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御家匯是順為資本投資的第一家護(hù)膚品品牌及第一家A股上市公司，頗有趣的是，這家公司實(shí)際控制人戴躍鋒曾稱自己就是面膜行業(yè)的小米。

 也就是說，于2018年2月8日，小米還未上市，面膜行業(yè)的小米已成功登陸資本市場，掛牌深交所創(chuàng)業(yè)板。

面膜賣了12年，差點(diǎn)被收購，如今市值近49億元 事實(shí)上回到2002年，戴躍鋒一開始的夢想只是成為一個(gè)長沙人，擺脫800元月薪的日子。

那時(shí)，他還是個(gè)剛畢業(yè)在國企上班的小伙子，目擊了第一代互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂，也看到了互聯(lián)網(wǎng)的紅利。

創(chuàng)業(yè)是他認(rèn)為唯一能夠“沖出牢籠”的途徑。

賣過二手電腦，后因偶然接觸御泥坊面膜，2006年戴躍鋒成功拿下了御泥坊的面膜網(wǎng)上銷售代理權(quán)。

創(chuàng)業(yè)這條路上注定會碰到數(shù)不清的挫折和誘惑，戴躍鋒曾在公開透露因創(chuàng)業(yè)困苦，他一度想把公司賣掉，因收購價(jià)格等因素放棄，后至2013年戴躍鋒再次收到來自一家世界500強(qiáng)企業(yè)的橄欖枝，收購價(jià)格超過十位數(shù)，戴躍鋒最終還是拒絕了。

 也是在2013年，御家匯拿到了深創(chuàng)投的A輪融資；繼而在2014年，雷軍5分鐘即決定投資御家匯，資金過億，并擔(dān)任公司董事；2016年，獲得前海股權(quán)投資基金的投資。

 根據(jù)公開資料，御家匯是一家以自主品牌為核心、依托互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)進(jìn)行銷售的“互聯(lián)網(wǎng)+護(hù)膚品”企業(yè)，公司主要從事各類型護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，旗下產(chǎn)品品牌主要包括“御泥坊”、“小迷糊”、“花瑤花”、“師夷家”、“薇風(fēng)”等，產(chǎn)品種類以面膜類為主。

 招股書顯示，御家匯2016年實(shí)現(xiàn)營收11.71億元，凈利潤7259.58萬元；2017年?duì)I收16.5億元，凈利潤為1.58億元，近三年公司利潤的符合增長率超過50%。

目前共有33 家線下經(jīng)銷商，分布于國內(nèi)16個(gè)省份。

同時(shí)，旗下產(chǎn)品已在廣東、廣西等6省共 650 家屈臣氏門店上架銷售。

 此次IPO計(jì)劃募集資金8.58億元，其中4.65億元用于品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充流動資金，其余用于研發(fā)與質(zhì)量管理檢測中心建設(shè)項(xiàng)目和信息化與移動互聯(lián)網(wǎng)商城升級改造項(xiàng)目。

 截至發(fā)稿，公司公開發(fā)行股票4000萬股，其中公開發(fā)行新股4000萬股，發(fā)行價(jià)格21.23元/股，新股募集資金8.49億元，老股轉(zhuǎn)讓資金0.00億元，發(fā)行后總股本16000萬股。

股價(jià)為30.57元／股，市值近49億元。

 雷軍通過微博表示，“祝賀順為資本投資的御家匯股份有限公司（300740）今日在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為了國內(nèi) IPO 電商第一股！御家匯作為一家以 80、90 后為主力軍的年輕團(tuán)隊(duì)，打造了包括御泥坊、小迷糊、花瑤花、師夷家、薇風(fēng)等在內(nèi)的多個(gè)知名護(hù)膚品牌。

我相信乘著資本的東風(fēng)，御家匯將會書寫中國美妝行業(yè)的新篇章！” 電商紅利不再，面膜還能賣多少億？值得一提的是，從首次發(fā)布招股書到成功過會，御家匯只用了不到7個(gè)月的時(shí)間。

不過有一點(diǎn)也無法忽略，在過會過程中，因?qū)竞诵母偁幜俺掷m(xù)盈利能力存疑，發(fā)審委要求公司進(jìn)行分析說明。

 面對發(fā)審委提出的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)示，御家匯在招股書中表示，在護(hù)膚品行業(yè)，研發(fā)設(shè)計(jì)和品牌是公司持續(xù)盈利能力的核心競爭力。

由于我國護(hù)膚品行業(yè)生產(chǎn)廠家眾多，市場競爭導(dǎo)致加工環(huán)節(jié)的附加值不高，為提高運(yùn)營效率，公司將大部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行外包，專注于核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)發(fā)展。

 御家匯同樣透露，盡管如此，公司依舊面臨過分集中線上渠道的推廣及營銷，單一品牌、單一品類銷售集中，和存貨余額較大等風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，或許這也是大多數(shù)護(hù)膚品品牌的痛點(diǎn)所在。

招股書披露，在公司營收內(nèi)，以“御泥坊”銷售收入占比最高，從2017年1-6月到2014年分別為，89.02%、85.17%、82.23%、79.42%。

同時(shí)，面膜收入比重同樣最高，分別為78.07%、84.24％、85.87%和82.24%。

 有數(shù)據(jù)分析，網(wǎng)絡(luò)購物用戶規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)零售交易額都呈現(xiàn)出增速下滑的跡象，網(wǎng)絡(luò)流量紅利逐步減退。

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)人口紅利已經(jīng)逐漸消逝，電商平臺必須找到適合自己的定位，才能在電商大潮中占得一席之位，其中命門都在于流量和用戶體驗(yàn)。

 不過隨著消費(fèi)升級，面膜對消費(fèi)者（尤其是女性消費(fèi)者）來說已逐漸成為一種“剛需”，甚至成為中國護(hù)膚品行業(yè)中增長最快的細(xì)分市場。

 據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年中國面膜市場容量為180.72億元，占護(hù)膚品整體市場10.68%的份額，而2011年-2016年面膜市場的年均復(fù)合增長率高達(dá)15.5%。

同時(shí)根據(jù)預(yù)測，2021年我國面膜市場容量將達(dá)到280.07億元。

 面膜市場的競爭更是激烈。

除了御泥坊之外，一葉子、膜法世家、百雀羚、佰草集等國產(chǎn)品牌都開始加速自己的市場掠奪。

面對替代性過強(qiáng)、消費(fèi)者或更偏愛進(jìn)口面膜等行業(yè)現(xiàn)狀，國產(chǎn)面膜品牌要走出來還需要更強(qiáng)的壁壘。

中國化妝品／護(hù)膚品正在崛起，這一點(diǎn)毋庸置疑，2017年也被稱為日化企業(yè)的上市年，包括拉芳家化、珀萊雅、名臣健康等。

如今御家匯作為IPO電商第一股在2018年的開年成功上市，無疑給中國本土化妝品企業(yè)帶來利好。

除了御家匯之外，毛戈平、麗人麗妝、丸美、倍加潔都在排隊(duì)IPO中。

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