體量小增速慢，陽光保險難追第一梯隊？
編輯 | 虞爾湖出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」保險作為一個較為特殊的金融工具，其誕生之初就是為了降低財務風險，但伴隨著社會發(fā)展，保險被賦予了更多屬性：無論是資產(chǎn)配置還是養(yǎng)老儲蓄，保險都能一一覆蓋，因此保險行業(yè)在近年來獲得了許多中產(chǎn)階級的青睞。 國內(nèi)保險行業(yè)巨頭中國人壽、中國平安背靠龐大的資本體系，在保險領域更是不斷推陳出新，讓新老客戶都能選到自己喜歡的產(chǎn)品。屈居二線的保險公司，比如說陽光保險，就只能從價格或者是產(chǎn)品覆蓋力度方面下手，可就在陽光保險在前端市場拼命用力時，后院卻不斷地起火。 保險業(yè)回暖，壽險成下一發(fā)力點 近日，相關部門發(fā)布的《2023年三季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)情況》顯示，三季度末我國保險業(yè)總資產(chǎn)29.6萬億，較年初增長9%；保險資金的年化綜合收益率為3.28%。這一數(shù)據(jù)的發(fā)布，昭示著2022年陷入低谷期的保險業(yè)，已然有了回暖的跡象。 報告顯示，2023年三季度末，保險公司總資產(chǎn)29.6萬億，較年初增加2.4萬億，較年初增長9%。其中，財產(chǎn)險公司總資產(chǎn)2.8萬億，較年初增長6.6%。人身險公司總資產(chǎn)25.4萬億，較年初增長8.9%。新增保單件數(shù)537億件，同比增長39.2%。 在經(jīng)濟環(huán)境陷入疲軟之際，許多擁有充足現(xiàn)金流的中產(chǎn)階級，更愿意找一些穩(wěn)妥的理財方式。壽險便是一個非常不錯的選擇。因為其有著保底的綜合收益率，相較于一些基金項目或者是無法隨時取用的定期存款，能夠規(guī)避財產(chǎn)風險且提供穩(wěn)定收益的大額保單，顯然已經(jīng)成為了一個新時代下的理財選擇。 而在被保人較為關心的償付能力方面，截至2023年Q3，保險業(yè)綜合償付能力充足率為194%，核心償付能力充足率為126%。財產(chǎn)險公司、人身險公司、再保險公司的綜合償付能力充足率分別為232%、184.1%和278.3%；核心償付能力充足率分別為200%、108.6%和242.3%。 但國內(nèi)保險業(yè)三大巨頭：中國人壽、中國平安、中國太平，其業(yè)績增速都在放緩。業(yè)內(nèi)分析師表示，上市險企H1的表現(xiàn)較為平穩(wěn)，保費增速8.18%，其中，壽險版塊貢獻增速5.15%，產(chǎn)險版塊貢獻增速僅為2.99%。 近年來許多險企都與相關部門強強聯(lián)手，推出了許多符合居民現(xiàn)如今醫(yī)療需求的中短期險種，且能夠用醫(yī)保個人賬戶支付，這也讓許多居民開始了解并接觸到保險行業(yè)，接觸到壽險這項業(yè)務。 保險業(yè)資深顧問介紹到，近年壽險作為增長主力軍，伴隨著老齡化社會的到來，這一業(yè)務板塊將擁有更多潛力。同時針對不同的人群，還推出了短期壽險，進一步覆蓋有需求的中老人群體。 值得注意的是，近兩年來互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的強勁勢頭，也為許多傳統(tǒng)保險企業(yè)提供了新的造血思路。支付寶、微信上各類年僅百元、月僅幾十元的短期互聯(lián)網(wǎng)保險，成為了許多年輕人的消費選擇。 相較于動輒一年上萬的長期壽險，短期險種擁有更多的自主選擇權，能夠靈活繳納且理賠簡便、快速，是信息時代下的新產(chǎn)物。這種結合了互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)保險理念的產(chǎn)品，在支付寶、微信等多個社交媒體均隨處可見，潛移默化的保險宣傳，也為壽險成為一個保險增長點，奠定了基礎。 而陽光保險作為一家以財產(chǎn)險起家的險企，也一直在努力向多元化方向發(fā)展，但是其在壽險市場的開拓卻頻頻受阻。更何況，陽光保險還面臨著資金流的壓力，近年來其償付能力也在不斷地下滑。 財險增長勢頭不再，陽光保險大勢漸失 據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，財險行業(yè)賠付率呈上升趨勢：1-6月行業(yè)賠款支出4755億，占保費比例為54.17%，較上年度增加3.37%，這對于2022年度綜合成本率已達到98.9%的財險行業(yè)而言，幾乎就等同于虧損。 而這對于財險業(yè)務占據(jù)營收大頭的陽光保險來說，其壓力自然成倍増長，因為陽光保險的綜合償付能力和流動資金儲備，均呈下滑態(tài)勢。 