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Google Venture 是硅谷指標性的投資機構(gòu)，他們在移動、科技領(lǐng)域有大量投資。

這次其團隊對科技行業(yè)現(xiàn)象作出分析，評估科技行業(yè)是否存在泡沫。

但相較其他行業(yè)，科技公司更為獨特，一家公司的興衰并不能說明其他公司的狀況。

例如微軟以 262 億美元收購 linkedln 并不能代表科技行業(yè)估值增長、變現(xiàn)已成泡沫。

　　 　　去年 3 月份，Google Venture 工程團隊分析了市場數(shù)據(jù)，用以評估科技行業(yè)是否存在泡沫。

　　這個問題在當時可是一個熱點話題(由于科技市場的一些變化，現(xiàn)在這個問題不像以前那樣備受關(guān)注了)。

在研究過程中發(fā)現(xiàn)了大量證據(jù)，充分證明了事物的兩面性。

然而，雖然進行了大量數(shù)字運算，仍然未能找到一個明確答案。

　　主要證實了一點，即使當前科技行業(yè)存在泡沫，也與 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫截然不同。

其中一個重要差別就是，在 2000 年，股市上的個人投資者都承受了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的重擊。

如果泡沫是在今天破裂，那么受沖擊最大的可能是私人資本投資者和投資機構(gòu)。

這其中就包括 Google Venture。

　　風投行業(yè)究竟發(fā)生了哪些變化呢?一年多過去了，工程團隊重復了這項研究，評估來自多個不同渠道的數(shù)據(jù)，以解答有關(guān)是否存在泡沫這個永恒不變的問題。

相關(guān)證據(jù)仍然沒有給提供出一個確切的答案。

以下即是研究得出的結(jié)論：　　壞消息：融資交易和 IPO 數(shù)量雙雙下降，企業(yè)估值也出現(xiàn)下滑　　硅谷的創(chuàng)業(yè)者們都不約而同地提到一件事，即融資交易增速放緩。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度風險投資總額同比下降了 11%，交易數(shù)量也同比下降了 5%。

　　 　　IPO 數(shù)量下滑。

正如每個人所看到的，企業(yè)要等待更長時間才能實現(xiàn)上市。

2016 年第一季度，企業(yè) IPO 數(shù)量創(chuàng)下 2011 年以來的最低點;現(xiàn)如今，企業(yè)從首次融資到實施 IPO，這中間需要的時間平均達到了 8 年。

　　估值下滑。

計劃實施 IPO 交易的后期公司的估值開始下降。

根據(jù)研究的數(shù)據(jù)，所有后期公司的估值相比去年第三季度的最高值都下降了逾 43%。

　　 　　好消息：風險投資充裕、后期階段交易數(shù)量穩(wěn)定、成功退出　　充裕的風險投資。

2016 年前三個月，風投基金融資總額達 130 億美元，創(chuàng)下 15 年來的單季最高融資記錄，較去年同期整整高出 59%。

值得注意的是，根據(jù)美國風險投資協(xié)會發(fā)布的一份報告，2015 年風投行業(yè)的投資額也是 1995 年以來最高的。

　　穩(wěn)定的后期交易數(shù)量。

盡管估值下滑，后期公司仍然在加速進行更多的融資。

2016 年第一季度，后期公司獲得的投資額增長了 10%，在全行業(yè)交易總量的占比達到 22%。

　　 　　有利可圖的并購退出。

IPO 交易數(shù)量下滑并不見得就是一件壞事。

在今年第一季度，企業(yè)并購退出數(shù)量環(huán)比下降了 25%，但交易額同比增長了一倍。

并購交易似乎已經(jīng)取代 IPO 交易，成為創(chuàng)業(yè)公司退出的更好選擇。

微軟收購領(lǐng)英的重磅交易，就凸顯了公開市場當前的并購環(huán)境。

　　 　　無論是否存在泡沫，這對需要承擔風險的創(chuàng)業(yè)公司仍然十分重要。

　　那么，風投行業(yè)是否存在泡沫呢?從這種不太令人信服的數(shù)據(jù)中，我們是否能得出一個確切的結(jié)論呢?更多的數(shù)據(jù)往往會得出一個可靠的結(jié)論而非預測，這也使得我們難以作出正確的判斷。

　　考慮到過去幾個季度的數(shù)據(jù)，泡沫突然「破裂」的可能性不大，但仍然要保持警惕。

在評估潛在投資時，我始終牢記這一點。

與大多數(shù)風險投資者一樣，我們投資的公司始終存在失敗的可能性，賺得盆滿缽滿的交易實在屈指可數(shù)。

投資血本無歸盡管讓人感嘆時運不濟，但卻也是我們不得不面臨的現(xiàn)實。

　　無論經(jīng)濟環(huán)境如何，投資人的使命始終是幫助創(chuàng)業(yè)者去創(chuàng)建偉大的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新技術(shù)。

我們認識的最精明的投資人從不會盲目跟從別人進入市場，最精明的創(chuàng)業(yè)者也不會。

我們必須要堅持到底。

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