+擬上市公司模式+政府產(chǎn)業(yè)資源的新模式。

這個模式圍繞市政優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)整合上下游，并借力政府在中后期到IPO階段資源的準(zhǔn)入，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，從而形成固有的投資模式。

縱觀徽瑾所投資的項(xiàng)目，無論是VC還是PE，從壹號農(nóng)場到快速遞，都是在這種模式下所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)鏈投資。

而且，徽瑾目前在浙江嘉興、陜西西安、江蘇鎮(zhèn)江、福建廈門和湖南等地已經(jīng)陸續(xù)洽談了政府產(chǎn)業(yè)型引導(dǎo)資金，資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)200億人民幣，這些投資通過與政府資源的充分協(xié)調(diào)，將取得可觀的成績。

至于未來，鄧煥認(rèn)為智能制造、環(huán)保行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)都是大有可為的行業(yè)，而徽瑾則會在企業(yè)消費(fèi)升級、企業(yè)服務(wù)和移動醫(yī)療這些方面進(jìn)行下一步動作。

目前，徽瑾已經(jīng)先后成立了兩只VC基金，一只PE基金。

VC主要是在消費(fèi)升級、移動醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)這幾個行業(yè)。

2017年3月，徽瑾成立的一只PE基金，主要投資Pre-IPO項(xiàng)目。

鄧煥介紹說，徽瑾明年有望再做一只中早期項(xiàng)目基金，未來的投資項(xiàng)目和投資組合還是會沿著產(chǎn)業(yè)鏈投資路徑進(jìn)行，在消費(fèi)升級、移動醫(yī)療、企業(yè)服務(wù)和泛文化的產(chǎn)業(yè)中進(jìn)行精準(zhǔn)化的布局。

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