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據(jù)“獨(dú)角獸早知道”獨(dú)家消息源，360魯大師大概率將于4月11日通過港交所聆訊，預(yù)計5月中上旬正式掛牌交易。

　　編輯 | N姐　　本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議　　大多數(shù)人應(yīng)該對這家公司比較熟悉，這家自2007年成立的軟件企業(yè)，由360間接持股41.37%，主營開發(fā)一系列個人計算機(jī)及手機(jī)設(shè)備實用軟件。

　　360魯大師通過提供線上廣告及線上游戲服務(wù)以換取在線流量變現(xiàn)，以及借助電子設(shè)備銷售來實現(xiàn)收入。

魯大師這款軟件原名“Z武器”，是在2008年下半年推出的。

　　2010年9月，魯錦攜魯大師加入360的“免費(fèi)軟件起飛計劃”，該計劃通過投資、孵化、合作及收購等方式，旨在幫助免費(fèi)軟件領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者實現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。

此后創(chuàng)始人魯錦淡出魯大師，由田野接管并逐漸形成如今的發(fā)展格局。

　　魯大師為什么姓“魯”？　　提起魯大師，很多人想到的是360魯大師，作為360產(chǎn)品中為數(shù)不多帶上姓氏的產(chǎn)品，魯大師之所以姓“魯”，與一個叫做魯錦的人脫不開關(guān)系。

　　1996年，魯錦畢業(yè)于四川大學(xué)無線電系，剛畢業(yè)的他順利得到了某國有銀行四川分行科技部軟件科工作。

　　到了1999年，魯錦開發(fā)了UNIX平臺的銀行中間業(yè)務(wù)系統(tǒng)；2000年，魯錦開發(fā)的《中國XX銀行UNIX平臺集中式中間業(yè)務(wù)系統(tǒng)》獲得了2000年度的國家科技部科學(xué)技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)新獎。

　　而在1999年底，魯錦開發(fā)了一款叫做Window優(yōu)化大師的軟件，它提供了全面有效且簡便安全的系統(tǒng)檢測、系統(tǒng)優(yōu)化、系統(tǒng)清理 、系統(tǒng)維護(hù)四大功能模塊及數(shù)個附加的工具軟件。

　　在當(dāng)時，中國電腦還尚未普及，windows系統(tǒng)的優(yōu)化更是難得一見。

通過這兩款軟件，魯錦奠定其在國內(nèi)軟件業(yè)界的地位，魯錦更是被業(yè)內(nèi)稱為“中國優(yōu)化第一人”。

　　等到了2008年下半年，魯錦又推出另一款叫做“Z武器”的軟件，這是首款檢查并嘗試修復(fù)硬件的軟件，它能輕松辨別電腦硬件真?zhèn)?，測試電腦配置，測試電腦溫度保護(hù)電腦穩(wěn)定運(yùn)行，清查電腦病毒隱患，優(yōu)化清理系統(tǒng)，提升電腦運(yùn)行速度。

　　在推出后的短短一年多時間里，迅速發(fā)展到幾千萬用戶。

　　而到了2009年，由于法律的限制，軟件名稱里不能出現(xiàn)“武器”二字，于是在2009年7月29日Z武器軟件開發(fā)團(tuán)隊在其網(wǎng)站上貼出公告，決定正式將“Z武器”更名為“魯大師”。

　　直到2010年9月6日，魯錦攜“魯大師 ”加入360的“免費(fèi)軟件起飛計劃”，成為該計劃自去年初啟動以來接納的又一位新成員。

而之后，魯錦將魯大師賣給了360，自己成功套現(xiàn)離開。

　　營收高速增長　　以高營收上市，是魯大師有別于其他企業(yè)的一大亮點(diǎn)所在。

　　招股書顯示，2016-2018年，魯大師實現(xiàn)收入分別為6981萬元(人民幣,下同)、1.22億元、3.20億元。

其中，2018年上半年營收為1.69億元，較2017年上半年同期的5389萬元增長213.6%，營收增速迅猛。

　　魯大師亮眼的業(yè)績來自于其與360相類似的流量模式，即通過持續(xù)提供多元化的廣告服務(wù)及不斷增加游戲運(yùn)營數(shù)目來聚集大量的用戶。