數(shù)據(jù)顯示，截至2023年Q2，保險公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。而陽光保險在2020年年末，綜合償付能力充足率為205.84%，仍高于行業(yè)平均水平。但2023H1財報中，陽光保險的核心償付能力充足率下滑至122.56%，綜合償付能力充足率下降為170.17%，均略低于行業(yè)均值。 而在流動資金儲備方面，陽光保險也顯得捉襟見肘。從2021年開始，其經(jīng)營現(xiàn)金流便持續(xù)下跌。數(shù)據(jù)顯示，2021年其經(jīng)營現(xiàn)金流為445.73億，2022年為262.29億，同比減少41.15%。時至2023年年中，其經(jīng)營現(xiàn)金流僅為158.23億。 作為一家上市保險公司，陽光保險必然需要解決以上提及的這兩個指標性問題。因此在8月和10月陽光保險連續(xù)的兩波大動作，也似乎是安撫投資者以及市場而做的。 8月3日，陽光人壽公告稱，公司將增發(fā)約27.03億股普通股，每股面值為1元，每股認購價格1.85元，募資金額合計約49.99億，由陽光保險以現(xiàn)金方式認購。此次增資完成后，陽光人壽股份總數(shù)為210.45億股，注冊資本為210.45億，陽光保險集團持股比例99.9999%不變。 而就在短短兩個月后，陽光保險再次發(fā)布公告稱收到監(jiān)管批復，獲準于全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過120億。 業(yè)內(nèi)分析師表示，此次陽光保險再次借發(fā)行債券來提高償付能力，無疑是為了提高償付能力和現(xiàn)金流，畢竟其中報中，這兩個關鍵數(shù)據(jù)著實讓人捏了一把汗。而與此同時，陽光保險還在不斷地接受著監(jiān)管挑戰(zhàn)：違規(guī)風波不斷，品牌口碑存疑。 H股流通獲批，陽光財險頹勢仍難挽回 11月14日，陽光保險稱，公司已完成本次H股“全流通”備案。據(jù)公開的備案通知書顯示，陽光保險若在12個月內(nèi)未完成本次H股“全流通”轉(zhuǎn)換及上市，擬繼續(xù)推進的，應當更新備案材料，此消息對于資本市場而言是一個強心劑，但令陽光保險沒想到的是，還沒來得及舉杯慶祝，就先迎來了當頭一棒。 前不久，相關部門公布了一則關于對陽光保險旗下多個子公司的行政處罰通知單。其中涉及多項違規(guī)操作，且關聯(lián)了多家分公司：陽光財險被處以罰款130萬；陽光財險廣東省分公司、山東省分公司、梅州中心支公司、韶關中心支公司、德州中心支公司、日照中心支公司各被處以罰款50萬；對涉事個人包括總裁助理兼信用保證保險事業(yè)部總經(jīng)理靳守林等9位各級管理人員給予警告并處以不等金額罰款。 事實上，這并非是陽光保險的“小意外”。就在11月28日，陽光保險就因為“給予投保人保險合同約定以外利益”，被當?shù)赜嘘P部門點名處罰：分公司罰款25萬，同時對分公司時任營業(yè)部總經(jīng)理助理給予警告并處罰款7萬元。 在業(yè)務層面屢屢走鋼絲的陽光保險，對于業(yè)務增量的渴求已經(jīng)到了一個瘋狂的地步。但對比第一梯隊的三家保險巨鱷，陽光保險顯然很不夠看，起碼還需要很長一段時間，來調(diào)整自己業(yè)務板塊的主次。 中國人壽專注在人身險業(yè)務，從壽險、健康險到意外險等等，幾乎是全方位覆蓋，因此其在人身險領域幾乎是穩(wěn)坐頭把交椅；而中國平安則是在壽險、健康險和財產(chǎn)險的基礎下，橫向發(fā)展各類金融服務，塑造起了自己的生態(tài)圈；而中國太保則是壽險領域的元祖級人物，一直在財險領域發(fā)揮著自己巨大的能量。相較于這三家巨頭，陽光保險就像一個初出茅廬的新人。 陽光保險在未上市之前不需要公布自己的財務數(shù)據(jù)，也不需要為股價波動而擔憂，但在上市短短幾年后股價便步步下跌，盡管中間有過短暫的起色，可在大環(huán)境不佳、頭部險企地位幾乎無法撼動的時候，陽光保險的市場表現(xiàn)已經(jīng)大不如前了。 除此之外，陽光保險更需要找到自己的特色所在。主打的是財產(chǎn)險，可其財產(chǎn)險覆蓋的廣度以及深度，是遠遠不足的，管理層們自然也看到了這一點，近年來一直在大刀闊斧地進行架構調(diào)整，但優(yōu)化的效果至今仍未有所顯現(xiàn)。 結語 陽光保險以快速理賠、全國覆蓋、服務多樣化以及具有創(chuàng)新性著稱，這也是為何其能迅速發(fā)展壯大，且成功上市的根本原因。但上市后面對資本市場的壓力、三大巨頭的持續(xù)性擠壓，這位新人顯得有些無所適從。 償付能力持續(xù)下跌、現(xiàn)金流吃緊、業(yè)務部門頻頻因違規(guī)操作被點名罰款等等，其實放在陽光保險面前的大山，又何止這幾座呢。陽光保險若想為自己的2023畫上一個圓滿句號，還要付出更多努力。
12-08