而像這樣緊緊抓住自己核心業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)模式，往往是公司實現(xiàn)盈利的一大優(yōu)勢所在。

　　資料顯示，魯大師2018年廣告和網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入為2.17億元，占總營業(yè)收入3.20億元的67.9%；而2017年這兩塊業(yè)務(wù)的占比高達(dá)98.1%，可以說是魯大師的絕對主力。

　　從細(xì)分領(lǐng)域來看，魯大師2018年上半年營收大幅上漲主要是由于電子設(shè)備銷售業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2018年開始，這項業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)快速增長。

　　2016-2018年，電子設(shè)備銷售的營收分別為40.8萬元、231.7萬元、1.02億元；其中，二手及原廠智能手機(jī)收益由2017年的140萬元增長至2018年的8570萬元，同比增長約60倍，不得不說，這樣的增速確實驚人。

　　對此，魯大師也在招股書預(yù)測，電子設(shè)備的銷售將成為其日后的主要收入來源之一。

　　事實上，魯大師想要轉(zhuǎn)型電子設(shè)備銷售的心思早已盡顯無疑。

招股書顯示，魯大師所得融資款項用途中重要的一項就是，用于優(yōu)化經(jīng)認(rèn)證二手及原廠智能手機(jī)電商平臺。

　　不過，相比潛在價值超6000億元的二手手機(jī)市場，一是魯大師當(dāng)前所占的份額還很小，二是電子設(shè)備銷售這塊業(yè)務(wù)由于成本過大，毛利并不高。

因此，如若魯大師的未來商業(yè)模式向電子設(shè)備銷售這塊領(lǐng)域傾斜的話，未來的盈利能力能否持續(xù)還有待觀察。

　　主要業(yè)務(wù)靠大股東“輸血”　　一直以來，魯大師都沒能夠完全“斷奶”。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，魯大師的第一大股東為360科技，股權(quán)占比達(dá)到41.37%，田野（大師控股）為第二大股東，占比27.67%，然后是嵩恒網(wǎng)絡(luò)，占比為23.64%。

　　表面來看，魯大師的財務(wù)主要來自于線上廣告及游戲業(yè)務(wù)，但據(jù)招股書披露，魯大師大部分收益主要來自于360集團(tuán)及嵩恒網(wǎng)絡(luò)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，公司來自360集團(tuán)（包括360科技、奇虎科技及世界星輝及趣游）的總收益分別為4690萬元、5050萬元及7180萬元，分別占總收益的67 .2%、41 .2%及22 .4%。

　　同時，來自嵩恒網(wǎng)絡(luò)的收益分別為900萬元、4150萬元及240萬元，分別占總收入的12.9%、33.9%及7.5%。

　　顯然，魯大師與股東捆綁嚴(yán)重的時間段主要集中在2016年和2017年，總占比高達(dá)80%；而進(jìn)入2018年，公司的依賴度明顯減輕的原因是未能向360集團(tuán)及嵩恒網(wǎng)絡(luò)提供線上廣告服務(wù)。

　　此外，魯大師的另一項收入來源“網(wǎng)頁游戲”和“360游戲大廳”高度重疊，甚至在主要產(chǎn)品“鎮(zhèn)魔曲”、“血盟榮耀”、“滅神”、“大天神”、“鹿鼎記”等完全重復(fù)，魯大師基本沒有自己獨(dú)自運(yùn)營的游戲，只能更多的依靠流量支撐。

　　因而，雖然目前魯大師的營收還在持續(xù)增長，但就其主要業(yè)務(wù)——流量變現(xiàn)而言，靠吃老本的成分還很大，若兩家股東中的任何一家在未來因任何原因停止與公司進(jìn)行業(yè)務(wù)聯(lián)系，魯大師很可能無法及時找到可替代的收益來源。

　　總的來說，無論是向電商業(yè)務(wù)發(fā)力還是向電子設(shè)備銷售轉(zhuǎn)型，魯大師未來面臨的挑戰(zhàn)仍舊不少，如果這次成功登陸港股，魯大師未來的發(fā)展還需要時間驗證。

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